Управление финансовыми рисками


>

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Теоретические основы управления финансовыми рисками 6
1.1 Финансовые риски: понятие и экономическое содержание, сущность 6
1.2 Задачи управления финансовыми рисками 13
1.3 Механизмы нейтрализации финансовых рисков 19
2. Анализ финансовых рисков ООО «СГ» «АСКО» 23
2.1 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «СГ» «АСКО» 23
2.2 Анализ системы управления финансовыми рисками на предприятии 44
3. Разработка предложений по совершенствованию системы управления рисками в организации 53
3.1. Особенности управления финансовыми рисками в операционной деятельности предприятия ООО «СГ» «АСКО» 53
3.2. Рекомендации по совершенствованию системы управления рисками в современных условиях 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 73
ПРИЛОЖЕНИЕ 77

1. Аметистова Л. М. Управление рисками.- М. : Изд-во МЭИ, 2008.- с. 37.
2. Андреев В.К. Основы предпринимательского права России. М.: АО МЕНАТЕП–ИНФОРМ.– 2008.– 80 с.
3. Бадалова А. Г. Управление рисками предприятий: практический инструментарий для менеджеров.- М. : Янус-К, 2008 - 88 с.
4. Балдин К.В. Управление рисками: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и упр. / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. — М.: Юнити, 2008.
5. Березин С. А. Управление рисками и страхование.- Новосибирск: СибАГС , 2008.- 97 с.
6. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. — Киев: Ника–Центр, 2007.
7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.–2–е изд., перераб. и доп.– К.: Эльга, Ника–Центр, 2009.–656 с.
8. Броило Елена Валериевна Система управления финансовыми рисками организации//Дис. канд. экон. наук.: Сыктывкар, 2008 – с. 130–138
9. Воробьев С.Н., Балдин К.В. Управление рисками в предпринимательстве. — М.: Дашков и К°, 2008.
10. Гончаренко Л. П. Риск-менеджмент: учеб. пособие.- Москва: КноРус, 2006.-215 с.
11. Исследование систем управления: Учебно–практическое пособие.– Москва: ИКЦ «Март», Ростов н/Д: Издательский центр «Март».–2003.–256 с.
12. Ковалева М. В. Оценка и управление рисками: РИЦ ХГАЭП, 2004 - 91 с.
13. Корнеева, Е. Как оценить состояние бизнеса на основе анализа коэффициентов // Финансовый директор. – 2007. – № 7 – С. 8.
14. Котлобовский И. Б., Сметании А. Е. Рисковый подход к оценке платежеспособности страховой компании // Финансы. 2007. №6.
15. Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов А.Ф. Крюков, И.Г. Егорычев // Менеджмент в России и за рубежом. – 2007. – № 2. – с. 21–22.
16. Кукшин Александр Иванович Методы управления финансовыми рисками А. И. Кукшин .– М. : Моск. гос. ун–т леса , 2009 – с. 94–95
17. Литвиненко Н. П. Место и роль управления рисками в системе управления компанией.- М.: МАКС-пресс, 2008 – 39 с.
18. Максимова О. Управление финансовыми рисками//Финансовый директор.–2008.–№3
19. Малашихина Н.Н., Белокрылова О.С. Риск–менеджмент: Учеб. пособие. — Ростов–на–Дону: Феникс, 2009.
20. Мерзликина Г.С., Шаховская Л.С. Оценка экономической состоятельности предприятия: Монография / ВолгГТУ, Волгоград, 2008. – С.63.
21. Михайлушкин А.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. –Ростов н/Д.: Феникс, 2009. –352с.
22. Мокридин Р.Ю. Риск–менеджмент в системе современного управления организацией // Интеграл. 2008. № 1(39). С. 98–99
23. Невейкина Надежда Васильевна Управление рисками финансовых вложений на предприятии//Автореф. дис. канд. экон. наук: С.–Петерб. гос. ун–т экономики и финансов.– СПб. , 2008 – 23 с.
24. Новашина Т.С. Финансовый менеджмент. / Т.С. Новашина, В.И. Карпунин, В.А. Волнин. – М.: Московская финансово–промышленная академия, 2005. – 255 c.
25. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. — 2–е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2007. – 269 с.
26. Покудов А.В. Как управлять дебиторской задолженностью/ А.В Покудов.– М: Эксмо, 2008. – 160 с.
27. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента//[Элекронный ресурс] http://you–finans.narod.ru/risk.html
28. Рогов М. А. Введение в финансовый риск–менеджмент: Упр. рыноч. рисками: Учеб. пособие.–2001 – 71 с.
29. Румянцева З.П. Общее управление организацией. Теория и практика: Учебник.– М.: ИНФРА–М, 2007.– 304 с.
30. Рыбалко Анна Александровна Повышение финансово–экономической устойчивости предприятия на основе управления финансовыми рисками//Дис. ... канд. экон. наук.: Екатеринбург, 2008 – с. 133–145
31. Силкина Г. Ю. Теория принятия решений и управление рисками: Модели конфликтов, неопределенности, риска.- СПб. : Изд-во СПбГПУ , 2008 – 70 с.
32. Соловьев В. И. Математические методы управления рисками: Учеб. пособие для студентов всех специальностей.– М. : ГУУ .–2007 – 98 с.
33. Тактарова Г.А., Григорьева Е. М. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учеб. пособие. — М.: Финансы и статистика, 2008.
34. Управление современной компанией. Под ред. Б. Мильнера, Ф. Лииса. – М.: Инфра–М, 2005. – 585с.
35. Уткин Э. А. Управление рисками предприятия: Учеб.–практ. пособие Э.А. Уткин, Д.А. Фролов .– М. : ТЕИС .– 2008. – 247 с.
36. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка. –М.: Юнити–Дана, 2008. –527с.
37. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Н.Ф. Самсонова. –М.: Юнити–Дана, 2006. –415с.
38. Финансы фирмы / А.М. Ковалева и др. –М.: Инфра–М, 2003. –496с.
39. Чернова Г. В. Практика управления рисками на уровне предприятия: Учеб. пособие: Питер , 2000 - 172 с.
40. Чернова Г. В. Управление рисками: Учеб. пособие.- М.: Проспект: ТК Велби, 2008 - 158 с.
41. Экономика предприятия (фирмы): Учебник/Под ред. проф. О.И. Волкова, доц. О.В. Девяткина.– М.: ИНФРА – М, 2007.– с.
42. Энциклопедия финансового риск–менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. — 2–е изд., перераб. и доп. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
43. Яшина Н. М. Страховой портфель как основа обеспечения финансовой устойчивости страховой организации // Финансы и кредит. 2007. № 20.

Тема:Управление финансовыми рисками предприятия на примере ООО «СГ» «АСКО»
Артикул:1100219
Дата написания:08.06.2011
Тип работы:Дипломная работа
Предмет:Стратегический менеджмент
ВУЗ:КФУ (Казанский (Приволжский) федеральный университет)
Научный:Грудина С.И.
Оригинальность:Антиплагиат.ВУЗ — 82%
Количество страниц:118
Особенности:К работе прилагаются:
- отчетность по организации
- презентация
- раздаточный материал
Источник: https://a-center.ru/gotovye-raboty/upravlenie-finansovymi-riskami-predpriyatiya-na-primere-ooo-sg-asko-1100219/

ДИПЛОМНАЯРАБОТА

натему: «Управлениефинансовымирисками напримере ТОО«Форпост-Караганда»


Введение


Финансовыйриск возникаетв процессеотношенийпредприятияс финансовымиинститутами(банками, финансовыми,инвестиционными,страховымикомпаниями,биржами и др.).Причины финансовогориска - инфляционныефакторы, ростучетных ставокбанка, снижениестоимостиценных бумаги др.

Внастоящее времяглубокий системныйкризис, в которомнаходитсяэкономикаРеспубликиКазахстан,оказываетбольшое влияниена негативныеизменения вфинансовомположении, какотдельныхпредприятий,так и отраслейв целом. Именноэто и объясняетактуальностьтемы даннойдипломнойработы.

Стремясьстабилизироватьсоциально-экономическоеположениепредприятий,их финансовуюнезависимость,повыситьэффективностьдеятельностии в конечномитоге максимизироватьприбыль или,в крайнем случае,избежать убыткови банкротства,руководителипредприятийв современныхусловиях начинаютвсе большеевнимание уделятьфинансовомупланированию.Это, несомненно,является однимиз факторовнормализациихозяйственногооборота, обеспеченияего необходимымиресурсами,укрепленияфинансовогоположенияпредприятийв условияхнеопределенностиэкономическойситуации. [1, c. 89]

Следовательно,в рыночнойэкономикепроцесс принятиярешений на всехуровнях управленияпроисходитв условиях,когда неизвестенконечный результатдеятельности.Значит, возникаетнеясность инеуверенность,а, следовательно,возрастаетриск, то естьопасностьнеудачи, непредвиденныхпотерь. В особенностиэто присущеначальнымстадиям освоенияпредпринимательства.

Всовременнойэкономическойтеории в качествепоказателянеопределенностивыступает такаякатегория какриск.

Проблемауправленияриском существуетв любом секторехозяйствования– от сельскогохозяйства ипромышленностидо торговлии финансовыхучреждений,что объясняетее актуальность.

Всвязи с этимявляется актуальнымопределениесистемы показателейоценки рискапри планированиидеятельностипредприятия,факторов нанее влияющих,разработкапрактическихрекомендацийпо снижениюи минимизациирисков, а такжеразработкастратегииуправленияриском.

Финансоваядеятельностьпредприятияво всех ее формахсопряжена смногочисленнымирисками, степеньвлияния которыхна результатыэтой деятельностисущественновозрастаетс переходомк рыночнойэкономике.Риски, сопровождающиеэту деятельность,выделяютсяв особую группуфинансовыхрисков, играющихнаиболее значимуюроль в общем«портфелерисков» предприятия.Возрастаниестепени влиянияфинансовыхрисков на результатыфинансовойдеятельностипредприятиясвязано с быстройизменчивостьюэкономическойситуации встране и конъюнктурыфинансовогорынка, расширениемсферы финансовыхотношений иее «раскрепощением»,появлениемновых для нашейхозяйственнойпрактики финансовыхтехнологийи инструментови рядом другихфакторов. [2, c. 9]

Управлениефинансовымирисками предприятияпредставляетсобой специфическуюсферу финансовогоменеджмента,которая в последниегоды выделиласьв особую областьзнаний – “риск-менеджмент”.К специалистам,работающимв этой сфере,предъявляютсяособые квалификационныетребования,в частности,знание основэкономики ифинансов предприятия,математическихметодов, основи прикладногоаппарата статистики,страховогодела и т. п.Основной функциейтаких специалистов(“риск-менеджеров”)является управлениефинансовымирисками предприятия.

Финансовыйриск как объектуправленияподразумеваетпод собой егооценку и минимизациюс помощью методовуправлениярисками. Существуетнесколькоспособов оценкифинансовогориска и великоемножествометодов управленияим. Главнаяцель финансовогоменеджментадобиться, чтобыпри самом худшемраскладе финансовогосостояния речьмогла идтитолько о некоторомуменьшенииприбыли, но нив коем случаене стоял вопросо банкротстве.Поэтому особенноевнимание уделяетсяпостоянномусовершенствованиюуправленияриском – риск-менеджменту.[3, c. 11]Этим объясняетсяпрактическаязначимостьдипломнойработы.

Цельдипломнойработы - исследоватьфинансовыериски и методыуправленияна примерепредприятиюТОО «Форпост-Караганда».

Всоответствиис целью былисформулированызадачи дипломнойработы:

рассмотреть теоретические основы финансового риска как субъекта управления;

произвести оценку и анализ финансового риска на примере предприятия;

определить основные направления управления финансовыми рисками ан предприятии.

ОбъектомисследованияпослужилопредприятиеТОО «Форпост-Караганда»,которое нуждаетсяв разработкемероприятийпо предотвращениюфинансовыхпотерь.

Теоретическойи методологическойосновой послужилинаучные трудыотечественныхи зарубежныхученых экономистови финансистов.


1.Теоретическиеосновы финансовыхрисков

финансовыйриск управление

1.1Сущность финансовогориска, его видыи причинывозникновения


Рассматриваясущность исодержаниериска, сейчасуже нет необходимостидоказывать,что успехпредпринимателя,бизнесмена,менеджера взначительнойстепени зависитот пониманияотношения криску. Эта проблемавызывает особыйинтерес и заслуживаетвсестороннегоизучения.

Риск- это экономическаякатегория. Какэкономическаякатегория онпредставляетсобой возможностьсовершениясобытия, котороеможет повлечьза собой триэкономическихрезультата:отрицательный(проигрыш, ущерб,убыток); нулевой;положительный(выигрыш, выгода,прибыль). [4, c. 184]

Анализэкономическойлитературы,посвященнойпроблеме риска,показал, чтосреди исследователейнет единогомнения относительноопределенияи однозначногопониманиясущности риска.Это объясняет,в частности,многоаспектностьюэтого явления,практическиполным игнорированиемего нашимхозяйственнымзаконодательствомв реальнойэкономическойпрактике иуправленческойдеятельности.Кроме того,риск - это сложноеявление, имеющеемножествонесовпадающих,а иногда противоположныхреальных основ.Это обуславливаетвозможностьсуществованиянесколькихопределенийриска с разныхточек зрения.

Остановимсяна следующемопределениириска, котороенаиболее полноотражает понятие«риск».

Риск- это деятельность,связанная спреодолениемнеопределенностив ситуациинеизбежноговыбора, в процессекоторого имеетсявозможностьколичественнои качественнооценить вероятностьдостиженияпредполагаемогорезультата,неудачи и отклоненияот цели.

Анализмногочисленныхопределенийриска позволилвыявить основныемоменты, которыеявляются характернымидля рисковойситуации, такиекак:

случайный характер событий, которые определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопределенности);

наличие альтернативных решений;

известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

вероятность возникновения убытков или вероятность получения дополнительной прибыли. [2, c. 41]

Следуетотметить, чторазница междуриском и неопределенностьюотносится кспособу заданияинформациии определяетсяналичием (вслучае риска)или отсутствием(при неопределенности)вероятностныххарактеристикнеконтролируемыхпеременных.В отмеченномсмысле этитермины употребляютсяв математическойтеории исследованияопераций, гдеразличаютзадачи принятиярешений пририске и соответственнов условияхнеопределенности.

Еслисуществуетвозможностькачественнои количественноопределитьстепень вероятноститого или иноговарианта, тоэто и будетситуация риска.

Подфинансовымриском предприятияпонимаетсявероятностьвозникновениянеблагоприятныхфинансовыхпоследствийв форме потеридохода и капиталав ситуациинеопределенностиусловий осуществленияего финансовойдеятельности.[5,c. 102]

Существуютразличныеопределенияпонятия «риск».Так, в наиболееобщем виде подриском понимаютвероятностьвозникновенияубытков илинедополучениядоходов посравнению спрогнозируемымвариантом,т. е. это ситуативнаяхарактеристикадеятельности,состоящая изнеопределенностиее исхода ивозможныхшагов, с помощьюкоторых ееможно оптимизировать.

Другоеопределениериск - это любоесобытие, вследствиекоторого финансовыерезультатыдеятельностикомпании могутоказаться нижеожидаемых. Припринятии финансовогорешения необходимопроводитьанализ финансовогориска.

Внаиболее общейформе финансовыйриск представляетсобой образдействий внеясной, неопределеннойобстановке,связанной сденежно-финансовойсферой.

Винвестиционнойдеятельностипод финансовымриском подразумеваетсяриск, возлагаемыйна акционеров(собственников)предприятия,ассоциируемыйс неопределенностьювыплат по своимдолговымобязательствам.

Такимобразом, финансовыйриск - это степеньнеопределенности,связанная скомбинациейзаемных и собственныхсредств, используемыхдля финансированиякомпании илисобственности;чем больше долязаемных средств,тем выше финансовыйриск.

Отличительнойособенностьюанализа финансовогориска являетсято, что от егорезультатовв значительнойстепени зависитобъективностьпринимаемыхуправленческихрешений.

Рискуприсущ рядчерт, средикоторых можновыделить:

противоречивость,

альтернативность,

неопределенность. [6, c. 88]

Противоречивостьпроявляетсяв том, что, с однойстороны, рискимеет важныеэкономические,политическиеи духовно-нравственныепоследствия,посколькуускоряет общественныйи техническихпрогресс, оказываетпозитивноевлияние наобщественноемнение и духовнуюатмосферуобщества. Сдругой стороны,риск ведет кавантюризму,волюнтаризму,субъективизму,тормозит социальныйпрогресс, порождаетте или иныесоциально –экономическиеи моральныеиздержки, еслив условияхнеполной исходнойинформации,ситуации рискаальтернативавыбираетсябез учета объективныхзакономерностейразвития явления,по отношениюк которомупринимаетсярешение.

Альтернативностьпредполагаетнеобходимостьвыбора из двухили несколькихвозможныхвариантоврешений. Отсутствиевозможностивыбора снимаетразговор ориске. Там, гденет выбора, невозникаетрискованнаяситуация и,следовательно,не будет риска.

Существованиериска непосредственносвязано снеопределенностью.Она неоднороднапо форме проявленияи по содержанию.Риск являетсяодним из способовснятия неопределенности,которая представляетсобой незнаниедостоверного,отсутствиеоднозначности.Акцентироватьвнимание наэтом свойствериска важнов связи с тем,что оптимизироватьна практикеуправлениеи регулирование,игнорируяобъективныеи субъективныеисточникинеопределенности,бесперспективно.

Финансовыйриск представляетсобой функциювремени. Какправило, степеньриска для данногофинансовогоактива иливарианта вложениякапиталаувеличиваетсяво времени.

Финансовыйриск проявляетсяв сфере экономическойдеятельностипредприятия.Финансовыйриск связанс формированиемресурсов, капитала,доходов и финансовыхрезультатовпредприятия,характеризуетсявозможнымиденежнымипотерями впроцессеосуществленияэкономическойдеятельности.Финансовыйриск определяетсякак категорияэкономическая,занимая определенноеместо в системеэкономическихкатегорий. [7,c. 64]

Ожидаемыйуровень результативностифинансовыхопераций колеблетсяв зависимостиот вида и уровняриска в довольнозначительномдиапазоне.Таким образом,финансовыйриск можетсопровождатьсякак существеннымифинансовымипотерями дляпредприятия,так и формированиемдополнительныхего доходов.

Финансовыйриск являетсянеотъемлемойчастью всеххозяйственныхопераций иприсущ всемнаправлениямдеятельностипредприятия.Объективнаяприрода проявленияфинансовогориска остаетсянеизменной.

Несмотряна то, что проявленияфинансовогориска имеютобъективнуюприроду, основнойпоказательфинансовогориска – уровеньриска - носитсубъективныйхарактер.Субъективностьоценки рискаобусловленаразличнымуровнем достоверностиуправленческойинформации,профессиональнымопытом и квалификациейфинансовыхменеджерови другими факторами.

Рискне являетсяпостояннойвеличиной,уровень финансовогориска изменчив.Прежде всего,он изменяетсяво времени.Кроме того,показательуровня финансовогориска значительноварьирует подвоздействиеммногочисленныхобъективныхи субъективныхфакторов,воздействующихна риск.

Впериод подготовкии принятияхозяйственногорешения нельзяс полной уверенностьюутверждать,какая конкретноконъюнктурасложится нарынке, какиеизмененияокружающейхозяйственнойсреды повлечетза собой вводв действие илиновые характеристикифункционированияпромышленногообъекта, какиемогут возникнутьнеожиданныетехническиепрепятствияили конструктивныепроблемы. Покупателямможет не понравитьсяновый товар,конъюнктурав секторе рынкаданного предприятияможет изменитьсяпо причинам,неподконтрольнымпредпринимателю,и т. п. Однако,подвергнуввыдвинутуюидею разностороннемукритическомуразбору, идентифицируяпотенциальныеопасности ианализируявозможныепоследствия,наконец, привлекаядополнительнуюинформацию,можно предусмотретьмеры по нейтрализацииили смягчениюнежелательныхпоследствийпроявлениятех или иныхфакторов финансовогориска. [8, c. 113]

Несмотряна то, что теоретическив результатепоследствияпроявленияфинансовогориска могутбыть как положительные(прибыль), таки отрицательные(убыток, потери)отклонения,финансовыйриск характеризуетсяуровнем возможныхнеблагоприятныхпоследствий.Это обусловленотем, что негативныепоследствияфинансовогориска определяютпотерю не толькодохода, но икапитала предприятияи это приводитего к банкротствуи прекращениюдеятельности.

БланкИ.А. под финансовымриском понимаетвероятностьвозникновениянеблагоприятныхфинансовыхпоследствийв форме потеридохода иликапитала вситуациинеопределенностиусловий осуществленияего финансовойдеятельности[6, c. 97].Под данноеопределениефинансовогориска подпадаетбольшинстворисков, посколькупри реализациибольшинстварисков происходитпотеря дохода,а неопределенность- характернаячерта любогориска. Крометого, риск потериликвидности(элемент финансовогориска) в условияхинфляционнойэкономики дляпредприятия,как правило,не приводитк денежнымпотерям.

КовалевВ.В. дает определениефинансовогориска как риска,связанногос возможнымнедостаткомсредств длявыплаты процентовпо долгосрочнымссудам и займам[9, с. 195]. Однакоданный подходзначительносужает содержаниекатегории.Приведенноеопределениеможно считатьчастным случаемхарактеристикириска потериликвидностипредприятия.

Финансовыйриск - это нефатальноеявление, а взначительнойстепени управляемыйпроцесс. На егопараметры, наего уровеньможно и необходимооказыватьвоздействие.Поскольку такоевоздействиеможно оказатьтолько на «познанный»риск, то к немунадо относитьсярационально,т. е. его надоизучать, анализироватьпроявленияриска в хозяйственныхситуациях,выявлять иидентифицироватьего характеристики:состав и значимостьфакторов риска,масштабы последствияих проявленияи т. д.

Определениеприемлемогозначения уровняфинансовогориска - самостоятельнаязадача специальногоисследования.Ему предшествуетбольшая аналитическаяработа и специальныерасчеты, анормативноеустановлениенекоторогоуровня в качествеприемлемого- прерогативавысшего руководствапредприятия.Граница междуприемлемыми неприемлемымдля хозяйственногосубъекта уровнемриска в разныепериоды предпринимательскойдеятельностии в разных отрасляхэкономикиразлична. Например,если оцениватьриск в вероятностнойшкале, то понекоторымданным, длявысоко технологичныхпроизводствдопустимаявероятностьполученияотрицательногорезультатана стадиифундаментальныхисследованийсоставляет5-10 %, прикладныхнаучных разработококоло 80-90 %,проектно-конструкторскихразработок90-95 %.

Экономическоеи политическоеразвитие современногомира порождаетновые видырисков, которыедовольно трудноопределитьи оценитьколичественно.Транснационализациябизнеса сопровождаетсясозданиемсложных финансовыхи производственныхвзаимосвязей.Усилениекомпьютеризациии автоматизациипроизводственно-хозяйственнойдеятельностипредпринимательскихорганизацийприводит квозможностипотерь из-засбоев в компьютерныхсистемах и вработе вычислительнойтехники. Особоезначение впоследние годыприобрелириски, связанныес политическимифакторами, таккак они несуткрупные потеридля предпринимательства.[10, c. 159]

Вобласти финансированияпроект можетбыть рисковым,если этомупрежде всегоспособствуют:

экономическая нестабильность в стране;

инфляция;

сложившаяся ситуация неплатежей в отрасли;

дефицит бюджетных средств.

Вкачестве причинвозникновенияфинансовогориска проектаможно назватьследующие:

политические факторы;

колебания валютных курсов;

государственное регулирование учетной банковской ставки;

рост стоимости ресурсов на рынке капитала;

повышение издержек производства;

нехватка информационных ресурсов;

личные качества предпринимателя.

Такимобразом, перечисленныепричины могутпривести кросту процентнойставки, удорожаниюфинансирования,а также ростуцен и услуг поконтрактам.


1.2Классификацияфинансовыхрисков и методыих оценки


Финансовыериски предприятияхарактеризуютсябольшим многообразиеми в целях осуществленияэффективногоуправленияими классифицируютсяпо следующимосновным признакам:

1.По видам. Этотклассификационныйпризнак финансовыхрисков являетсяосновным параметромих дифференциациив процессеуправления.Характеристикаконкретноговида рискаодновременнодает представлениео генерирующемего факторе,что позволяет«привязать»оценку степенивероятностивозникновенияи размера возможныхфинансовыхпотерь по данномувиду риска кдинамикесоответствующегофактора. Видовоеразнообразиефинансовыхрисков в классификационнойих системепредставленов наиболеешироком диапазоне.При этом следуетотметить, чтопоявление новыхфинансовыхинструментови другие инновационныефакторы будутсоответственнопорождать иновые видыфинансовыхрисков. [11, c. 203]

Насовременномэтапе к числуосновных видовфинансовыхрисков предприятияотносятсяследующие:

Рискснижения финансовойустойчивости(или риск нарушенияравновесияфинансовогоразвития). Этотриск генерируетсянесовершенствомструктурыкапитала (чрезмернойдолей используемыхзаемных средств),порождающимнесбалансированностьположительногои отрицательногоденежных потоковпредприятияпо объемам.Природа этогориска и формыего проявлениярассмотреныв процессеизложениядействия финансовоголевериджа. Всоставе финансовыхрисков о степениопасности(генерированныеугрозы банкротствапредприятия)этот вид рискаиграет ведущуюроль.

Рискнеплатежеспособностипредприятия.Этот рискгенерируетсяснижениемуровня ликвидностиоборотныхактивов, порождающимразбалансированностьположительногои отрицательногоденежных потоковпредприятияво времени. Посвоим финансовымпоследствиямэтот вид рискатакже относитсяк числу наиболееопасных.

Инвестиционныйриск. Он характеризуетвозможностьвозникновенияфинансовыхпотерь в процессеосуществленияинвестиционнойдеятельностипредприятия.В соответствиис видами этойдеятельностиразделяютсяи виды инвестиционногориска – рискреальногоинвестированияи риск финансовогоинвестирования.Все рассмотренныевиды финансовыхрисков, связанныхс осуществлениеминвестиционнойдеятельности,относятся ктак называемым«сложным рискам»,подразделяющимсяв свою очередьна отдельныеих подвиды.Так, например,в составе рискареальногоинвестированиямогут бытьвыделены рискинесвоевременногозавершенияпроектно-конструкторскихработ; несвоевременногоокончаниястроительно-монтажныхработ; несвоевременногооткрытияфинансированияпо инвестиционномупроекту; потериинвестиционнойпривлекательностипроекта в связис возможнымснижением егоэффективностии т. п. Так каквсе подвидыинвестиционныхрисков связаныс возможнойпотерей капиталапредприятия,они также включаютсяв группу наиболееопасных финансовыхрисков. [12, c. 75]

Инфляционныйриск. В условияхинфляционнойэкономики онвыделяетсяв самостоятельныйвид финансовыхрисков. Этотвид рискахарактеризуетсявозможностьюобесцененияреальной стоимостикапитала (вформе финансовыхактивов предприятия),а также ожидаемыхдоходов отосуществленияфинансовыхопераций вусловиях инфляции.Так как этотвид риска всовременныхусловиях носитпостоянныйхарактер исопровождаетпрактическивсе финансовыеоперации предприятия,в финансовомменеджментеему уделяетсяпостоянноевнимание. [13,c. 149]

Процентныйриск. Он состоитв непредвиденномизменениипроцентнойставки на финансовомрынке (какдепозитной,так и кредитной).Причинойвозникновенияданного видафинансовогориска (еслиэлиминироватьраннее рассмотреннуюинфляционнуюего составляющую)является изменениеконъюнктурыфинансовогорынка подвоздействиемгосударственногорегулирования,рост или снижениепредложениясвободныхденежных ресурсови другие факторы.Отрицательныефинансовыепоследствияэтого видариска проявляютсяв эмиссионнойдеятельностипредприятия(при эмиссиикак акций, таки облигаций),в его дивиденднойполитике, вкраткосрочныхфинансовыхвложениях инекоторыхдругих финансовыхоперациях.

Валютныйриск. Этот видриска присущпредприятиям,ведущим внешнеэкономическуюдеятельность(импортирующимсырье, материалыи полуфабрикатыи экспортирующимготовую продукцию).Он проявляетсяв недополучениипредусмотренныхдоходов в результатенепосредственноговзаимодействияизмененияобменного курсаиностраннойвалюты, используемойво внешнеэкономическихоперацияхпредприятия,на ожидаемыеденежные потокиот этих операций.Так, импортируясырье и материалы,предприятиепроигрываетот повышенияобменного курсасоответствующейиностраннойвалюты по отношениюк национальной.Снижение жеэтого курсаопределяетпотери предприятияпри экспортеготовой продукции.[14, c. 82]

Депозитныйриск. Этот рискотражает возможностьневозвратадепозитныхвкладов (непогашениядепозитныхсертификатов).Он встречаетсяотносительноредко и связанс неправильнойоценкой и неудачнымвыбором коммерческогобанка дляосуществлениядепозитныхопераций предприятия.Тем не менее,случаи реализациидепозитногориска встречаютсяне только внашей стране,но и в странахс развитойрыночной экономикой.[11, c. 134]

Кредитныйриск. Он имеетместо в финансовойдеятельностипредприятияпри предоставлениитоварного(коммерческого)или потребительскогокредита покупателям.Формой егопроявленияявляется рискнеплатежа илинесвоевременногорасчета заотпущеннуюпредприятиемв кредит готовуюпродукцию, атакже превышениярасчетногобюджета поинкассированиюдолга. [12, c. 92]

Налоговыйриск. Этот видфинансовогориска имеетряд проявлений:вероятностьвведения новыхвидов налогови сборов наосуществлениеотдельныхаспектовхозяйственнойдеятельности;возможностьувеличенияуровня ставокдействующихналогов и сборов;изменениесроков и условийосуществленияотдельныхналоговыхплатежей; вероятностьотмены действующихналоговых льготв сфере хозяйственнойдеятельностипредприятия.Являясь дляпредприятиянепредсказуемым(об этом свидетельствуетсовременнаяотечественнаяфискальнаяполитика), оноказываетсущественноевоздействиена результатыего финансовойдеятельности.[15, c. 127]

Структурныйриск. Этот видриска генерируетсянеэффективнымфинансированиемтекущих затратпредприятия,обуславливающимвысокий удельныйвес постоянныхиздержек вобщей их сумме.Высокий коэффициентоперационноголеверидж принеблагоприятныхизмененияхконъюнктурытоварного рынкаи снижениивалового объемаположительногоденежногопотока пооперационнойдеятельностигенерируетзначительноболее высокиетемпы снижениясуммы чистогоденежногопотока по этомувиду деятельности(механизм проявленияэтого видариска подробнорассмотренпри изложениивопроса операционноголевереджа).[16, c. 86]

Криминогенныйриск. В сферефинансовойдеятельностипредприятийон проявляетсяв форме объявленияего партнерамификтивногобанкротства;подделки документов,обеспечивающихнезаконноеприсвоениестороннимилицами денежныхи других активов;хищения отдельныхвидов активовсобственнымперсоналоми другие. Значительныефинансовыепотери, которыев связи с этимнесут предприятияна современномэтапе, обуславливаютвыделениекриминогенногориска в самостоятельныйвид финансовыхрисков.

Прочиевиды рисков.Группа прочихфинансовыхрисков довольнообширна, но повероятностивозникновенияили уровнюфинансовыхпотерь она нестоль значимадля предприятий,как рассмотренныевыше. К ним относятсяриски стихийныхбедствий идругие аналогичные«форс-мажорныериски», которыемогут привестине только кпотере предусматриваемогодохода, но ичасти активовпредприятия(основных средств;запасовтоварно-материальныхценностей);риск несвоевременногоосуществлениярасчетно-кассовыхопераций (связанныйс неудачнымвыбором обслуживающегокоммерческогобанка); рискэмиссионныйи другие. [10,c. 211]

2.По характеризуемомуобъекту выделяютследующиегруппы финансовыхрисков:

риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);

риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);

риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т. п.

3.По совокупностиисследуемыхинструментов:

индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск присущий отдельным финансовым инструментам;

портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т. п.).

4.По комплексностиисследования:

простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого финансового риска является риск инфляционный.

сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта). [12, c. 150]

5.По источникамвозникновениявыделяют следующиегруппы финансовыхрисков:

внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

внутренний, несистематический или специфический риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками. [17, c. 164]

Делениефинансовыхрисков насистематическийи несистематическийявляется однойиз важных исходныхпредпосылоктеории управлениярисками.

6.По финансовымпоследствиямвсе рискиподразделяютсяна такие группы:

риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными;

риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа);

риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы.

Влитературеэтот вид финансовогориска частоназывается«спекулятивнымфинансовымриском», таккак он связываетсяс осуществлениемспекулятивных(агрессивных)финансовыхопераций. Однакоэтот термин(в такой увязке)представляетсяне совсем точным,так как данныйвид риска присущне толькоспекулятивнымфинансовымоперациям(например, рискреализацииреальногоинвестиционногопроекта, доходностькоторого вэксплуатационнойстадии можетбыть ниже иливыше расчетногоуровня).

7.По характерупроявленияво временивыделяют двегруппы финансовыхрисков:

постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т. п.

временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия. [13, c. 154]

8.По уровню финансовыхпотерь рискиподразделяютсяна следующиегруппы:

допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала). [7, c. 138]

9.По возможностипредвиденияфинансовыериски подразделяютсяна следующиедве группы:

прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т. п. предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, т. к. прогнозирование со 100 %-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды (в краткосрочном периоде);

непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие. [3, c. 122]

Соответственноэтому классификационномупризнаку финансовыериски подразделяютсятакже на регулируемыеи нерегулируемыев рамках предприятия.

10.По возможностистрахованияфинансовыериски подразделяютсятакже на двегруппы:

страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых ими к страхованию);

нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке. [10, c. 126]

Составрисков этихрассматриваемыхдвух группочень подвижени связан нетолько с возможностьюих прогнозирования,но и с эффективностьюосуществленияотдельных видовстраховыхопераций вконкретныхэкономическихусловиях присложившихсяформах государственногорегулированиястраховойдеятельности.

Многиефинансовыеоперации (венчурноеинвестирование,покупка акций,селинговыеоперации, кредитныеоперации и др.)связаны с довольносущественнымриском. Онитребуют оценитьстепень рискаи определитьего величину.

Степеньриска - этовероятностьнаступленияслучая потерь,а также размервозможногоущерба от него.

Рискможет быть:

допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

критическим - возможны не поступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Приоценке финансовогориска используетсяряд методов:

Анализчувствительностипроекта. Показывает,насколькосильно изменяетсяосновной показательпроекта приопределенномизменениизаданных параметровэтого проекта.Для проведенияанализа чувствительностииспользуетсяследующийалгоритм:

1.Выбирают основнойпоказательпроекта (чистыйприведенныйдоход, внутренняянорма доходностии т. д.)

2.Выбирают факторы,наиболее существенновлияющие начувствительность(цена реализации,объем продаж,плата за кредити т. д.).

3.Рассчитываютзначение основногопоказателядля заданногодиапазонафакторов.

4.Определяютфакторы, к которымпроект наиболеечувствителен,и принимаютрешение о реализациипроекта илио доработкетехнико-экономическогообоснования.[18, c. 159]

Восновноминвестиционныйпроект наиболеечувствителенк цене реализации.В этом случаеосновной показательизменяетсяна большуювеличину. Есличувствительностьочень высокая,то проект нужнодоработать,чтобы чувствительностьуменьшилась.

Точкабезубыточности.Характеризуетобъем продаж,при которомвыручка отреализациипродукциисовпадает сиздержкамипроизводства.Точка безубыточностиопределяетсяиз равенствасовокупныхдоходов и совокупныхрасходов.[19, c. 117]

Количественныйанализ - этоопределениеконкретногоразмера денежногоущерба отдельныхподвидов финансовогориска и финансовогориска в совокупности.

Иногдакачественныйи количественныйанализ производитсяна основе оценкивлияния внутреннихи внешних факторов:осуществляютсяпоэлементнаяоценка удельноговеса их влиянияна работу данногопредприятияи ее денежноевыражение. [20,c. 173]

Такойметод анализаявляется достаточнотрудоемкимс точки зренияколичественногоанализа, ноприносит своинесомненныеплоды прикачественноманализе. В связис этим следуетуделить большеевнимание описаниюметодов количественногоанализа финансовогориска, посколькуих немало и дляих грамотногоприменениянеобходимнекоторыйнавык.

Вабсолютномвыражении рискможет определятьсявеличинойвозможныхпотерь вматериально-вещественном(физическом)или стоимостном(денежном) выражении.

Вотносительномвыражении рископределяетсякак величинавозможныхпотерь, отнесеннаяк некоторойбазе, в видекоторой наиболееудобно приниматьлибо имущественноесостояниепредприятия,либо общиезатраты ресурсовна данный видпредпринимательскойдеятельности,либо ожидаемыйдоход (прибыль).Тогда потерямибудем считатьслучайноеотклонениеприбыли, дохода,выручки в сторонуснижения всравнении сожидаемымивеличинами.Предпринимательскиепотери - это впервую очередьслучайноеснижениепредпринимательскогодохода. Именновеличина такихпотерь и характеризуетстепень риска.Отсюда анализриска преждевсего связанс изучениемпотерь. [21, c. 139]

Еслиудается темили иным способомспрогнозировать,оценить возможныепотери по даннойоперации, тозначит полученаколичественнаяоценка риска,на который идетпредприниматель.Разделив абсолютнуювеличину возможныхпотерь на расчетныйпоказательзатрат илиприбыли, получимколичественнуюоценку рискав относительномвыражении, впроцентах.

Говоряо том, что рискизмеряетсявеличинойвозможныхвероятныхпотерь, следуетучитыватьслучайныйхарактер такихпотерь. Вероятностьнаступлениясобытия можетбыть определенаобъективнымметодом исубъективным.

Объективнымметодом пользуютсядля определениявероятностинаступлениясобытия наоснове исчислениячастоты, с которойпроисходитданное событие.

Субъективныйметод базируетсяна использованиисубъективныхкритериев,таких как:статистический,анализ целесообразностизатрат, методэкспертныхоценок. К такимпредположенияммогут относитьсясуждениеоценивающего,его личныйопыт, оценкаэксперта порейтингу, мнениеаудитора-консультантаи т. п.

Сутьстатистическогоспособа заключаетсяв том, что изучаетсястатистикапотерь и прибылей,имевших местона данном илианалогичномпроизводстве,устанавливаютсявеличина ичастотностьполучения тойили иной экономическойотдачи, составляетсянаиболее вероятныйпрогноз набудущее. [22, c. 142]

Финансовыйриск, как и любойдругой, имеетматематическивыраженнуювероятностьнаступленияпотери, котораяопирается настатистическиеданные и можетбыть рассчитанас достаточновысокой точностью.

Главныеинструментыстатистическогометода расчетафинансовогориска: вариация,дисперсия истандартное(среднеквадратическое)отклонение.Вариация - изменениеколичественныхпоказателейпри переходеот одного вариантарезультатак другому. Дисперсия- мера отклоненияфактическогознания от егосреднего значения.

Такимобразом, величинариска, или степеньриска, можетбыть измеренадвумя критериями:среднее ожидаемоезначение,колеблемость(изменчивость)возможногорезультата.

Среднееожидаемоезначение - этото значениевеличины события,которое связанос неопределеннойситуацией. Оноявляетсясредневзвешеннойвсех возможныхрезультатов,где вероятностькаждого результатаиспользуетсяв качествечастоты, иливеса, соответствующегозначения. Такимобразом, вычисляетсятот результат,который предположительноожидается.

Анализцелесообразностизатрат ориентированна идентификациюпотенциальныхзон риска сучетом показателейфинансовойустойчивостипредприятия.В данном случаеможно простообойтись стандартнымиприемами финансовогоанализа результатовдеятельностиосновногопредприятияи деятельностиего контрагентов(банка, инвестиционногофонда, предприятия-клиента,предприятия-эмитента,инвестора,покупателя,продавца и т. п.)[23, c. 164]

Методэкспертныхоценок обычнореализуетсяпутем обработкимнений опытныхпредпринимателейи специалистов.Он отличаетсяот статистическоголишь методомсбора информациидля построениякривой риска.Данный способпредполагаетсбор и изучениеоценок, сделанныхразличнымиспециалистами(данного предприятияили внешнимиэкспертами)вероятностейвозникновенияразличныхуровней потерь.Эти оценкибазируютсяна учете всехфакторов финансовогориска, а такжестатистическихданных. Реализацияспособа экспертныхоценок значительноосложняется,если количествопоказателейоценки невелико.

Исследованиефакторов, влияющихна уровеньрисков, преследуетцель выявитьуровень управляемостиотдельнымивидами рисков,а так же определитьпути возможнойнейтрализацииих негативныхпоследствий.

Прианализе финансовогориска определяютсяфакторы риска,которые можноклассифицироватьпо категориями признакам:

а)степени влиянияна предпринимательскуюдеятельностьфирмы, зависящейот вида этойдеятельности(производственная,коммерческая,инвестиционная,инновационная,банковскаяи т. д.) и соответствующихей рисков;

б)степени управляемостифирмой (фирмыуправляемые,мало управляемые,хорошо управляемые);

в)характерувоздействияна риск;

г)источникувозникновениярисковых факторов(внешняя среда,качествохозяйствования).[24, c. 126]

Главныефакторы, определяющиеуровень рискованностихозяйственнойдеятельностив РеспубликеКазахстан иво многомнеблагоприятносказывающиесяна результатахпредпринимательскойактивностиосновной массыбизнесменов- внешние.

Средивнутреннихфакторов, можновыделить основные:некомпетентность,отсутствиеопыта, знанийи оперативнойделовой активности,авантюризм,чрезмернаядоверчивостьв отношенияхс партнерами,стремлениев сиюминутнойвыгоде в ущербразвитию и т. д.Между тем, нив государственнойсистеме, не вспециализированныхчастных фирмах,ни у иностранныхспонсоров нашипредпринимателипока, как правило,не могут получатькачественныеконсультации.

Болеежесткий инепредсказуемыйфактор - неопределенностьвекторовэкономическойреформы. Государствопока ведеттакую финансовую,кредитную,валютную, структурнуюполитику, котораяспособна поставитьна грань банкротствалюбого, дажесамого способногои квалифицированногопредпринимателя.Невозможно,конечно учестьвсе рисковыефакторы, новполне реальновыделить главныеиз них по результатамвоздействияна тот или инойвид предпринимательскойдеятельности.Система основныхфакторов приведенав приложенииА.

Делениефакторов рискана внутренниеи внешние имеетважное значениедля оценкирисков и ихминимизации.Как правило,внешние факторыс большим трудомподдаютсяанализу и влияниюсо стороныэкономическогосубъекта, чемвнутренние.

Факторыриска по возможностивлияния на нихсо стороныэкономическогосубъекта можноразделить на3 группы: нерегулируемые,слабо регулируемые,условно регулируемые.

Кнерегулируемымотносятсявнешние факторы,являющиесяотражениемприродной исоциально-экономическойсреды функционированияпредприятия.

Кслабо регулируемым- все остальныефакторы. Внутренняясреда предприятияв большой степениподдаетсяуправлению,но полностьюэлемент неопределенностиисключитьнельзя и здесь.Поэтому внутренниефакторы рискаопределяютсякак условнорегулируемые.

Всевышеперечисленныефакторы подробнорассматриваютсяв литературе,однако существуюти другие факторы,которые невошли в схему4. Это факторвремени иналогообложения.[25, c. 168]

Учетфактора временипри экономическихрасчетах обусловлентем, что приоценке экономическойэффективностипринимаемыхрешений какэффект, так изатраты могутбыть распределеныво времени.Очень частовозникаетнеобходимостьучета факторавремени приопределениикапитальныхвложений ирасходов, связанныхс проектированием,созданием иэксплуатациейновой техникии прогрессивныхтехнологий.

Влияниефактора времениследует учитывать,исходя из двухточек зрения:

из-за наличия инфляционных процессов, связанных с обесцениванием денег, необходимо учитывать покупательную способность денег, которая является различной в различные моменты времени при равной номинальной стоимости;

из-за обращения денежных средств в виде капитала и получения дохода с оборота, ибо один и тот же капитал имеющий большую скорость оборота, обеспечит большую величину дохода.

Следуетотметить, чтофактор времениусиливаетдействие факторанеопределенности.

Ещеодним не маловажным фактором,влияющим науровень финансовогориска, являетсяфактор налогообложенияв рыночномравновесии.Этот факторследует отнестик категориинеуправляемыхвнешних факторов.

Чащевсего изменениеразмеров налоговвызывает изменениев спросе. Еслиналог уменьшается,то предпринимателювыгоднее снижатьцену, ибо этовызовет увеличениеспроса и какследствие -увеличениевыручки.

Вусловиях рыночнойэкономикиналоговыеставки и льготывесьма частоподвергаютсякорректировке.К сожалению,эти корректировкине содержатнеобходимыхнаучно обоснованныхрешений. Поэтомук изменениями дополнениям,внесенным вналоговыеставки и льготы,на предприятиях,объединенияхи в организацияхотносятсянегативно.Реализацияизменений идополненийналоговыхставок и льготна практикенеудовлетворительна.

Какуже отмечалось,спрос на товари предложениекак значимыефакторы, измеряющиериск, зависятот цен, доходовпотребителей.Поэтому прианализе измененийстепени рискамогут потребоватьсяисследованиязависимостиинтенсивности,роста или сниженияпредложенияи спроса отизменениядругих факторов.


1.3Методы управленияфинансовымирисками


Управлениефинансовымирисками предприятияпредставляетсобой процесспредвиденияи нейтрализацииих негативныхфинансовыхпоследствий,связанный сих идентификацией,оценкой, профилактикойи страхованием.

Управлениефинансовымирисками предприятияосновываетсяна определенныхпринципах,основными изкоторых являются:

1.Осознанностьпринятия рисков.Финансовыйменеджер долженсознательноидти на риск,если он надеетсяполучитьсоответствующийдоход от осуществленияфинансовойоперации. Поотдельнымоперациям послеоценки уровняриска можнопринять тактику«избежанияриска», однакополностьюисключить рискиз финансовойдеятельностьпредприятияне возможно,т. к. финансовыйриск – объективноеявление, присущеебольшинствухозяйственныхопераций.Осознанностьпринятия техили иных видовфинансовыхрисков являетсяважнейшимусловиемнейтрализацииих негативныхпоследствийв процессеуправленияими.

2.Управляемостьфинансовымирисками. В составпортфеля финансовыхрисков должнывключатьсяпреимущественноте из них, которыеподдаютсянейтрализациив процессеуправлениянезависимоот их объективнойили субъективнойприроды. Толькопо таким видамфинансовыйменеджер можетиспользоватьвесь арсеналвнутреннихмеханизмових нейтрализации,т. е. проявитьискусствоуправленияими. [7, c. 194]

3.Независимостьуправленияотдельнымирисками. Одиниз важнейшихпостулатовтеории риск-менеджментгласит, чториски независимыдруг от другаи финансовыепотери по одномуиз рисков портфелянеобязательноувеличиваютвероятностьнаступлениярисковогослучая по другимфинансовымрискам. Инымисловами, финансовыепотери по различнымвидам рисковнезависимыдруг от друга,в процессеуправленияими должнынейтрализоватьсяиндивидуально.

4.Сопоставимостьуровня принимаемыхрисков с уровнемдоходностифинансовыхопераций. Этотпринцип являетсяосновополагающимв теории риск-менеджмента.Он заключаетсяв том, что предприятиедолжно приниматьв процессеосуществленияфинансовойдеятельноститолько те видыфинансовыхрисков, уровенькоторых непревышаетсоответствующегоуровня доходностипо шкале «доходность-риск».Любой вид риска,по которомууровень рискавыше уровняожидаемойдоходности(с включеннойв нее премиейза риск) долженбыть предприятиемотвергнут (илидолжны бытьпересмотреныразмеры премииза данный риск).

5Сопоставимостьуровня принимаемыхрисков с финансовымивозможностямипредприятия.Ожидаемыйразмер финансовыхпотерь предприятия,соответствующийтому или иномууровню финансовогориска, долженсоответствоватьтой доле капитала,которая обеспечиваетвнутреннеестрахованиерисков. В противномварианте наступлениерисковогослучая повлечетза собой потерюопределеннойчасти активов,обеспечивающихоперационнуюили инвестиционнуюдеятельностьпредприятия,т. е. снизит егопотенциалформированияприбыли и темпыпредстоящегоразвития. Размеррисковогокапитала, включающегои соответствующиевнутренниестраховыефонды, долженбыть определенпредприятиемзаранее и служитьрубежом принятиятех видов финансовыхрисков, которыене могут бытьпереданы партнерупо операцииили внешнемустраховщику.[26, c. 180]

6.Экономичностьуправлениярисками. Основууправленияфинансовымирисками составляетнейтрализацияих негативныхфинансовыхпоследствийдля деятельностипредприятияпри возможномнаступлениирисковогослучая. Вместес тем, затратыпредприятияпо нейтрализациисоответствующегофинансовогориска не должныпревышать суммывозможныхфинансовыхпотерь по немудаже при самойвысокой степенивероятностинаступлениярисковогослучая. Критерийэкономичностиуправлениярисками долженсоблюдатьсяпри осуществлениикак внутреннего,так и внешнегострахованияфинансовыхрисков.

7.Учет временногофактора в управлениирисками. Чемдлиннее периодосуществленияфинансовойоперации, темшире диапазонсопутствующихей рисков, темменьше возможностейобеспечиватьнейтрализациюих негативныхфинансовыхпоследствийпо критериюэкономичностиуправлениярисками. Принеобходимостиосуществлениятаких финансовыхопераций предприятиедолжно обеспечитьполучениенеобходимогодополнительногоуровня доходностипо ней не толькоза счет премииза риск, но ипремии за ликвидность(т. к. периодосуществленияфинансовойоперации представляетсобой период«замороженнойликвидности»вложенногов нее капитала).Только в этомслучае у предприятиябудет сформированнеобходимыйфинансовыйпотенциал длянейтрализациинегативныхфинансовыхпоследствийпо такой операциипри возможномнаступлениирисковогослучая. [27, c. 241]

8.Учет финансовойстратегиипредприятияв процессеуправлениярисками.

Системауправленияфинансовымирисками должнабазироватьсяна общих критерияхизбраннойпредприятиемфинансовойстратегии(отражающейего финансовуюидеологию поотношению куровню допустимыхрисков), такжефинансовойполитики поотдельнымнаправлениямфинансовойдеятельности.Как было установленоранее, большинствонаправленийфинансовойполитики повопросам управленияфинансовойдеятельностьюпредприятиявключают какобязательныйэлемент уровеньдопустимогориска. Аналогичныепоказателиустановленыи в финансовойстратегиипредприятияв целом. Поэтомууправлениерисками отдельныхфинансовыхопераций должноисходить изсоответствующихпараметровриска, содержащихсяв этих плановыхдокументах.

9.Учет возможностипередачи рисков.Принятие рядфинансовыхрисков несопоставимос финансовымивозможностямипредприятияпо нейтрализацииих негативногослучая. В то жевремя осуществлениесоответствующейфинансовойоперации можетдиктоватьсятребованиямистратегии инаправленностифинансовойдеятельности.Включение такихрисков в портфельсовокупныхфинансовыхрисков допустимолишь в том случае,если возможначастичная илиполная их передачапартнерам пофинансовойоперации иливнешнему страховщику.Критерий внешнейстрахуемостирисков (посоответствующимвидам наиболеерисковых финансовыхопераций) долженбыть обязательноучтен приформированиипортфеля финансовыхрисков предприятия.[28, c. 119]

Всистеме методовуправленияфинансовымирисками предприятияосновная рольпринадлежитвнутренниммеханизмамих нейтрализации.Внутренниемеханизмынейтрализациифинансовыхрисков представляютсобой системуметодов минимизацииих негативныхпоследствий,избираемыхи осуществляемыхв рамках самогопредприятия.

Системавнутреннихмеханизмовнейтрализациифинансовыхрисков предусматриваетиспользованиеследующихметодов.

Методизбежания риска- это направлениенейтрализациифинансовыхрисков являетсянаиболее радикальным.Оно заключаетсяв разработкетаких мероприятийвнутреннегохарактера,которые полностьюисключаютконкретныйвид финансовогориска. К числуосновных такихмер относятся:

Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риск по которым чрезмерно высок. Несмотря на высокую эффективность этой меры, ее использование носит ограниченный характер, т. к. большинство финансовых операций связано с осуществлением основной производственно-коммерческой деятельности предприятия, обеспечивающей регулярное поступление доходов и формирование его прибыли.

Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала. Снижение доли заемных финансовых средств в хозяйственном обороте позволяет избежать одного из наиболее существенных финансовых рисков – потери финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, такое избежание риска влечет за собой снижение эффекта финансового левериджа, т. е. возможности получения дополнительной суммы прибыли на вложенный капитал.

Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах. Повышение уровня ликвидности активов позволяет избежать риска неплатежеспособности предприятия в будущем периоде. Однако такое избежание риска лишает предприятие дополнительных доходов от расширения объемов продажи продукции в кредит и частично порождает новые риски, связанные с нарушением ритмичности операционного процесса из-за снижения размера страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции.

Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Перечисленныйи другие формыизбежанияфинансовогориска несмотряна свой радикализмв отверженииотдельных ихвидов лишаетпредприятиедополнительныхисточниковформированияприбыли, асоответственноотрицательновлияет на темпыего экономическогоразвития иэффективностьиспользованиясобственногокапитала.

Методлимитированияконцентрациириска. Механизмлимитированияконцентрациифинансовыхрисков используетсяобычно по темих видам, которыевыходят запределы допустимогоуровня, т. е. пофинансовымоперациям,осуществляемымв зоне критическогоили катастрофическогориска. Такоелимитированиереализуетсяпутем установленияна предприятиисоответствующихвнутреннихфинансовыхнормативовв процессеразработкиполитикиосуществленияразличныхаспектов финансовойдеятельности.[29, c. 245]

Системафинансовыхнормативов,обеспечивающихлимитированиеконцентрациирисков, можетвключать:

Предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде случаев – и для отдельных финансовых операций (финансирования реального инвестиционного проекта; финансирования формирования оборотных активов и т. п.).

Минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме. Этот лимит обеспечивает формирование так называемой «ликвидной подушки», характеризующей размер резервирования высоколиквидных активов с целью предстоящего погашения неотложных финансовых обязательств предприятия. В качестве «ликвидной подушки» в первую очередь выступают краткосрочные финансовые вложения предприятия, а также краткосрочные формы его дебиторской задолженности.

Максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю. Размер кредитного лимита, направленный на снижение концентрации кредитного риска, устанавливается при формировании политики предоставления товарного кредита покупателям продукции.

Максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента. Эта форма лимитирования направлена на снижение концентрации несистематического (специфического) финансового риска при формировании портфеля ценных бумаг. Для ряда институциональных инвесторов этот лимит устанавливается в процессе государственного регулирования их деятельности в системе обязательных нормативов.

Максимальный период отвлечение средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска, также кредитного риска. [30, c. 195]

Лимитированиеконцентрациифинансовыхрисков являетсяодним из наиболеераспространенныхвнутреннихмеханизмовриск-менеджмента,реализующихфинансовуюидеологиюпредприятияв части принятияэтих рискови не требующихвысоких затрат.

Методхеджирования.Этот терминиспользуетсяв финансовомменеджментев широком иузком прикладномзначении. Вшироком толкованиитермин хеджированиехарактеризуетпроцесс использованиялюбых механизмовуменьшенияриска возможныхфинансовыхпотерь – каквнутренних(осуществляемыхсамим предприятием),так и внешних(передачу рисковдругим хозяйствующимсубъектам –страховщикам).В узком прикладномзначении терминхеджированиехарактеризуетвнутренниймеханизмнейтрализациифинансовыхрисков, основанныхна использованиисоответствующихвидов финансовыхинструментов(как правило,производныхценных бумаг– деривативов).В последующемтермин хеджированиебудет использоватьсяв этом прикладномего значении.

Хеджированиефинансовыхрисков путемосуществлениясоответствующихопераций спроизводнымиценными бумагамиявляетсявысокоэффективныммеханизмомуменьшениявозможныхфинансовыхпотерь принаступлениирисковогослучая.

Однакооно требуетопределенныхзатрат на выплатукомиссионноговознагражденияброкерам, премийпо опционами т. п. Тем неменее уровеньэтих затратзначительнониже, чем уровеньзатрат по внешнемустрахованиюфинансовыхрисков. Разнообразныеформы хеджированияфинансовыхрисков ужеполучилираспространениев практикеотечественногориск-менеджмента.

Взависимостиот используемыхвидов производныхценных бумагразличаютследующиемеханизмыхеджированияфинансовыхрисков:

Хеджированиес использованиемфьючерсныхконтрактов.Оно характеризуетмеханизмнейтрализациифинансовыхрисков по операциямна товарнойили фондовойбиржах путемпроведенияпротивоположныхсделок с различнымивидами биржевыхконтрактов.Операция хеджированияс использованиемфьючерсныхконтрактовтребует совершениятрех видовбиржевых сделок:1) покупку/продажуреальногоактива илиценных бумагс поставкойв будущем периоде(форварднаябиржевая сделка);2) продажу/покупкуфьючерсныхконтрактовна аналогичноеколичествоактивов илиценных бумаг(открытие позициипо фьючерснымконтрактам);3) ликвидациюпозиции пофьючерснымконтрактамв момент поставкиреальногоактива илиценных бумагпутем совершенияобратной (офсетной)сделки с ними.Первые два видбиржевых сделокосуществляютсяв начальнойстадии нейтрализациифинансовогориска, третийих вид – в стадиизавершения.Принцип механизмхеджированияс использованиемфьючерсныхконтрактовоснован на том,что если предприятиенесет финансовыепотери из-заизменения ценк моменту поставкикак продавецреальногоактива илиценных бумаг,то оно выигрываетв тех же размерахкак и покупательфьючерсныхконтрактовна такое жеколичествоактивов илиценных бумаги наоборот. Всвязи с этимв механизменейтрализациифинансовыхрисков даннойгруппы различаютдва вида операцийс использованиемфьючерсныхконтрактов– хеджированиепокупкой ихеджированиепродажей этихконтрактов.[18,c. 230]

Хеджированиес использованиемопционов. Онохарактеризуетмеханизмнейтрализациифинансовыхрисков по операциямс ценными бумагами,валютой, реальнымиактивами илидругими видамидеривативов.В основе этойформы хеджированиялежит сделкас премией (опционом),уплачиваемойза право (но необязательство)продать иликупить в течениепредусмотренногоопционнымконтрактомсрока ценнуюбумагу, валюту,реальный активили деривативв обусловленномколичествеи по заранееоговореннойцене. В механизменейтрализациифинансовыхрисков с использованиемэтого видапроизводныхценных бумагразличаютхеджированиена основе опционана покупку(предоставляющегоправо покупкипо оговореннойцене); опционана продажу(предоставляющегоправо продажипо оговореннойцене); двойногоопциона или"стеллажа»(предоставляющегоодновременноправо покупкиили продажисоответствующегофинансовогоили реальногоактива посогласованнойцене). Цена, которуюпредприятиевыплачиваетза приобретениеопциона, посуществу являетсяуплачиваемойстраховойпремией.

Хеджированиес использованиемоперации «своп».Оно характеризуетмеханизмнейтрализациифинансовыхрисков по операциямс валютой, ценнымибумагами, долговымифинансовымиобязательствамипредприятия.В основе операции«своп» лежитобмен (покупка-продажа)соответствующимифинансовымиактивами илифинансовымиобязательствамис целью улучшенияих структурыи снижениявозможныхпотерь. В механизменейтрализациифинансовыхрисков с использованиемэтой формыхеджированияприменяютсяоперации валютногосвопа (обменабудущих обязательствв другом видевалюты); фондовогосвопа (обязательствпревратитьодин вид ценнойбумаги в другой,например,обращающиесяоблигациипредприятияв эмитируемыеим акции); процентногосвопа (обмендолговых финансовыхобязательствпредприятияс фиксированнойпроцентнойставкой наобязательствас плавающейпроцентнойставкой илинаоборот).

Механизмнейтрализациифинансовыхрисков на основеразличных формхеджированиябудет получатьвсе большееразвитие вотечественнойпрактикериск-менеджментав силу высокойего результативности.

Методдиверсификации.Механизмдиверсификациииспользуетсяпрежде всегодля нейтрализациинегативныхфинансовыхпоследствийнесистематических(специфических)видов рисков.Вместе с тем,он позволяетминимизироватьв определеннойстепени и отдельныевиды систематических(специфических)рисков – валютногопроцентногои некоторыхдругих. Принципдействия механизмадиверсификацииоснован наразделениирисков, препятствующемих концентрации.

Вкачестве основныхформ диверсификациифинансовыхрисков предприятиямогут бытьиспользованыследующие еенаправления:

Диверсификациявидов финансовойдеятельности.Она предусматриваетиспользованиеальтернативныхвозможностейполучения доходот различныхфинансовыхопераций –краткосрочныхфинансовыхвложений,формированиякредитногопортфеля,осуществленияреальногоинвестирования,формированияпортфеля долгосрочныхфинансовыхвложений и т. п.

Диверсификациядепозитногопортфеля. Онапредусматриваетразмещениекрупных суммвременно свободныхденежных средствна хранениев несколькихбанках. Так какусловия размещенияденежных активовпри этом существенноне меняются,это направлениедиверсификацииобеспечиваетснижение уровнядепозитногориска портфелябез измененияуровня егодоходности.[31, c. 163]

Диверсификациякредитногопортфеля. Онапредусматриваетразнообразиепокупателейпродукциипредприятияи направленана уменьшениеего кредитногориска. Обычнодиверсификациякредитногопортфеля впроцессенейтрализацииэтого видафинансовогориска осуществляетсясовместно слимитированиемконцентрациикредитныхопераций путемустановлениядифференцированногопо группампокупателейкредитноголимита.

Диверсификацияпрограммыреальногоинвестирования.Она предусматриваетвключение впрограммуинвестированияразличныхинвестиционныхпроектов сальтернативнойотраслевойи региональнойнаправленностью,что позволяетснизить общийинвестиционныйриск по программе.

Характеризуямеханизмдиверсификациив целом, следуетотметить однако,что он избирательновоздействуетна снижениенегативныхпоследствийотдельныхфинансовыхрисков. Обеспечиваянесомненныйэффект в нейтрализациикомплексных,портфельныхфинансовыхрисков несистематической(специфической)группы, он недет эффект внейтрализацииподавляющейчасти систематическихрисков – инфляционного,налоговогои других. Поэтомуиспользованиеэтого механизманосит на предприятииограниченныйхарактер.

Методраспределениярисков. Механизмэтого направлениянейтрализациифинансовыхрисков основанна частичномих трансферте(передаче) партнерампо отдельнымфинансовымоперациям. Приэтом хозяйственнымпартнерампередаетсята часть финансовыхрисков предприятия,по которой ониимеют большевозможностейнейтрализацииих негативныхпоследствийи располагаютболее эффективнымиспособамивнутреннейстраховойзащиты.

Всовременнойпрактикериск-менеджментаполучили широкоераспространениеследующиеосновные направленияраспределениярисков (их трансфертапартнерам):

Распределениериска междуучастникамиинвестиционногопроекта. В процессетакого распределенияпредприятиеможет осуществитьтрансфертподрядчикамфинансовыхрисков, связанныхс невыполнениемкалендарногоплана строительно-монтажныхработ, низкимкачеством этихработ, хищениемпереданныхим строительныхматериаловнекоторыхдругих. Дляпредприятия,осуществляющеготрансферт такихрисков, ихнейтрализациязаключаетсяв переделкеработ за счетподрядчика,выплаты им суммнеустоек иштрафов и вдругих формахвозмещенияпонесенныхпотерь.

Распределениериска междупредприятиеми поставщикамисырья и материалов.Предметомтакого распределенияявляются преждевсего финансовыериски, связныес потерей (порчей)имущества(активов) в процессеих транспортированияи осуществленияпогрузо-разгрузочныхработ. Формытакого распределениярисков регулируютсясоответствующимимеждународнымиправилами. [7,c. 241]

Распределениериска междуучастникамилизинговойоперации. Так,при оперативномлизинге предприятиепередает арендодателюриск моральногоустареванияиспользуемого(лизингуемого)актива, рискпотери им техническойпроизводительности(при соблюденииустановленныхправил эксплуатации)и ряд другихвидов рисков,предусматриваемыхсоответствующимиспециальнымиоговоркамив заключаемомконтракте.

Распределениериска междуучастникамифакторинговой(форфейтинговой)операции. Предметомтакого распределенияявляется преждевсего кредитныйриск предприятия,который впреимущественнойего доле передаетсясоответствующемуфинансовомуинституту –коммерческомубанку илифакторинговойкомпании. Этаформа распределенияриска носитдля предприятияплатный характер,однако позволяетв существеннойстепени нейтрализоватьнегативныефинансовыепоследствияего кредитногориска.

Степеньнейтрализациирисков, а следовательнои уровеньнейтрализацииих негативныхфинансовыхпоследствийдля предприятияявляется предметомего контрактныхпереговоровс партнерами,отражаемыхсогласованнымис ними условиямисоответствующихконтрактов.

Методсамострахования(внутреннеестрахование).Механизм этогонаправлениянейтрализациифинансовыхрисков основанна резервированиипредприятиемчасти финансовыхресурсов, позволяющемпреодолетьнегативныефинансовыепоследствияпо тем финансовымоперациям, покоторым этириски не связаныс действиямиконтрагентов.Основнымиформами этогонаправлениянейтрализациифинансовыхрисков являются:

Формированиерезервного(страхового)фонда предприятия.Он создаетсяв соответствиис требованиямизаконодательстваи устава предприятия.На его формированиенаправляетсяне менее 5 % суммыприбыли, полученнойпредприятиемв отчетномпериоде. [31, c. 255]

Формированиецелевых резервныхфондов. Примеромтакого формированиямогут служитьфонд страхованияценового риска(на период временногоухудшенияконъюнктурырынка); фондуценки товаровна предприятияхторговли; фондпогашениябезнадежнойдебиторскойзадолженностипо кредитнымоперациямпредприятияи т. п. Переченьтаких фондов,источники ихформированияи размеры отчисленийв них определяютсяуставом предприятияи другими внутренниминормативами.

Формированиерезервных суммфинансовыхресурсов всистеме бюджетов,доводимыхразличнымцентрам ответственности.Такие резервыпредусматриваютсяобычно во всехвидах капитальныхбюджетов и вряде гибкихтекущих бюджетов.

Формированиесистемы страховыхзапасов материальныхи финансовыхресурсов поотдельнымэлементамоборотныхактивов предприятия.Такие страховыезапасы создаютсяпо денежнымактивам, сырью,материалам,готовой продукции.Размер потребностив страховыхзапасах поотдельнымэлементамоборотныхактивов устанавливаетсяв процессе ихнормирования.

Нераспределенныйостаток прибыли,полученнойв отчетномпериоде. До егораспределенияон может рассматриватьсякак резервфинансовыхресурсов,направляемыхв необходимомслучае на ликвидациюнегативныхпоследствийотдельныхфинансовыхрисков.

Используяэтот механизмнейтрализациифинансовыхрисков, необходимоиметь в виду,что страховыерезервы во всехих формах, хотяи позволяютбыстро возместитьпонесенныепредприятиемфинансовыепотери, «замораживают»использованиедостаточноощутимой суммыфинансовыхсредств. В результатеэтого снижаетсяэффективностьиспользованиясобственногокапитала предприятия,усиливаетсяего зависимостьот внешнихисточниковфинансирования.Это определяетнеобходимостьоптимизациисумм резервируемыхфинансовыхсредств с позицийпредстоящегоих использованиядля нейтрализациилишь отдельныхвидов финансовыхрисков. К числутаких рисковмогут бытьотнесены:

Нестрахуемые виды финансовых рисков;

Финансовые риски допустимого критического уровня с невысокой вероятностью возникновения;

Большинство финансовых рисков допустимого уровня, расчетная стоимость предполагаемого ущерба по которым невысока.

Наиболеесложные и опасныепо своим финансовымпоследствиямриски, не поддающиесянейтрализацииза счет внутреннихее механизмов,подлежат страхованию.

Методстрахованияфинансовыхрисков. Страхованиефинансовыхрисков представляетсобой защитуимущественныхинтересовпредприятияпри наступлениистраховогособытия (страховогослучая) специальнымистраховымикомпаниями(страховщиками)за счет денежныхфондов, формируемыхими путем полученияот страхователейстраховыхпремий (страховыхвзносов). [32, c. 44]

Впроцессе страхованияпредприятиюобеспечиваетсястраховаязащита по всемосновным видамего финансовыхрисков – каксистематических,так и несистематических.При этом объемвозмещениянегативныхпоследствийфинансовыхрисков страховщикамине ограничивается– он определяетсяреальной стоимостьюобъекта страхования(размером страховойего оценки),страховой суммыи размеромуплачиваемойстраховойпремии.

Предлагаемыена рынке страховыеуслуги, обеспечивающиестрахованиефинансовыхрисков предприятия,классифицируютсяпо ряду признаков.

1.По формам страхованияоно подразделяетсяследующимобразом:

Обязательное страхование. Оно представляет собой форму страхования, базирующуюся на законодательной обязанности его осуществления, как для страхователя, так и для страховщика. Основным объектом обязательного страхования на предприятиях являются его активы (имущество), входящие в состав его операционных основных средств. С позиций финансового менеджмента страхование этих активов рассматривается как страхование финансовых рисков предприятия. Это связано с тем, что потеря незастрахованных активов в форме операционных основных средств, которые формируются в основном за счет собственного капитала, может вызвать существенное снижение финансовой устойчивости предприятия. В связи с этим в более расширенном трактовании оно представляет собой страхование риска снижения уровня финансовой устойчивости предприятия, связанное с возможным уменьшением доли собственного капитала.

Добровольное страхование. Оно характеризует форму страхования, основную лишь на добровольно заключаемом договоре между страхователем и страховщиком исходя из страхового интерес каждого из них. Принцип, основный на страховом интересе сторон, распространяется как на предприятие, так и на страховщика, позволяя последнему уклоняться от страхования опасных ли не выгодных для него финансовых рисков.

2.По объектамстрахованиядействующаяв стране практикавыделяет следующиегруппы:

Имущественное страхование. Оно охватывает практически все основные виды материальных и нематериальных активов предприятия. Страховые отношения при имущественном страховании определяются следующими обязательствами сторон: страхователь должен обеспечивать своевременную уплату страховых взносов (страховой премии), страховщик должен обеспечить возмещение финансового ущерба, понесенного предприятием при наступлении страхового события. В роли страхователя могут выступать при имущественном страховании не только владельцы соответствующих активов, но и юридические лица, заинтересованные в их сохранности (например, арендаторы помещений, лизингополучатели оборудования и т. п.).

Страхование ответственности. Его объектом является ответственность предприятия и его персонала перед третьими лицами, которые могут понести финансовый и другой вид ущерба в результате какого-либо действия или бездеятельности страхователя. Это страхование обеспечивает страховую защиту предприятия от рисков финансовых потерь, которые могут быть возложены на него в законодательном порядке в связи с причиненным им ущербом третьим лицам – как физическим, так и юридическим.

Страхование персонала. Оно охватывает страхование предприятием жизни своих сотрудников, а также возможные случаи потери ими трудоспособности, наступления инвалидности и другие. Конкретные виды этого страхования осуществляются предприятием в добровольном порядке за счет его прибыли в соответствии с коллективным трудовым соглашением и индивидуальными трудовыми контрактами. [13, c. 264]

3.По объемамстрахованиявыделяют следующиеего группы:

Полное страхование. Оно обеспечивает страховую защиту предприятия от негативных последствий финансовых рисков в полном их объеме при наступлении страхового события.

Частичное страхование. Оно ограничивает страховую защиту предприятия от негативных последствий финансовых рисков, как определенными страховыми суммами, так и системой конкретных условий наступления страхового события.

4.По используемымсистемам страхованиявыделяют:

Страхование по действительной стоимости имуществ. Оно используется в имущественном страховании и обеспечивает страховую защиту в полном объеме финансового ущерба, нанесенного застрахованным видам активов предприятия (в размере страховой суммы имуществ). Иными словами, при этой системе страхования страховое возмещение может быть выплачено в полной суме понесенного финансового ущерб.

Страхование по системе пропорциональной ответственности. Оно обеспечивает лишь частичную страховую защиту по отдельным видам финансовых рисков. В этом случае страховое возмещение суммы понесенного финансового ущерба осуществляется пропорционально коэффициенту страхования (соотношение страховой суммы, определенной договором страхования, и размера страховой оценки объекта страхования).

Страхование по системе первого риска. Под «первым риском» понимается финансовый ущерб, понесенный страхователем при наступлении страхового события, заранее оцененный при составлении договора страхования как размер указанной в нем страховой суммы. Если фактический финансовый ущерб превысил предусмотренную страховую сумму(застрахованный первый риск), он возмещается при этой системе страхования только в пределах согласованной ранее сторонами страховой суммы.

Страхование с использованием безусловной франшизы. Франшиза представляет собой минимальную некомпенсируемую страховщиком часть ущерба, понесенного страхователем. При страховании с использованием безусловной франшизы страховщик во всех страховых случаях выплачивает страхователю сумму страхового возмещения за минусом размера франшизы, оставляя ее у себя. [32, c. 72]

Страхование с использованием условной франшизы. При этой системе страхования страховщик не несет ответственности за финансовый ущерб, понесенный предприятием в результате наступления страхового события, если размер ущерба не превышает размера согласованной франшизы. Если же сумма финансового ущерба превысила размер франшизы, то она возмещается предприятию полностью в составе выплачиваемого ему страхового возмещения (т. е. без вычета в этом случае размера франшизы).

5.По видам страхованияв процессе егоклассификациивыделяют:

Страхованиеимущества(активов). Основытакого страхованиярассмотреныпри характеристикеобязательнойего формы. Вместес тем, его возможностимогут бытьсущественнорасширены засчет добровольногострахованияматериальныхи нематериальных(интеллектуальнойсобственности)активов предприятия.В отличие отобязательного,этот вид добровольногострахованияимеет следующиеособенности:

А)страхованиемможет бытьохвачен веськомплекс материальныхи нематериальныхактивов предприятия,не только егопроизводственныеосновные средства;

Б)страхованиеэтих активовможет бытьосуществленов размере реальнойрыночной ихстоимости(т. е. по ихвосстановительной,не балансовойоценке) приналичии соответствующейэкспертнойоценки;

В)страхованиеразличных видовэтих активовможет бытьосуществленоу нескольких(а не одного)страховщиков,что гарантируетболее прочнуюстепень надежностистраховойзащиты, в частности,при банкротствесамих страховщиков(такое страхованиеявляется дляпредприятияодним из направленийдиверсификациифинансовыхрисков);

Г)в процессестрахованияэтих активовкак его составляющаяможет бытьучтен инфляционныйриск перспективногопериода.

Страхование кредитных рисков (или риска расчетов). Объектом такого страхования является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей продукции при предоставлении им товарного (коммерческого) кредит или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты. Это страхование осуществляет, как правило, само предприятие, относя расходы по нему на дебитора. Кредитный риск предприятия может быть застрахован и самим покупателем продукции.

Страхование депозитных рисков. Оно производится в процессе осуществления предприятием как краткосрочных, так и долгосрочных финансовых вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата банком сумм основного долг и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае его банкротства. [3, c. 211]

Страхование инвестиционных рисков. Объектом этого вида страхования являются, как правило, многочисленные простые риски реального инвестирования, в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыход на запланированную проектную производственную мощность и другие.

Страхование косвенных финансовых рисков. Такое страхование охватывает многие виды финансовых рисков предприятия при наличии достаточного страхового интереса у страховщика. Этот вид страхования охватывает такие разновидности, как страхование прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и другие.

Страхование финансовых гарантий. К такому виду страхования предприятие прибегает в процессе привлечения заемных финансовых средств (в форме банковского, коммерческого и других видов кредитов) по требованию кредиторов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долг и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов.

Прочие виды страхования финансовых рисков. Его объектом являются иные виды финансовых рисков. [17, c. 169]

Сложностьклассификациипредпринимательскихрисков заключаетсяв их многообразии.С рискомпредпринимательскиефирмы сталкиваютсявсегда прирешении и текущих,и долгосрочныхзадач. Существуютопределенныевиды рисков,действию которыхподверженывсе без исключенияпредпринимательскиеорганизации.Однако нарядус общими естьспецифическиевиды рисков,характерныедля определенныхвидов деятельности.


2.Анализ и оценкафинансовогориска на примерепредприятияТОО «РесторанФорпост-Караганда»


2.1Экономическаяхарактеристикапредприятия


АнализируемоеТОО «Форпост-Караганда»было зарегистрированов городе Карагандав 2006 году, по адресумкр. Орбита-1,д. 12/1

Товариществоявляется юридическимлицом в соответствиис законодательствомРеспубликиКазахстан,имеет самостоятельныйбаланс, банковскиесчета, можетот своего имениприобретатьи осуществлятьимущественныеи личные неимущественныеправа, нестиобязанности,быть истцоми ответчикомв суде.

Основныевиды деятельностиТОО «Форпост-Караганда»:

1.Общество создаетсяс целью извлеченияприбыли, а такжедля развитияпроизводства;

2.Предметомдеятельностиобщества является:

оказание услуг общественного питания на территории собственного ресторана;

производство и реализации полуфабрикатов продовольственной продукции;

производство и реализация разливного пива;

иная деятельность, не запрещенная действующим законодательством Республики Казахстан.

Всвоей деятельностиобщество регулируетсяКонституциейРеспубликиКазахстан ииным законодательствомРеспубликиКазахстан, атакже Уставтовариществас ограниченнойответственностью,утвержденнымучредителемХохловым АлександромВладимировичем.

ТОО«Форпост-Караганда»состоит изодноименногоресторана,пивоварни ицехов по производствуполуфабрикатов.

Внастоящее время5 залов и множестволетних площадокресторана«Форпост-Караганда»единовременноспособныхпринять 300 посетителейв летнее время,250–в зимнее. Системарасчётов вресторанеотвечает мировымстандартами включает всебя использованиекарточек VISA,Maestro, MasterCard.

Интерьерресторанауникален иоригинален,он выгодноотличаетсяот интерьероввсех аналогичныхпредприятийпитания городаАлматы, чтоделает еговысококонкурентными престижным.

Главноев направлениидеятельностиресторана –организацияпитания. Основныекомпонентыи составляющиеблюд, предлагаемыхв ресторане:горячие, холодныезакуски, салаты,десерты, полуфабрикатыовощных и мясныхблюд и гарниров– производятсянепосредственнов специализированныхцехах самойкомпании. Изболее чем 150наименованийблюд, представленныхв меню ресторана«Форпост-Караганда»,80 % являетсятехнологическимноу-хау предприятия.

Отзывыо качествепредлагаемыхв ресторанеблюд и предоставленномгостям сервисеотражены в«Книгах ПочетныхГостей», в числекоторых отметилисьвысшие должностныелица РеспубликиКазахстан;послы государств,аккредитованныев Казахстане;руководителии члены межпарламентскихделегаций страндальнего иближнего зарубежья;бизнесмены,известныепредставителикультуры иискусства, какКазахстана,так и другихгосударств.Ресторан имеетбольшой успеху жителей Караганды,в среднем ежедневноресторан посещают200 человек.

Миссияресторана«Форпост-Караганда»заключаетсяв обеспечениикультурногоотдыха жителейи гостей городаКараганды.

Организационнаяструктурауправленияресторана«Форпост-Караганда»представляетсобой совокупностьпроизводственныхцехов и подразделений,функциональныхи производственныхотделов и службс упорядоченнойсистемой взаимосвязии взаимозависимости.Целью системыорганизациии управленияявляются решениеразличныхпроблем: организационных,технических,финансово-экономических,маркетинговых,мотивационныхи социально-психологических.Решение этихпроблем необходимодля достижениямиссии организации,т. е. главнойее стратегическойцели. Суть этойцели состоитв обеспечениирасширенноговоспроизводстваза счет полученияприбыли, выполненияобязательствперед государствомпо выплатеплатежей иналогов, а такжеудовлетворениясоциально-бытовыхпотребностейработниковпредприятия.

Конкретноорганизационнаяструктураресторана«Форпост-Караганда»представляетсобой четырехступенчатуюиерархическуюсистему: предприятие,цех, участок,бригада. Производственнаяструктура исистема управленияорганизованав соответствиис основнойтехнологиейпредприятия,т. е. пищевоепроизводствои обслуживаниепотребителейресторана.Структураорганизацииуправлениядает представлениео его подразделениях,службах, должностныхлицах, соподчиненностии взаимосвязимежду ними (погоризонталии вертикали).В общей сложностипроизводственно-управленческаяструктурасостоит из 11структурныхподразделений.В состав этихподразделенийвходит: 3 отделоввысшего звена,2 основныхпроизводственныхи 1 вспомогательныйцеха, 3 производственныхучастков иотделов, 3 бригади остальныеподразделенияи службы управленческогоаппарата иобслуживающегопроизводства.

Дляобеспеченияи осуществлениядеятельностиресторана«Форпост-Караганда»созданы органыуправленияи контроля:

собрание администраторов-управляющих залов ресторана;

генеральный директор ресторана.

Всостав собранияадминистраторов-управляющихвходит 12 человек,представителейкаждого структурногоподразделенияресторананепосредственноучаствующегов процессепроизводствапродукции иобслуживания.Заседанияпроводятсяпо мере необходимости,но не реже одногораза в месяц.Одно из заседанийпроводятсяне позднее трехмесяцев послеокончанияфинансовогогода с цельюрассмотренияпроекта счетаприбылей иубытков и отчетааудитора.

Генеральныйдиректор осуществляетоперативноеруководствои наделяетсяв соответствиис законодательствомРеспубликиКазахстан всеминеобходимымиполномочиямидля выполненияэтой задачи.

Генеральныйдиректор осуществляетдействия отимени учредителейТОО в пределахкомпетенции,установленнойучредителями.В решенияхоперативныхвопросовфункционированияресторана«Форпост-Караганда»генеральныйдиректор действуетна основеединоначалия.

Производственныеподразделенияресторана«Форпост-Караганда»- цехи, участки,обслуживающиехозяйства ислужбы (прямоили косвенноучаствующиев производственномпроцессе), связимежду нимисоставляюторганизационнуюструктуру,которая предопределяетуровень производительноститруда, эффективностьэксплуатациитехнологическогооборудования.

Кструктурнымпроизводственнымподразделениямотносятся цеха,участки, в которыхизготавливаетсяи проходиттехнологическийпроцесс обработкии приготовленияпищи. В основныхцехах выполняютсяоперации поосновной обработкеполуфабрикатовблюд подаваемыхв ресторане«Форпост-Караганда».Участок сервировкиготовых блюдосуществляетфасовку иокончательноеоформлениеготовых переднепосредственнойподачей на столклиента. Вспомогательныеучастки: цехполуфабрикатов,цех разделкии фасовки мясныхполуфабрикатов,отдел закупасырья, производственнаялабораторияоценки качества.

Бухгалтерияресторана«Форпост-Караганда»обеспечиваетобработкудокументов,рациональноеведение бухгалтерскихзаписей в учетныхрегистрах. Наих основе составляетотчетность.Своевременноеполучениеучетной информациио производственно-хозяйственнойдеятельностипредприятияпозволяетоперативновоздействоватьна ход производства,применятьсоответствующиемеры для повышенияэкономическихпоказателейработы предприятия(производительностьтруда, прибыли).

Вбухгалтерииресторана«Форпост-Караганда»имеется:

бухгалтерия расчетов, работники которой на основании первичных документов выполняют все расчеты по заработной плате и удерживаниям из нее, осуществляют контроль за использованием фонда оплаты труда и фонда потребления, ведут учет расчетов по отчислениям на социальное страхование и обеспечение по отчислениям в пенсионный фонд;

бухгалтерия материалов, работники которой ведут учет приобретения материальных ценностей, расчетов с поставщиками материалов, поступления и расходования материалов, их хранения и использования и т. д.;

бухгалтерия сырья, работники которой ведут учет затрат на все виды производств, калькулируют фактическую себестоимость выпускаемой продукции и составляют отчетность, определяют состав затрат на незавершенное производство;

общая бухгалтерия, работники которой осуществляют учет остальных операций, ведут главную книгу и составляют бухгалтерскую отчетность;

бухгалтерия сбыта, работники которой ведут учет денежных средств и расчетов с предприятиями, организациями и отдельными лицами.

Аппаратбухгалтерииимеет непосредственноеотношение ковсем цехам иотделам предприятия.Он получаетот них те илииные данные,необходимыедля осуществленияучета.

Пивоварняпредприятияи цеха по производствуполуфабрикатовдля простотыуправлениявключены всостав ресторана,что позволяетзначительноэкономить насодержаниидополнительногоуправляющегоперсонала.

Пивоваренныйцех имеет варочное,бродильное,лагерное отделения.Цех розливабочкового пиваимеет изобарометрическийаппарат ИЗ-3.Цех розливабутылочногопива оборудовансдвоеннойавтоматическойлинией производительностью30 л/ч.

Основноесырье дляприготовленияпива - солодполучают насамом предприятиииз ячменя (ячменьиспользуетсяпивоваренный),который закупаютв РоссийскойФедерации.Завозится онжелезнодорожнымтранспортом.Причем не всегдазакупаемыйячмень характеризуетсявысоким качеством.Также как иячмень самостоятельнодоставляетсяхмель.

Дляведения хозяйственнойдеятельностипредприятиеобладает необходимымизданиями,сооружениями,механизмами(варочный,бродильно-лагерныйцеха, цех розливапива), а так жеземельнымучастком площадью0,31 га.

Дляводоснабженияпредприятиеоборудовалособственнуюскважину дающуючистейшуюартезианскуюводу.

ТОО«Форпост-Карагандаь»специализируетсяна производствеи выпуске пива.Однако, чтобынайти источникфинансированиякапитальныхвложений дляпродолжениятехническогоперевооруженияпредприятия,в ближайшембудущем будетосвоено производствобезалкогольныхнапитков. Дляих производствастроитьсяотдельноездание и планируетсяприобретениепервой в республикенемецкой эксклюзивнойлинии по розливунапитков встерильномпроизводстве.

ИмуществоТОО «Форпост-Караганда»составляютосновные фонды,оборотныесредства и иноеимущество,стоимостькоторого отражаетсяв самостоятельномбалансе ТОО.Данное имуществопринадлежитТОО на правечастной собственности.

Источникомформированияимущества ТОО«Форпост-Караганда»являются:

вклад Участников в Уставный капитал;

доходы, полученные от деятельности ТОО «Форпост-Караганда»;

иные источники, не запрещенные законодательными актами Республики Казахстан.


Таблица1. Основные фондыТОО «Форпост-Караганда»тыс. тенге

Основные фонды 2008 г. 2009 г.
Земля 236 236
Здания и сооружения 4432 3313
Машины и оборудования, передаточные устройства 13952 54436
Транспортные средства - 8021

Зданияи сооружения,включаемыев имуществоданного предприятияпредставляютсобой склады,цеха, гаражныймассив и административноездание.

Вбухгалтерскомбалансе ТОО«Форпост-Караганда»(ПриложениеБ) представленаинформацияо стоимостиосновных средствпредприятия.В процессе егоизучения быловыявлено прибытиеи выбытие основныхсредств за2008 г. не было,стоимостьосновных средствменяется лишьв результатеначисленияамортизации.В 2009 году произошловыбытие зданийи сооруженийна сумму 1119 тыс.тг.Поступило в2009 году машиныи оборудование,передаточныеустройства– 33 ед. на сумму40484; транспортныесредства – 2ед. на сумму8021 тыс. тг.

Основныетехнико-экономическиепоказателиза 2008–2009 год, приведеныв ПриложенииВ.

Поданным ПриложенияВ видно, что за2009 год выпускпродукцииувеличилсяпо сравнениюс 2008 годом на100,4 %. Доход отреализацииповысился на176 %. Отрицательнымявляется увеличениесебестоимостипродукции на176,1 % в 2009 году. Можноотметить увеличениезаработнойплаты на 126,4 %.

Рассчитаемпоказателифондоотдачи,фондоемкости,фондовооруженноти,фондорентабельности.

Фондоотдачаопределяетсяпо формуле:


(1)

2008год

Среднегодоваястоимостьосновных средствсоставит(1733359+19387268):2= 10560313 тг. А выручкаот реализациив 2008 г. составила182 414 860 тг. (ПриложениеГ)

Такимобразом, фондоотдача= 182 414 860: 10 560 313=17,27 тенге.

Этозначит, что на1 тенге основныхпроизводственныхфондов приходится17,27 тенге продукции.

Обратнаявеличина фондоотдачи– фондоемкость,определяется:


(2)


Фондоемкость= 1: 17,27 = 0,06 тенге. Т.е.на производствокаждого 1 тенгевыпущеннойпродукции былозатрачено 0,06тенге основныхсредств.


(3)


Таккак численностьработниковв среднем за2008 год составила50 человек, тофондовооруженность= 10560313: 50 = 211206 тенге. Тоесть на одногоработникаприходится211 206 тенге основныхсредств.

Фондорентабельностьопределяетсяотношениемприбыли ксреднегодовойстоимостиосновных средств.Балансоваяприбыль составила108 666 тыс.тг.


(4)


Фондорентабельность= 6 222 434: 10560313 = 0,58 тенге.

Тоесть 1 тенгеосновныхпроизводственныхфондов дает0,58 тенге.

2009год

Среднегодоваястоимостьосновных средств(19387268+67168582)/2= 43277925 тенге.

Фондоотдача= 315660599/((19387268+67168582)/2)=7,29 тенге.Это значит, чтона 1 тенге основныхпроизводственныхфондов приходится7,29 тенге продукции.

Фондоемкость= 1:7,29 = 0,14 тенге.

Т.е.на производствокаждого 1 тенгевыпущеннойпродукции былозатрачено 0,14тенге основныхсредств.

Фондовооруженность= ((19387268+67168582)/2):95 =455557 тенге.

Тоесть на одногоработникаприходится455 557 тенге основныхсредств.

Фондорентабельность= 6 568 767 /43277925 =0,15.

Значит1 тенге основныхпроизводственныхфондов дает0,15 тенге.

Результатыанализа основныхфондов ТОО«Форпост-Караганда»обобщены всводной таблице2.


Таблица2. Эффективностьиспользованияосновных средств

№ п/п Показатель 2008 г. 2009 г.
1 2 3 4
1 Фондоотдача 17,27 7,29
2 Фондоемкость 0,06 0,14
3 Фондовооруженность 211206 455557
4 Фондорентабельность 0,58 0,15

Изтаблицы видно,что вследствиеувеличениясреднегодовойстоимостиосновных средствв 2009 году, показателифондоотдачии фондорентабельностиуменьшаются,а показателифондоемкостии фондовооруженностиувеличиваются.

Проведеманализ капиталаи обязательствпредприятияТОО «Форпост-Караганда».В таблице 3представимструктурукапитала иобязательствпредприятияза 2008–2009 года.

Таблица3. Структуракапитала иобязательствТОО «Форпост-Караганда»за 2008–2009 года тыс.тенге

Показатели 2008 г. % к валюте баланса 2009 г. % к валюте баланса Отклонения (гр5-грЗ)
Пассив 99455,6 100 123155 100 -
Краткосрочные обязательства 49241,67 49,5 86746 70 20,5
Долгосрочные обязательства 43920 44,2 23768,5 19,3 -24,9
Капитал 6293,9 6,3 12640,3 10,3 4

Пассивыотражают источникисредств предприятия,состоят изсобственногокапитала,обязательств.

Собственныйкапитал - этоактивы общества,после вычетаее обязательств,состоит из:

-уставныйкапитал неизменился за2 года и составляет71,5 тыс. тг.;

-нераспределенныйдоход за 2008 годсоставил 6222,4 тыс.тенге, которыйувеличилсяна 6346,37 тыс. тенгеи составил в2009 году 12568,7 тыс.тенге.

Такимобразом, долясобственногокапитала в 2009году увеличиласьна 4 % по отношениюк валюте баланса.

Структуразаемных средствв течение 2 летпретерпеладля предприятиянекоторыеизменения. Такдоля текущихобязательствувеличиласьс 49,5 % в 2008 г. до 70 %в 2009 году, то естьна 20,5 %. За этотпериод предприятиеуменьшило долюдолгосрочныхобязательств,а именно займовбанков. В 2008 годузаймы банковсоставили44,2 %, которыеуменьшилисьна 20151,5 тыс. тг. исоставили19,3 % в 2009 году, изменениесоставило24,9 %.

Такимобразом, наблюдаетсяувеличениетекущих обязательстводновременнос ростом долгосрочныхактивов. Заистекший периодпредприятиеприобретаетосновные средствадля того чтобыв будущем иметьвозможностьпроизводитьработы самостоятельно,без подрядныхорганизаций.

Менеджерылюбого предприятия,собирающиесярасширять своюдеятельностьи привлекатьфинансовыересурсы, должныуметь определятьи проводитьфинансово-экономическуюстратегиюразвития нанесколько лет.

Анализфинансовойустойчивостипредприятияза ряд лет (хотябы за три года)является определяющимпри работе, какс отечественными,так и с иностраннымиинвесторами.Даже при наличиипрекрасныхделовых предложений,дающих в перспективехороший экономическийэффект и имеющихспрос на рынке,серьезныеказахстанскиеи иностранныеинвесторы небудут работатьс предприятиями,имеющими низкиефинансовыепоказателина текущиймомент илинегативнуютенденциюизмененияпоследних.

Проведениеанализа финансовойустойчивостиимеет огромноепрактическоезначение. И этообъясняет тотфакт, что экономическийанализ являетсяскорее не продуктомэкономическойтеории, внедреннымв жизнь, а настоятельнопотребностьюсферы управленияпроизводствоми финансами.

Исследованиюразличныхсторон анализафинансовойустойчивостив нашей странеи за рубежомпосвящено многонаучных трудов.На протяжениине одного десятилетиямногие ученыеи специалистыразрабатываюти совершенствуютего методологиюи приемы проведения.

Источник: http://refeteka.ru/r-204921.html

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ. 2

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМИ РИСКАМИ.. 4

1.1.Риски предпринимательской деятельности: понятия и виды.. 4

1.2. Общая характеристика процесса управления рисками. 14

1.3. Методы и способы управления рисками. 19

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ПАНКЛУБ». 24

2.1. Общая характеристика предприятия. 24

2.2. Анализ основных финансово-экономических показателей. 34

2.3 Анализ финансового состояния предпряития. 45

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СНИЖЕНИЮ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ.. 52

3.1 Оценка финансовых рисков предприятия. 52

3.2 Программа управления предпринимательскими рисками. 60

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 64

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 67

ПРИЛОЖЕНИЯ.. 69

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночной экономики риск — ключевой элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя рисковать, зачастую оказывается вознагражденным.

Риском принято считать «действие наудачу в надежде на счастливый случай». Характерные особенности риска — неопределенность, неожиданность, неуверенность, предположение, что успех придет. В условиях экономической нестабильности степень риска значительно возрастает. В современных условиях финансово-экономического кризиса проблема усиления рисков весьма актуальна, что подтверждается данными о росте убыточности российских предприятий промышленности.

Управление риском (или риск-менеджмент) опре­деляет пути и возможности обеспечения устойчивости предприятия, его способности противостоять неблаго­приятным ситуациям. Необходимость скорейшего ос­воения и внедрения методов риск-менеджмента в условиях рыночной экономики обусловлена прежде всего тем, что в настоящее время отсутствуют реаль­ные механизмы финансовой поддержки предприятий России в кризисных ситуациях.

В большинстве своем они являются юридически самостоятельными хозяйст­вующими субъектами, что означает не только возмож­ность определять свою финансовую и производ­ственную политику, но и отсутствие обязательств го­сударства по предоставлению поддержки в случае ава­рии, забастовки, финансовых или иных трудностей.

Таким образом, самостоятельность означает одно­временно и риск — риск прекращения производства или банкротства. В этих условиях российские пред­приятия обязаны сами позаботиться о создании необ­ходимых резервов или привлечении финансирования из других источников для организации мероприятий по ликвидации убытков.

Выход из этой ситуации возможен только в случае разработки действенной концепции управления рисками предприятий, выполненной с учетом присущих этим предприятиям условий хозяйствованиям, оперирующей привычными отраслевыми понятиями и терминами и гарантирующей положительные результаты в приемлемые сроки, при приемлемых финансовых вложениях. Все это делает выбор темы дипломной работы весьма актуальным на сегодняшний день.

Объект исследования дипломной работы – система финансового менеджмента ЗАО «ПанКлуб».

Предмет дипломной работы – подсистема управления финансовыми рисками как составная часть системы финансового менеджмента ЗАО «ПанКлуб».

Цель дипломной работы – на основе анализа предпринимательских рисков ЗАО «ПанКлуб» разработать мероприятия по их снижению.

Для достижения указанной цели дипломной работы необходимо обеспечить решение следующих задач:

-исследовать теоретические основы управления предпринимательскими рисками предприятия;

-дать организационно-экономическую характеристику ЗАО «ПанКлуб»;

-осуществить разработку рекомендаций по управлению предпринимательскими рисками предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Как показывают результаты исследования, на 1 руб. текущих обязательств в 2011-2013 гг. приходилось от 0,54 руб. до 0,62 руб. финансовых ресурсов, о чем говорит значение коэффициента текущей ликвидности, что свидетельствует о неспособности ЗАО «ПанКлуб» погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

Данные исследования свидетельствуют, что при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами в 2011-2013 гг. предприятие могло погашать 31 – 34% текущих обязательств, о чем говорит значение коэффициента срочной ликвидности.

Как показывают данные анализа, ЗАО «ПанКлуб» имеет крайне мало наиболее ликвидных оборотных средств, так как на 01.01.2012 могло погасить 0,013% краткосрочных обязательств.

Как показывают результаты исследования, объем собственных средств в общей структуре источников финансирования деятельности ЗАО «ПанКлуб» в 2011-2013 гг. составлял 29-34%, о чем свидетельствует значение коэффициента автономии. Таким образом, не обеспечивается необходимый уровень финансовой независимости предприятия.

В результате по итогам анализа необходимо сделать вывод, что ЗАО «ПанКлуб» является финансово неустойчивым и недостаточно платежеспособным предприятием. При этом основным недостатком деятельности предприятия является низкая деловая активность. Все это говорит об актуальности для предприятия разработки мероприятий по снижению финансовых рисков.

В нашем случае необходимо использовать в качестве основы для применения методов оценки финансовых рисков предприятия условия полной определенности, использовав методы на основе относительных показателей баланса.

Наиболее существенным рисков необходимо считать риск неплатежеспособности вследствие снижения финансовой устойчивости (согласно методике И.А. Бланка).

          Как показывают результаты исследования, по данным балльной оценки можно сделать следующие выводы: по методике Т.С. Новашиной ЗАО «ПанКлуб» имеет неудовлетворительное финансовое состояние. Организация уже неплатежеспособна – риск неплатежеспособности реализован на 100%.

Как показывают результаты исследования  — согласно методике по модели R вероятность банкротства ЗАО «ПанКлуб» в 2011-2013  гг. была минимальна (менее 10%).

Учитывая результаты комплексного финансового анализа, примем за основу прогноз банкротства по «количественной» двухфакторной модели Z.  В результате делаем вывод – что вероятность банкротства ЗАО «ПанКлуб» более 90%.

Рассмотрим конкретные риски ЗАО «ПанКлуб»:

-риск невозврата дебиторской задолженности (кредитный риск);

-риск банкротства из-за низкой прибыли.

Взвешенная средняя арифметическая дебиторская задолженность составила 233,92 тыс. руб. Для списка дебиторов в составе 102 предприятий величина средней небольшая, что является следствием большей концентрации задолженности  в размере до 200 тыс. руб.

Высокое значение среднеквадратического отклонения свидетельствует о большом разбросе значений ДЗ и указывает на существование риска в решении проблемы взыскания ее просроченной части.

Непомерно высокий уровень коэффициента вариации характеризует неоднородность совокупности дебиторов и невысокую степень их управляемости.

Для снижения рисков ЗАО «ПанКлуб» будем использовать метод управления финансовыми рисками — «Лимитирование концентрации риска». В рамках применения данного метода предложим снижение вероятности непоступления платежей за поставленную продукцию путем формирования рейтинга дебиторов.

В результате реализации мероприятия удастся добиться снижения просроченной задолженности до с 4059 тыс. руб. до  2030 тыс. руб.

Как показывают данные анализа  – в 2011-2013 гг. отмечено увеличение запаса финансовой устойчивости. Но при этом он остается весьма малым – не превышает 10%. С целью снижения риска банкротства из-за низкой прибыли необходимо увеличивать запас финансовой устойчивости за счет разработки мероприятий по снижению постоянных затрат. В этой области актуальными являются энергосберегающие мероприятия. В результате реализации мероприятия удастся снизить риск банкротства в связи с низкой прибылью, о чем говорит рост запаса финансовой устойчивости с 9% до 9,59%.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

  1. Гражданский кодекс РФ. Часть 1. Принят Государственной Думой 21 октября 1994 года (в ред. от 23.12.2010), Часть 2. Принята Государственной Думой 22 декабря 1995 года (в ред. от 14.12.2010) // «Собрание законодательства РФ».
  2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. – М.: Феникс, 2012. – 458 с.
  3. Артюшин В.А. Как обеспечить финансовую устойчивость // Финансовый директор. – №12. – 2012. – С.15-17.
  4. Абрютина М.С. Анализ финансово — хозяйственной деятельности. – М., 2011. – 510 с.
  5. Антышев Д.Б. Управление финансовыми рисками промышленного предприятия // Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. —  М., 2005. – 180 с.
  6. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2012. – 320 с.
  7. Вишневская И., Кушим Н., Как управлять дебиторской задолженностью // Финансовый директор. — — №18. – с.38-39.
  8. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 2004. – 528 с.
  9. Бригхем Ю.Ф. Финансовый менеджмент. – М., 2003. – 510 с.
  • Глущенко В.В. Оценка и анализ рисков // Генеральный директор. — №9 – 2010. – с. 15-17.
  • Егоров В.Б. Управление капиталом промышленный предприятий // Финансовый директор. — №7 – 2010. – с.35-38.
  • Кандинская О.А. Предпринимательские риски и методы управления ими // Финансовый директор. — №3 – 2012. – с.17-22.
  • Кинев Ю.Ю. Управление рисками // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Новашина Т.С. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 2006. – 323 с.
  • Патрушева Е. Предпринимательские риски промышленного предприятия // Генеральный директор. — №4 – 2012. – с. 15-19.
  • Печанова М.Ю. Риск – менеджмент // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Рогов М.А. Управление финансовыми рисками // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Рэдхэд К., Хьюс С. «Управление финансовыми рисками» // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Сердюкова Е.Д. Методика управления финансовыми рисками // Генеральный директор. — №7 – 2004. – с. 25-27.
  • Уоллес К. Управление риском. – М., 2010. – 789 с.
  • Уткин Э.А. Управление финансовыми рисками // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Фомина Е. Методика риск — менеджмента // Финансовый директор. — №11 – 2006. – с. 14-17.
  • Финансы, деньги, кредит / Под ред. Соколовой О.В.. М.: Юристъ — 2000 год. – 230 с.
  • Хорн Д.В. Финансовый менеджмент. – М., 2010. – 1005 с.
  • Чибисов О.В. Финансы предприятия. М., 2010. – 69 с.
  • Читая Г.О. Методика анализа и построения эффективной системы управления дебиторской задолженностью на промышленном предприятии // «Справочник экономиста». — №11. — – С.17-23.
  • Шим Д.К., Сигел Д.Г. Прибыль предприятия. — М., 2005. – 760 с.
  • Щиборщ К.В. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. — 544 с.
  • Шарп У.Ф. Экономический анализ. М., 2005. – 575 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерский баланс за 2012 г.

Готовые работы, Стратегический менеджмент

Источник: http://xn--b1admmflbe.xn--p1ai/?p=23855

Содержание


Введение

1. Теоретические и методические аспекты управления финансовыми рисками на предприятии

1.1 Понятие, сущность и виды финансовых рисков на предприятии

.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятии

1.3 Методика оценки финансовых рисков на предприятии

2. Анализ управления финансовыми рисками на примере ООО «Техинжиниринг»

.1 Общая характеристика деятельности ООО «Техинжиниринг»

.2 Оценка финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»

.3 Анализ системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг»

. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии на примере ООО «Техинжиниринг»

.1 Совершенствование системы управления финансовыми рисками в ООО «Техинжиниринг»

.2 Пути минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения


Введение


Актуальность выбранной темы исследования определяется тем, что существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего неопределенность.

При этом в экономике проблема риска долгое время игнорировалась, что обусловлено тем, что измерение риска без применения значительного математического аппарата и использования сложной вычислительной техники, носит субъективный характер, точность полученных при этом прогнозов не велика.


Источник: http://docus.me/d/352358/

Содержание


Введение

1.Классификацияфинансовыхрисков

1.1.Связь финансовогои операционногорычага с совокупнымриском

1.2.Риски развития

2.Анализ финансовыхрисков ЗАО«ВТБ24»

Заключение

Списокиспользуемойлитературы

Введение


Актуальностьтемы исследованияопределяетсятем, что рискивозникают вдеятельностилюбого предприятия,независимоот вида егодеятельности,организационноправовой формыи сроков существованияна рынке, и требуютпостоянногоанализа, контроляи поиска оптимальныхрешений в областиуправленияими.

На Западе,даже в относительностабильныхэкономическихусловиях, субъектыхозяйствованияуделяют пристальноевнимание вопросамуправлениярисками. В тоже время, вроссийскойэкономике, гдефакторы экономическойнестабильностии без того усложняютэффективноеуправлениепредприятиями,проблемаманализа и управлениякомплексомрисков, возникающихв процессе ихэкономическойдеятельности,уделяется явнонедостаточноевнимание.

До недавнеговремени подобныйподход доминировалне только напредприятияхреальногосектора экономики,но и в финансово-кредитныхорганизациях.Пристальноевнимание вопросууправлениярисками сталоуделятьсятолько посленаступившегофинансовогокризиса, которыйотчетливообозначил всюостроту даннойпроблемы вРоссии.

Предметомисследованиякурсовой работыявляются финансовыериски, возникающиев процессепредпринимательскойдеятельностипредприятия.

Объектомданной курсовойработы являетсяЗАО «ВТБ24».

Целью исследованияявляется анализфинансовыхрисков и резервових снижения.

Для достиженияпоставленнойцели требуетсярешение следующихзадач:

Изучение теоретических основ управления финансовыми рисками;

Анализ системы управления финансовыми рисками

Выявление резервов повышения эффективности управления финансовыми рисками;

Практическаязначимостьработы заключаетсяв том, что предложенныемероприятияпо повышениюэффективностиуправленияфинансовымирисками, могутбыть использованыв его работедля снижениявлияния финансовыхрисков и повышенияэффективностидеятельностипредприятия.

1. Классификацияфинансовыхрисков


Рассматриваясхему рисковна рис. 1., мы видим,что составнойчастью коммерческихрисков являютсяфинансовыериски. Они связаныс вероятностьюпотерь каких-либоденежных суммили их недополучением.Отметим, чтофинансовыериски — этоспекулятивныериски, для которыхвозможен какположительный,так и отрицательныйрезультат. Ихособенностьюявляется вероятностьнаступленияущерба в результатепроведениятаких операций,которые посвоей природеявляютсярискованными.


Рис.1. Система рисков


Напомнимкрупными блокамиклассификациюфинансовыхрисков. Ониподразделяютсяна риски, связанныес покупательнойспособностьюденег, и на риски,связанные свложениемкапитала(инвестиционныериски).

К рискам,связанным спокупательнойспособностьюденег, относятсяследующиеразновидностирисков: инфляционныеи дефляционныериски, валютныериски, рискликвидности.

Инвестиционныериски включаютв себя следующиеподвиды рисков:риск упущеннойвыгоды, рискснижения доходности,риск прямыхфинансовыхпотерь. Рискснижения доходностиподразделяетсяна процентныериски и кредитныериски. А кредитныериски включаютв себя биржевыериски, рискбанкротстваи селективныериски.

Взаимосвязьмежду основнымиучастникамифинансовойсистемы, включающейв себя рынки,посредников,фирмы, представляющиефинансовыеуслуги, и т.п.,наглядно отображенана рис. 2., которыйпредставляетсобой диаграммудвижения финансовыхпотоков.

Средствачерез разныеэлементы структурыфинансовойсистемы перетекаютот компаний,имеющих излишкифинансовыхсредств, к тем,у кого наблюдаетсядефицит этихсредств. Некоторыефинансовыепотоки направленыот одних экономическихсубъектов (сизбыточнымисредствами)к другим (сдефицитом)через финансовыхпосредников,например черезбанки. В то жесамое времядругие перемещаются,минуя этихпосредников,т. е. через финансовыерынки.


Рис. 2. Финансовыепотоки

Подобноперемещениюденежных ресурсовс помощью финансовойсистемы, перемещаютсяи риски. В финансовойсистеме существуютпосредники,например страховыекомпании, которыеспециализируютсяна деятельности,связанной сперемещениемриска. Они взимаютс клиентов,которые хотятпонизить степеньсвоих рисков,специальныестраховыепремии и передаютих инвесторам,которые заопределенноевознаграждениесогласны оплачиватьстраховыетребованияи нести риск.

Зачастуюкапиталы ириски связанывоедино и переносятсяпосредствомфинансовойсистемы одновременно,вследствиечего финансовыйпоток, изображенныйна рис. 5., характеризуеттакже и потокрисков. Рассмотримэто на примерефинансов предприятийи переноса ихрисков.

Представьте,что вы решилизаняться бизнесоми для этого вамнеобходимкапитал в 100000тыс.руб. Посколькуличных сбереженийу вас нет, высчитаетесьдефицитнойэкономическойединицей. Теперьпредположим,что вам удалосьубедить какого-либочастного инвестора(экономическаяединица сосвободнымисредствами)предоставитьвам капиталв виде покупкиваших акцийв размере 70000 тыс.руб. За это выобязуетесьвыплатить ему75% от прибылипредприятия.Кроме того, выдобились полученияв банке кредитав размере 30000 тыс.руб. под 6% годовых.На рис. 2. этотобщий потокв размере 100000 тыс.руб. был бы изображенкак финансовыепотоки, идущиепо направлениюиз других источниковк вам.

Основнойриск в данномпримере принимаетна себя вашакционер, поскольку,если предприятиепотерпит крах,он не получитназад свои70000 тыс.руб. Однакоопределеннаястепень рискаможет присутствоватьи в действияхбанка. Оназаключаетсяв том, что в случаевашей неудачибанк такжеможет не получитьцеликом основнуюсумму займаи проценты понему. Так, например,представим,что к концугода оценкавашего бизнесасоставляетвсего 20000 тыс. руб.В этом случаеинвестор теряетвсю инвестированнуюим сумму, а банк— 10000 тыс. руб. изодолженныхвам 30000 тыс.руб.Поэтому, кредиторы,наряду с акционерами,принимают насебя определеннуючасть рискадеятельностичастной фирмы.

Финансовыйриск, обладаяразличнойвозможностьюнаступления,имеет математическивыраженнуювероятностьнаступленияпотерь, еслирассматриваемаяситуация приводитсяк несколькимвзаимоисключающимисходам с известнымраспределениемвероятностей.Если же такоераспределениенеизвестно,то соответствующаяситуациярассматриваетсякак неопределенность.

В экономическойпрактике, особеннофинансовой,обычно не делаютразличия междуриском и неопределенностью.Чаще всего подриском понимаютнекоторуювозможнуюпотерю, вызваннуюнаступлениемслучайныхнеблагоприятныхсобытий. Потеряможет бытьобъективной,т.е. определятьсявнешнимивоздействиямина ход и результатыдеятельностихозяйствующегосубъекта. Так,например, потеряпокупательнойспособностиденег (инфляционныйриск) не зависитот воли и действийих владельца.Однако частопотери возникаютиз-за выборатого или иногорешения, тойили иной линииповедения, издесь нужновыбирать оптимальноерешение. В рядеобластей финансовойдеятельностипод рискомпонимаетсявероятностьнаступлениянекоторогонеблагоприятногособытия. Чемвыше эта вероятность,тем большериск.

Когда невозможнынепосредственныеизмеренияразмеров потерьили их вероятностей,риск можноизмерить спомощью ранжированиясоответствующихобъектов, процессовили явленийв отношениивозможногоущерба, потерьи т.д. Ранжированиеобычно основываетсяна экспертныхсуждениях. Дляфинансовойоперации, начальноеи конечноесостояниякоторой имеютденежную оценку,конечной цельюявляется максимизациядохода, равнаяразности междуконечной иначальнойоценками.

Большинствофинансовыхопераций проводятсяв условияхнеопределенностии потому ихрезультатневозможнопредсказатьзаранее. Поэтомуфинансовыеоперации рискованны:при их проведениивозможны какприбыль, таки убыток. ЛПР— инвестор,вкладывающийденьги в банк,в какую-то финансовуюоперацию, покупающийценные бумагии т.п., рассчитываетна какую-топрибыль и получаяменьшую, несетпотери. Такаяоперация такжеявляется рискованной,так как онаимела несколькоисходов, неравноценныхдля ЛПР, и еерезультатокончилсяисходом, неравноценнымдля него, несмотряна, возможно,все усилия ЛПРпо управлениюэтой операцией.

На степеньи величинуриска можновоздействоватьчерез финансовыймеханизм. Такоевоздействиеосуществляетсяс помощью приемовфинансовогоменеджментаи особой стратегии.В совокупностистратегия иприемы образуютсвоеобразныймеханизм управленияриском, т.е.риск-менеджмент.Таким образом,риск-менеджментпредставляетсобой частьфинансовогоменеджмента.

В основе риск- менеджменталежат целенаправленныйпоиск и организацияработ по оценке,избеганию,удержанию,передаче иснижению степенириска. Конечнойцелью риск -менеджментаявляется получениенаибольшейприбыли приоптимальном,приемлемомдля предпринимателясоотношенииприбыли и риска.

Выше былоотмечено, чториском являетсяи несоответствиеожиданиям. Имеяразличныевозможныеальтернативы,ЛПР оцениваети сравниваетих, при этомпредполагается,что для каждогомыслимогоспособа действияпрогнозируемыепоследствиямогут из-завлияния неконтролируемыхфакторов несовпасть с тем,что произойдетна самом деле.Разброс возможныхзначений относительноожидаемойвеличины зависитот меры случайностиэтих рассогласований,а также отамплитудныххарактеристик.Поэтому каждаяальтернативавзвешивается,например, подвум критериям:один из нихдает прогнознуюоценку варианта(например, среднеезначение возможноговарианта); адругой — мерувозможногорасхождения— степень риска,при этом рискованностьварианта возрастаетс ростом ожидаемойрезультативности.Какую из альтернативвыберет ЛПРзависит от егоотношения криску, от того,в каких пропорцияхон готов принятьсоотношениериска и выигрыша.

Анализоми прогнозированиемповеденияфинансовогорынка и отдельныхего частейзанимаетсяфинансоваяматематика.

Под финансовымрынком следуетпонимать рынок,на которомтоварами служатденьги, банковскиекредиты и ценныебумаги. К ценнымбумагам относят:облигации,акции, фьючерсы.Фьючерс представляетсобой типовойбиржевой срочныйконтракт, купляи продажа которогоозначаютобязательствопоставить илиполучить указанноев нем количествопродукции поцене? котораябыла определенапри заключениисделки.

В соответствиис видом товаровфинансовыйрынок разделяетсяна денежныйи рынок капитала,который состоитиз кредитногои фондовогорынков.

Назначениефинансовогорынка в условияхрыночной экономикизаключаетсяв обслуживаниипроизводственнойсистемы, впродвижениипродуктовпроизводства,ставших товарами,к потребителям.

Потоки товараот одного владельцак другомусопровождаютсявстречнымипотоками денежныхвыплат. Этивыплаты, какправило, осуществляютсяв безналичнойформе припосредничествебанков.


1.1 Связьфинансовогои операционногорычага с совокупнымриском


Финансовый«рычаг», илифинансовыйлеверидж представляетсобой использованиезаемных денежныхсредств вдеятельностикомпании, спомощью которыхее руководстворешает проблемыфинансированияпроизводственнойдеятельности.Термин «рычаг»пришел из физики,где с помощьюрычага удаетсяувеличитьприлагаемуюсилу.

Рассмотримдва предприятияс одинаковымуровнем экономическойрентабельности,например, 20%.

У первогопредприятияактив —100000 тыс.руб., пассив—100000 тыс.руб.собственныхсредств и ононе пользуетсякредитами ине выпускаетоблигаций.

У второгопредприятияактив — 100000 тыс.руб., пассив —50000 тыс.руб. собственныхсредств и 50000тыс.руб. заемныхсредств.

Нетто — результатэксплуатацииинвестицийу обоих предприятийодинаковыйи равен 20000 тыс.руб.

Предположим,что предприятияне платят налогов.Тогда первоепредприятиеполучает 20000 тыс.руб. толькоблагодаряэксплуатациисобственныхсредств, покрывающихего актив, ирентабельностьих составит:20000:100000x100 = 20%.

Второе предприятиеиз тех же 20000 тыс.руб.должно выплатитьпрежде всегопроценты позадолженностии, возможно,расходы, связанныесо страхованиемзалога и т.п.Если условнаяпроцентнаяставка равна15%, то эти издержкисоставят 50000 тыс.руб. х 0,15 = 7500 тыс.руб.Тогда рентабельностьсобственныхсредств второгопредприятиябудет равна:(20000 - 7500): 50000 х 100 = 25%.

Отсюда следует,что при одинаковойэкономическойрентабельностив 20% у предприятийразличнаярентабельностьсобственныхсредств, получаемаяиз-за разныхструктур финансовыхисточников.Эта разницав пять процентови составляетуровень финансовогорычага.

Тогда можносказать, чтоэффект финансовогорычага (ЭФР)есть приращениек рентабельностисобственныхсредств, получаемоеблагодаряиспользованиюкредита, несмотряна платностьпоследнего.

С помощьюЭФР акционерыкомпаний повышаюткоэффициентыдоходностииспользованиясвоего капитала(ROE), но приэтом повышаетсячувствительностьэтого коэффициентак колебаниямэффективностив производственнойдеятельностифирмы, котораяизмеряетсякоэффициентомдоходностиактивов (ROA).Иными словами,используя ЭФР,акционеры фирмыподвергаютсякак финансовому,так и производственному(операционному)риску.

Рассмотримпоказателирентабельности(profitability), илидоходностидеятельностифирмы.

Коэффициент(норма) рентабельности(доходности)продаж фирмы(return on sales— ROS):


(1)


Коэффициентрентабельностиактивов (returnon assets —ROA):


(2)


В качествепоказателяприбыли беретсяприбыль корпорациидо выплатыпроцентов иналогов (EBIT— earnings beforeinterest andtaxes).

Коэффициентдоходностиакционерногокапитала (returnon equity —ROE):


(3)


Следует иметьв виду, что еслиодин показатель,на основе котороговычисляетсяфинансовойкоэффициент,взят из отчетао финансовыхрезультатахдеятельностикомпании и,следовательно,описываетопределенныйпериод времени,а второй коэффициентберется избаланса ипредставляетсобой отображениефинансовогосостояниякомпании наконкретныймомент, то обычновычисляетсясреднее арифметическоебалансовыхпоказателейна начало иконец года иэто числоиспользуетсяв качествезнаменателя.

Представляякоэффициент(2) в искусственномвиде, можнополучить следующиезависимости:


(4)


Здесь коэффициентоборачиваемостиактивов АТОимеет вид:


(5)


ВыражаякоэффициентROA черезкоэффициентыROS и АТО, мывидим, что фирмы,работающиев разных сферах,могут иметьразные коэффициентырентабельностипродаж и оборачиваемостиактивов и в тоже время одинаковыепоказателидоходностиактивов.

Рассмотримдля примерадве фирмы содинаковымкоэффициентомдоходностиактивов, равным15%. Первая фирмапредставляетсобой сетьсупермаркетов,а вторая фирма— это компания,специализирующаясяна предоставлениикоммунальныхуслуг. Из табл.1. видно, что сетьсупермаркетовимеет низкийкоэффициентдоходностипродаж (3%) и достигает15% показателядоходностиактивов, оборачиваясвои активы,пять раз в год.Для капиталоемкойсферы коммунальныхуслуг коэффициентоборачиваемостисоставляетвсего 0,5 раз вгод и 15%-ый коэффициентдоходностиактивов достигаетсяблагодаря тому,что ее коэффициентдоходностипродаж составляет30%.

Таблица 1.Показателирентабельности


ROSАТОROA
Сеть супермаркетов0,035,00,15
Предприятие коммунальных услуг0,300,50,15

Отсюда следует,что низкиекоэффициентыдоходностипродаж илиоборачиваемостиактивов вовсене означают,что у фирмысуществуютфинансовыепроблемы (риски).

Рассмотримтеперь коэффициентыфинансовогорычага, которыеотражают структурукапитала фирмыи степень еезадолженностикредиторам.Коэффициентзадолженности:


(6)


служит дляизмеренияструктурыкапитала, акоэффициентпокрытия процентов:


(7)


позволяетоценить способностьфирмы нестирасходы попроцентнымвыплатам, чтобудет рассмотренов кредитныхрисках.

Из зависимостей(2) и (3) имеем взаимосвязькоэффициентовдоходностикапитала, доходностиактивов и финансовогорычага, котораяможет бытьпредставленакак:


(8)

Смысл этогосоотношениязаключаетсяв следующем:если коэффициентфирмы превышаетпроцентнуюставку, которуюданная фирмаплатит кредиторам,то коэффициентдоходностиее капитала(ROE) будет в(I—ставканалога) разпревышатькоэффициент(дифференциал),и эта разницамежду нимибудет тем больше,чем выше коэффициентсоотношениязадолженностии собственногокапитала фирмы.

С точки зрениякредитора,повышениекоэффициентазадолженностифирмы обычноявляетсяотрицательнойхарактеристикойи при разномповышенииданного коэффициентаспециальныеагентства пооценке рейтингаоблигацийпереводятценные бумагитакой фирмыв низшую категорию.Однако, с точкизрения акционеров,повышениекоэффициентазадолженностиих компанииможет быть иположительныммоментом.

В формуле(4.3) второй сомножительможно рассматриватькак первуюсоставляющуюэффекта финансовогорычага: это такназываемыйдифференциал— разница междуэкономическойрентабельностьюактивов и среднейрасчетнойставкой процентапо заемнымсредствам.Третий сомножительможно рассматриватькак плечо финансовогорычага, характеризующеесилу воздействияфинансовогорычага. Этосоотношениемежду заемнымии собственнымисредствами.

Если новоезаимствованиеприносит компанииувеличениеуровня эффектафинансовогорычага, то такоезаимствованиевыгодно. Но приэтом необходимоследить засостояниемдифференциала:при наращиванииплеча финансовогорычага банкирсклонен компенсироватьвозрастаниесвоего рискаповышениемцены своеготовара — кредита.

Риск кредиторавыражен величинойдифференциала:чем большедифференциал,тем меньшериск, чем меньшедифференциал,тем большериск.

При увеличениикоэффициентафинансовогорычага коэффициентдоходностикапитала (ROE)компании повыситсятолько в томслучае, есликоэффициентдоходностиактивов (ROA)превышаетпроцентнуюставку по заемнымсредствам. Этопонятно и начисто интуитивномуровне. Есликоэффициентдоходностиактивов превышаетставку процентана заемныйкапитал, тофирма получаетот инвестированногоею капиталаприбыль, превышающуюсумму, которуюдолжна выплатитькредиторам.Благодаря этомусоздаетсяизбыток средств,который распределяетсямежду акционерамифирмы, и, следовательно,повышаетсякоэффициентдоходностикапитала (ROE).Если же коэффициентдоходностиактивов меньшепроцентнойставки по заемнымсредствам, тоакционерыпредпочтуттакие средстване занимать.

Увеличениефинансовогорычага должнобыть оптимальными его следуетрегулироватьв зависимостиот дифференциала,от величиныбудущей процентнойставки. Задолженностьтак же являетсянекоторойоптимальнойвеличиной,поскольку онаявляется истимулом развитияи источникомриска. Привлекаязаемные средства,фирма можетбыстрее и разумнеевыполнитьзадачи по увеличениюприбыли. Рольфинансовогоменеджеразаключаетсяздесь не в том,чтобы исключитьриски вообще,что невозможно,а в том, чтобыпринять оптимальные,рассчитанныериски в пределахдифференциала.

Рассматриваякоэффициентзадолженности(6) как силу воздействияфинансовогорычага, можнозаписать:



9)

Из этой зависимостиследует, что,чем большепроценты и чемменьше прибыль,тем больше силафинансовогорычага и темвыше финансовыйриск, так каквозрастаетриск невозмещениякредита с процентамидля банкираи возрастаетриск падениядивиденда икурса акцийдля инвестора.

Очевидно,критериемвыбора тогоили иного вариантаинвестицийслужит максимумкурсовой стоимостиакции при достаточнойбезопасностиинвесторов,то есть оптимальноеравновесиемежду рискоми доходностью.

Для примерарассмотримдве фирмы А иВ, причем, фирмаА не используетфинансовыйрычаг, а фирмаВ использует.Проведем сравнениекоэффициентадоходностиих капиталов(ROE) для трехслучаев: припроцентныхставках 6%, 10% и15%. Результатывычисленийсведем в табл.2.

Таблица 2.Влияние процентнойставки на ROE


АВ
Суммарные активы100000 тыс.руб.100000 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Задолженность050000 тыс.руб.
Прибыль фирмы до выплаты процентов и налогов (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Коэффициент доходности активов (ROA)12%12%
Вариант 1. Заем с процентной ставкой 6% годовых
Прибыль фирмы до выплаты процентов и налогов (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Расходы на выплату процентов03000 тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль12000 тыс.руб.9000 тыс.руб.
Налоги (ставка 30%)3600 тыс.руб.2700 тыс.руб.
Чистая прибыль8400 тыс.руб.6300 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Коэффициент доходности капитала (ROE)8,4%12,6%
Вариант 2. Заем с процентной ставкой 10% годовых
Прибыль фирмы (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Расходы на выплату процентов05000 тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль12000 тыс.руб.7000 тыс.руб.
Налоги (ставка 30%)3600 тыс.руб.2100 тыс.руб.
Чистая прибыль8400 тыс.руб.4900 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Коэффициент доходности капитала (ROE)8,4%9,8%
Вариант 3. Заем с процентной ставкой 15% годовых
Прибыль фирмы (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Расходы на выплату процентов0 I7500 тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль12000 тыс.руб.4500 тыс.руб.
Налоги (ставка 30%)3600 тыс.руб.1350 тыс.руб.
Чистая прибыль8400 тыс.руб.2150 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Коэффициент доходности капитала (ROE)8,4%6,3%

Из таблицывидно, что сростом удорожаниякредита уменьшаетсядифференциали падает коэффициентдоходности(падает ЭФР) идля компенсацииудорожаниякредита нужноувеличиватьсоотношениемежду заемнымии собственнымисредствами.По мере увеличенияпроцентнойставки можетнаступить итакой момент,когда дифференциалстанет меньшенуля, а это ужеозначает вычетиз рентабельностисобственныхсредств и дивидендныхвозможностейпредприятия.Дифференциалне может бытьотрицательным.Это важно и длябанкира: клиентс отрицательнымдифференциаломявный источникриска и егонадо взять назаметку.

Таким образом,при увеличениифинансовоголивериджаповышаетсястепень изменчивостиROE в течениеделового цикла,а также вероятностьбанкротствакомпании.

Рассмотримтеперь влияниекоэффициентадоходностиактивов (ROA)на коэффициентдоходностикапиталов(ROE), для чегосведем всерасчеты в табл.3.


Таблица 3.Влияние деловогоцикла на ROE

Экономические условияROAROE


АВ
Неудачный год2%1,4%^,2%
Нормальный год15%10,5%14,0%
Удачный год30%21,0%35,0%

Табл. 3. составленапри условии,что процентнаяставка по заемномукапиталу составляет10% годовых. Изэтой таблицыследует однозначныйвывод, что сростом коэффициентадоходностиактивов растеткоэффициентдоходностикапитала. Однакоследует заметить,что эта зависимостьне такая ужпростая иоднозначная.При наращиваниизаемных средств(рост финансовогорычага) финансовыеиздержки пообслуживаниюдолга, как правило,утяжеляютсреднюю расчетнуюставку процентаи это (при данномROA) ведет ксокращениюдифференциала,что указываетна увеличениериска банкира.

В отличиеот финансовогорычага, представляющегособой использованиезаемных денежныхсредств вдеятельностикомпании, действиеоперационного(производственного,хозяйственного)рычага проявляетсяв том, что любоеизменениевыручки отреализациивсегда порождаетболее сильноеизменениеприбыли.

В практическихрасчетах дляопределениясилы воздействияоперационногорычага применяютотношение такназываемойваловой маржик прибыли. Подваловой маржейпонимают разницумежду выручкойот реализациии переменнымизатратами,другими словамиэто результатот реализациипосле возмещенияпеременныхзатрат. Посколькуваловая маржапредставляетсобой суммупокрытий, тожелательно,чтобы валовоймаржи хватилоне только напокрытие

Страницы:12

Источник: http://xreferat.com/105/4193-1-upravlenie-finansovymi-riskami.html
рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков.

Используяэтот механизмнейтрализациифинансовыхрисков, необходимоиметь в виду,что страховыерезервы во всехих формах, хотяи позволяютбыстро возместитьпонесенныепредприятиемфинансовыепотери, однако"замораживают"использованиедостаточноощутимой суммыфинансовыхресурсов. Врезультатеэтого снижаетсяэффективностьиспользованиясобственногокапитала предприятия,усиливаетсяего зависимостьот внешнихисточниковфинансирования.Это определяетнеобходимостьоптимизациисумм резервируемыхфинансовыхресурсов спозиций предстоящегоих использованиядля нейтрализациилишь отдельныхвидов финансовыхрисков. К числутаких рисковмогут бытьотнесены:

нестрахуемыевиды финансовыхрисков;

финансовыериски допустимогои критическогоуровня с невысокойвероятностьювозникновения;

большинствофинансовыхрисков допустимогоуровня, расчетнаястоимостьпредполагаемогоущерба по которымневысока.

Страхованиеявляется формойпредварительногорезервированияресурсов,предназначенныхдля компенсацииущерба от ожидаемогопроявленияразличныхрисков. Экономическаясущность страхованиязаключаетсяв созданиирезервного(страхового)фонда, отчисленияв который дляотдельногострахователяустанавливаютсяв размере,значительноменьшем сумможидаемогоубытка и какследствие -суммы страховоговозмещения.Таким образом,происходитпередача большейчасти рискаот страхователяк страховщику.[20], [10; 157]

6. Среди прочихметодов внутреннейнейтрализациифинансовыхрисков, используемыхпредприятием,могут быть:

обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале "доходность - риск"), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;

получение от контрагентов определенных гарантий. Такие гарантии, связанные с нейтрализацией негативных финансовых последствий при наступлении рискового события, могут быть предоставлены в форме поручительства, гарантийных писем третьих лиц, страховых полисов в пользу предприятия со стороны его контрагентов по высокорисковым финансовым операциям;

сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В современной отечественной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международных коммерческих и финансовых правил), что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;

обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций. Это направление нейтрализации финансовых рисков предусматривает расчет и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен в полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п. [6; 227-238]

3. Риск-менеджмент


Управлениефинансовымирисками предприятияпредставляетсобой специфическуюсферу финансовогоменеджмента,которая выделиласьв особую областьзнаний - "риск-менеджмент".К специалистам,работающимв этой сфере,предъявляютсяособые квалификационныетребования,в частности,знание основэкономики ифинансов предприятия,математическихметодов и прикладногоаппарата статистики,страховогодела и т.п. Основнойфункцией такихспециалистов(риск-менеджеров)является управлениефинансовымирисками предприятия.[6; 213]

В основериск-менеджменталежат целенаправленныйпоиск и организацияработы по снижениюстепени риска,искусствополучения иувеличениядохода (выигрыша,прибыли) внеопределеннойхозяйственнойситуации.

Конечнаяцель риск-менеджментасоответствуетцелевой функциипредпринимательства.Она заключаетсяв получениинаибольшейприбыли приоптимальном,приемлемомдля предпринимателясоотношенииприбыли и риска.

Риск-менеджментпредставляетсобой системууправленияриском и экономическими,точнее, финансовымиотношениями,возникающимив процессеэтого управления.

Риск-менеджментвключает в себястратегию итактику управления.

Под стратегиейуправленияпонимаютсянаправлениеи способ использованиясредств длядостиженияпоставленнойцели. Этомуспособу соответствуетопределенныйнабор правили ограниченийдля принятиярешения. Стратегияпозволяетсконцентрироватьусилия на вариантахрешения, непротиворечащихпринятой стратегии,отбросив вседругие варианты.После достиженияпоставленнойцели стратегиякак направлениеи средство еедостиженияпрекращаетсвое существование.Новые целиставят задачуразработкиновой стратегии.

Тактика- это конкретныеметоды и приемыдля достиженияпоставленнойцели в конкретныхусловиях. Задачейтактики управленияявляется выбороптимальногорешения и наиболееприемлемыхв данной хозяйственнойситуации методови приемов управления.

Информационноеобеспечениефункционированияриск-менеджментасостоит изразного родаи вида информации:статистической,экономической,коммерческой,финансовойи т.п.

Эта информациявключаетосведомленностьо вероятноститого или иногостраховогослучая, страховогособытия, наличиии величинеспроса на товары,на капитал,финансовойустойчивостии платежеспособностисвоих клиентов,партнеров,конкурентов,ценах, курсахи тарифах, втом числе науслуги страховщиков,об условияхстрахования,о дивидендахи процентахи т.п. Тот, ктовладеет информацией,владеет рынком.Многие видыинформациичасто составляютпредмет коммерческойтайны. Поэтомуотдельные видыинформациимогут являтьсяодним из видовинтеллектуальнойсобственности(ноу-хау) и вноситьсяв качествевклада в уставныйкапитал предприятия.[23] Наличие уфинансовогоменеджеранадежной деловойинформациипозволяет емубыстро принятьфинансовыеи коммерческиерешения, влияетна правильностьтаких решений,что, естественно,ведет к снижениюпотерь и увеличениюприбыли. Надлежащееиспользованиеинформациипри заключениисделок сводитк минимумувероятностьфинансовыхпотерь. Любоерешение основываетсяна информации.Важным являетсякачество информации.Чем более расплывчатаинформация,тем неопределеннеерешение. Качествоинформациидолжно оцениватьсяпри ее получении,а не при передаче.Информациястареет быстро,поэтому ееследует использоватьоперативно.

Хозяйствующийсубъект долженуметь не толькособирать информацию,но также хранитьи отыскиватьее в случаенеобходимости.

3.1 Функциириск-менеджмента


Риск-менеджментвыполняетопределенныефункции. Различаютдва типа функцийриск-менеджмента:

функции объекта управления;

функции субъекта управления.

К функциямобъекта управленияв риск-менеджментеотноситсяорганизация:

разрешенияриска;

рисковыхвложений капитала;

работы поснижению величиныриска;

процессастрахованиярисков;

экономическихотношений исвязей междусубъектамихозяйственногопроцесса.

К функциямсубъектауправленияв риск-менеджментеотносятся:

прогнозирование;

организация;

регулирование;

координация;

стимулирование;

контроль.

Прогнозированиев риск-менеджментепредставляетсобой разработкуна перспективуизмененийфинансовогосостоянияобъекта в целоми его различныхчастей. Прогнозирование- это предвидениеопределенногособытия. Ононе ставит задачунепосредственноосуществитьна практикеразработанныепрогнозы.Особенностьюпрогнозированияявляется такжеальтернативностьв построениифинансовыхпоказателейи параметров,определяющаяразные вариантыразвития финансовогосостоянияобъекта управленияна основенаметившихсятенденций. Вдинамике рискапрогнозированиеможет осуществлятьсякак на основеэкстраполяциипрошлого вбудущее с учетомэкспертнойоценки тенденцииизменения, таки на основепрямого предвиденияизменений. Этиизменения могутвозникнутьнеожиданно.Управлениена основе предвиденияэтих измененийтребует выработкиу менеджераопределенногочутья рыночногомеханизма иинтуиции, атакже применениягибких экстренныхрешений.

Организацияв риск-менеджментепредставляетсобой объединениелюдей, совместнореализующихпрограммурисковоговложения капиталана основеопределенныхправил и процедур.К этим правилами процедурамотносятся:создание органовуправления,построениеструктурыаппарата управления,установлениевзаимосвязимежду управленческимиподразделениями,разработканорм, нормативов,методик и т.п.

Регулированиев риск-менеджментепредставляетсобой воздействиена объект управления,посредствомкоторого достигаетсясостояниеустойчивостиэтого объектав случае возникновенияотклоненияот заданныхпараметров.Регулированиеохватываетглавным образомтекущие мероприятияпо устранениювозникшихотклонений.

Координацияв риск-менеджментепредставляетсобой согласованностьработы всехзвеньев системыуправленияриском, аппаратауправленияи специалистов.

Координацияобеспечиваетединство отношенийобъекта управления,субъекта управления,аппарата управленияи отдельногоработника.

Стимулированиев риск-менеджментепредставляетсобой побуждениефинансовыхменеджерови других специалистовк заинтересованностив результатесвоего труда.

Контрольв риск-менеджментепредставляетсобой проверкуорганизацииработы по снижениюстепени риска.Посредствомконтроля собираетсяинформацияо степени выполнениянамеченнойпрограммыдействия, доходностирисковых вложенийкапитала, соотношенииприбыли и риска,на основаниикоторой вносятсяизменения вфинансовыепрограммы,организациюфинансовойработы, организациюриск-менеджмента.Контроль предполагаетанализ результатовмероприятийпо снижениюстепени риска.[12; 150-158]


3.2 Организацияриск-менеджмента


Риск-менеджментпо экономическомусодержаниюпредставляетсобой системууправленияриском и финансовымиотношениями,возникающимив процессеэтого управления.

Как системауправления,риск-менеджментвключает в себяпроцесс выработкицели риска ирисковых вложенийкапитала, определениевероятностинаступлениясобытия, выявлениестепени и величиныриска, анализокружающейобстановки,выбор стратегииуправленияриском, выборнеобходимыхдля даннойстратегииприемов управленияриском и способовего снижения(т.е. приемовриск-менеджмента),осуществлениецеленаправленноговоздействияна риск. Указанныепроцессы всовокупностисоставляютэтапы организациириск-менеджмента.

Первым этапоморганизациириск-менеджментаявляется определениецели риска ицели рисковыхвложений капитала.Цель риска- это результат,который необходимополучить. Имможет бытьвыигрыш, прибыль,доход и т.п. Цельрисковых вложенийкапитала - получениемаксимальнойприбыли.

Любое действие,связанное сриском, всегдацеленаправленно,так как отсутствиецели делаетрешение, связанноес риском, бессмысленным.Цели риска ирисковых вложенийкапитала должныбыть четкими,конкретизированнымии сопоставимымис риском и капиталом.

Следующимважным моментомв организациириск-менеджментаявляется получениеинформацииоб окружающейобстановке,которая необходимадля принятиярешения в пользутого или иногодействия. Наоснове анализатакой информациии с учетом целейриска можноправильноопределитьвероятностьнаступлениясобытия, в томчисле страховогособытия, выявитьстепень рискаи оценить егостоимость.Управлениериском означаетправильноепониманиестепени риска,который постоянноугрожает людям,имуществу,финансовымрезультатамхозяйственнойдеятельности.

Для предпринимателяважно знатьдействительнуюстоимостьриска, которомуподвергаетсяего деятельность.

Под стоимостьюриска следуетпонимать фактическиеубытки предпринимателя,затраты наснижение величиныэтих убытковили затратыпо возмещениютаких убыткови их последствий.Правильнаяоценка финансовымменеджеромдействительнойстоимости рискапозволяет емуобъективнопредставлятьобъем возможныхубытков и наметитьпути к их предотвращениюили уменьшению,а в случаеневозможностипредотвращенияубытков обеспечитьих возмещение.

На основеимеющейсяинформацииоб окружающейсреде, вероятности,степени и величинериска разрабатываютсяразличныеварианты рисковоговложения капитала,и проводитсяоценка ихоптимальностипутем сопоставленияожидаемойприбыли и величиныриска. [24]

Это позволяетправильновыбрать стратегиюи приемы управленияриском, а такжеспособы снижениястепени риска.

На этом этапеорганизациириск-менеджментаглавная рольпринадлежитфинансовомуменеджеру, егопсихологическимкачествам. Обэтом подробнеебудет рассказанов следующейглаве.

При разработкепрограммыдействия поснижению рисканеобходимоучитыватьпсихологическоевосприятиерисковых решений.Принятие решенийв условияхриска являетсяпсихологическимпроцессом.Поэтому нарядус математическойобоснованностьюрешений следуетиметь в видупроявляющиесяпри принятиии реализациирисковых решенийпсихологическиеособенностичеловека:агрессивность,нерешительность,сомнения,самостоятельность,экстраверсию,интроверсиюи др.

Одна и таже рисковаяситуациявоспринимаетсяразными людьмипо-разному.Поэтому оценкариска и выборфинансовогорешения вомногом зависитот человека,принимающегорешения. Отриска обычноуходят руководителиконсервативноготипа, не склонныек инновациям,не уверенныев своей интуициии в своем профессионализме,не уверенныев квалификациии профессионализмеисполнителей,т.е. своих работников.

Экстраверсия- есть свойстволичности,проявляющеесяв ее направленностина окружающихлюдей, события.Она выражаетсяв высоком уровнеобщительности,живом эмоциональномотклике навнешние явления.

Интроверсия- это направленностьличности навнутренниймир собственныхощущений,переживаний,чувств и мыслей.Для интровертивнойличности характернынекоторыеустойчивыеособенностиповедения ивзаимоотношенийс окружающими,опора на внутренниенормы, самоуглубленность.Суждения, оценкиинтровертовотличаютсязначительнойнезависимостьюот внешнихфакторов,рассудительностью.Обычно человексовмещает вопределеннойпропорции чертыэкстраверсиии интроверсии.

Неотъемлемымэтапом организациириск-менеджментаявляется организациямероприятийпо выполнениюнамеченнойпрограммыдействия, т.е.определениеотдельных видовмероприятий,объемов и источниковфинансированияэтих работ,конкретныхисполнителей,сроков выполненияи т.п.

Важным этапоморганизациириск-менеджментаявляются контрольза выполнениемнамеченнойпрограммы,анализ и оценкарезультатоввыполнениявыбранноговарианта рисковогорешения.

Организацияриск-менеджментапредполагаетопределениеоргана управленияриском на данномхозяйственномсубъекте. Органомуправленияриском можетбыть финансовыйменеджер, менеджерпо риску илисоответствующийаппарат управления:сектор страховыхопераций, секторвенчурныхинвестиций,отдел рисковыхвложений капиталаи т.п. Эти секторыили отделыявляются структурнымиподразделениямифинансовойслужбы хозяйствующегосубъекта.

На этапевыбора стратегиии методов решенияуправленческихзадач главнаяроль принадлежитфинансовомуменеджеру, егопсихологическимкачествам.Финансовыйменеджер должениметь два права:право выбораи право ответственностиза него.

Право выбораозначает правопринятия решения,необходимогодля реализациинамеченнойцели рисковоговложения капитала.Решение должноприниматьсяменеджеромединолично.В риск-менеджментеиз-за его специфики,которая обусловлена,прежде всего,особой ответственностьюза принятиериска, нецелесообразно,а в отдельныхслучаях и вовсенедопустимоколлективное(групповое)принятие решения,за котороеникто не несетникакой ответственности.Коллектив,принявшийрешение, никогдане отвечаетза его выполнение.При этом следуетиметь в виду,что коллективноерешение в силупсихологическихособенностейотдельныхиндивидов (ихантагонизма,эгоизма, политической,экономическойили идеологическойплатформы ит.п.) являетсяболее субъективным,чем решение,принимаемоеодним специалистом.

Для управленияриском могутсоздаватьсяспециализированныегруппы людей,например секторстраховыхопераций, секторвенчурныхинвестиций,отдел рисковыхвложений капитала(т.е. венчурныхи портфельныхинвестиций)и др.

Данные группылюдей могутподготовитьпредварительноеколлективноерешение и принятьего простымили квалифицированным(т.е. две трети,три четверти,единогласно)большинствомголосов.

Однакоокончательновыбрать вариантпринятия рискаи рисковоговложения капиталадолжен одинчеловек, таккак он одновременнопринимает насебя и ответственностьза данное решение.

Ответственностьуказывает назаинтересованностьпринимающегорисковое решениев достижениипоставленнойим цели.

При выборестратегии иприемов управленияриском частоиспользуетсякакой-то определенныйстереотип,который складываетсяиз опыта и знанийфинансовогоменеджера впроцессе егоработы и служитосновой автоматическихнавыков в работе.Наличие стереотипныхдействий даетменеджерувозможностьв определенныхтиповых ситуацияхдействоватьоперативнои наиболееоптимальнымобразом. Приотсутствиитиповых ситуацийфинансовыйменеджер долженпереходитьот стереотипныхрешений поискамоптимальных,приемлемыхдля себя рисковыхрешений.

Подходык решениюуправленческихзадач могутбыть самымиразнообразными,потому риск-менеджментобладаетмноговариантностью.

Многовариантностьриск-менеджментаозначает сочетаниестандарта инеординарностифинансовыхкомбинаций,гибкость инеповторимостьтех или иныхспособов действияв конкретнойхозяйственнойситуации. Главноев риск-менеджменте- правильнаяпостановкацели, отвечающаяэкономическиминтересамобъекта управления.

Риск-менеджментвесьма динамичен.Эффективностьего функционированияво многом зависитот быстротыреакции наизмененияусловий рынка,экономическойситуации, финансовогосостоянияобъекта управления.Поэтому риск-менеджментдолжен базироватьсяна знании стандартныхприемов управленияриском, на умениибыстро и правильнооцениватьконкретнуюэкономическуюситуацию, наспособностибыстро найтихороший, еслине единственныйвыход из этойситуации.

В риск-менеджментеготовых рецептовнет и быть неможет. Он учиттому, как, знаяметоды, приемы,способы решениятех или иныххозяйственныхзадач, добитьсяощутимогоуспеха в конкретнойситуации, сделавее для себяболее или менееопределенной.

Особую рольв решении рисковыхзадач играютинтуиция менеджераи инсайт.

Интуицияпредставляетсобой способностьнепосредственно,как бы внезапно,без логическогопродумываниянаходить правильноерешение проблемы.Интуитивноерешение возникаеткак внутреннееозарение,просветлениемысли, раскрывающеесуть изучаемоговопроса. Интуицияявляется непременнымкомпонентомтворческогопроцесса. Психологиярассматриваетинтуицию вовзаимосвязис чувственными логическимпознанием ипрактическойдеятельностьюкак непосредственноезнание в егоединстве сознанием опосредованным,ранее приобретенным.

Инсайт -это осознаниерешения некоторойпроблемы. Субъективноинсайт переживаюткак неожиданноеозарение, постижение.В момент самогоинсайта решениеосознаетсяочень ясно,однако этаясность частоносит кратковременныйхарактер инуждается всознательнойфиксации решения.

Заключение


В курсовойработе былаисследованатема "Управлениефинансовымирисками".

В процессеисследованиябыли решенызадачи:

рассмотрены основные характеристики категории финансового риска, виды финансовых рисков и классифицированы по основным признакам;

раскрыт процесс управление финансовыми рисками, который с учетом набора принципов, подбора методов, формирует политику управления финансовыми рисками, в результате выявляют факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, и разрабатывают внутренние механизмы их нейтрализации.

представлены функции, организация и значение риск-менеджмента.

На основаниирезультатоввыполненногоисследованияосновные выводыпо работе следующие:

финансовыйриск являетсяодной из наиболеесложных категорий,возрастаетстепень влиянияфинансовыхрисков на результатыфинансовойдеятельностипредприятия,поэтому приводитк необходимостидетальногоизучения сущности,содержанияи видов финансовыхрисков;

управлениерисками являетсяодним из наиболееважных элементовуправленияпредприятием.Функции управленияриском призваныповышатьэкономическуюэффективностьего деятельностив условияхизменяющегосясостоянияроссийскойбизнес-среды.Система управлениярисками призванаучитывать веськомплекс факторовриска, влияющихна достижениепредприятиемвыполнять какупреждающую,так и фиксирующуюфункцию. Поэтомуфункциональносистема управлениярисками являетсяуниверсальныминструментомкак для контроляза текущейфинансово-хозяйственнойдеятельностьюпредприятия,так и для составленияпрогноза егоразвития впределах различныхвременныхинтервалов.

Таким образом,на основаниипроведенногоисследования,можно сделатьобщий выводо том, что внастоящее времяуже нет необходимостидоказывать,что успех любогопредпринимателя,бизнесмена,менеджера взначительнойстепени зависитот его отношенияк риску, ведьна этапе принятиярешений предприятиесталкиваетсяс выбором приемлемогодля него уровняриска и путейего снижения.При этом дляустановленияполноценногоконтроля завсей хозяйственнойдеятельностьюпредприятияи обеспечениявысокого качествауправленияего рискаминеобходимовнедрениесистемы управленческогоучета (риск-менеджмента),на основе котороговсеми требующимисяинформационнымиданными дляанализа в динамикеделовой ситуациии принятиясвоевременных,современныхи полноценныхриск-решений.

Списоклитературы


Налоговый кодекс Российской Федерации. - М.: ИНФРА-М, 2008.

Закон РФ "О медицинском страховании граждан в Российской Федерации" от 28.06.1991г. № 1499-1.

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие - 5-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005 г. - 528 с.

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2007г. - 240 с.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.2-е изд. перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004г. - 592 с.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2.2-е изд. перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004г. - 512 с.

Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. - Спб.: Питер, 2007. - 224с.: ил. - (Серия "Завтра экзамен").

Клишевич Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебное пособие/ Н.Б. Клишевич. - М.: КНОРУС, 2009. - 304 с.

Рыхтикова Н.А. Анализ и управление рисками организации: учеб. пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2007. - 240 с.

Сплетухов А.Н., Дюжиков М.В. Страхование: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 264 с.

Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: Учебник для студентов вузов - М.: Академия, 2006г.

Уткин Э.А., Фролов Д.А. Управление рисками предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: ТЕИС, 2005. - 247 с.

Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 239 с.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками: учеб. пособие. - М.: Проспект, 2008. - 160 с.

Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 479 с.

Шепелева А.Ю. Шпаргалка по финансовому менеджменту: Ответы на экзаменационные билеты. (Полный зачет) - М.: Аллель - 2005г. - 48 с.

Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учеб. Пособие. - М.: ТК Велби, Изд-вл Проспект, 2004. - 256 с.

Официальный сайт Центра дистанционного образования "Элитариум" - www.elitarium.

Официальный сайт компании "Консультант Плюс" - www.consultant

Максимова Оксана, Управление финансами. - Журнал "Финансовый директор" № 3, 2009 г.

Mocквин В.А., Механизмы нейтрализации финансовых рисков. - www.elitarium.

Лукaceвич И.Я., Управление финансовыми рисками. - www.elitarium.

Кабанов А.В., Основные способы минимизации финансовых рисков. - www.aasp/info

Сахаровская Юлия, Финансовая грамотность - Риски частного инвестора. - www.lkapital

Размещенона

Страницы:12

Источник: http://xreferat.com/60/3353-2-upravlenie-finansovymi-riskami.html

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА I. РИСКИ ПРЕДПРИЯТИЯ 5
§1. Понятие риска 5
§2. Классификация рисков финансовой деятельности предприятия 6
ГЛАВА II. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ 13
§1. Основные методы управления финансовыми рисками 14
§2. Оценка степени риска 15
§3. Методы анализа риска 18
§4. Корректировка риска 20
ГЛАВА III. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ 21
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 29
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 31

Целью курсовой работы является изучение управления рисками на предприятии.
Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
1) описать понятие «риск»;
2) привести классификацию рисков финансовой и производственной деятельности предприятия;
3) описать методы управления рисками, оценку степени риска, методы анализа и корректировки риска.
4) практическое применение изученного на основе данных бухгалтерской отчетности предприятия с помощью MSExcel;
Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

1. Балдин К.В. Риск-менеджмент: учеб.пособие. М.: «Эксмо», 2006.
2. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. – К. Ника-Центр, 2005.
3. Бизнес-расчеты в Excel. Построение эффективной стратегии предприятия. М.: «Эксмо», 2009 г.
4. Гарантуров В. Экономический риск. — М.: Дело и Сервис, 1999.
5. Д. Марцынковский. Обзор основных аспектов риск-менеджмента. // ж-л «Das Management», С. 10
6. Деордица Ю.С. Измерение и анализ экономического риска: Учебное пособие для студентов заочной формы обучения. – Луганск: ВНУ, 2005
7. Коробова О.В. Управление рисками предприятий и организаций: метод.указания. Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2006.
8. Лапуста М. Риски в предпринимательской деятельности. –М.: ИН-ФРА-М, 1998.
9. Райзберг Б. А. Курс экономики: Учебное пособие. – М.: 2000, С. 220
10. Руководство по риск-менеджменту / Д. А. Марцынковский, А. В. Владимирцев, О. А. Марцынковский; Ассоциация по сертификации «Русский Регистр». Санкт-Петербург: Береста, 2007.
11. Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. – М.: «Ось-89», 2002.
12. Ступаков В. С., Токаренко Г. С. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005.
13. Хохлов Н.В.Управление риском: Учеб. пособ. – 2001г.
14. Шоломоцкий А.Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска: учеб.пособие для вузов. – М.: Изд.дом ГУ ВШЭ, 2005 г
15. http://www.fxtde.com/archives/tag/
16. www.yandex.slovari.ru
17. http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/forecasting_models.shtml
18. http://www.traectoria.ru/techrm

Тема:Управление финансовыми рисками предприятия
Артикул:1101889
Дата написания:23.06.2011
Тип работы:Курсовая работа
Предмет:Экономико-математические методы и модели в социально-экономических исследованиях
ВУЗ:КГТУ им С.М. Кирова (Казанский Государственный Технологический Университет им. С.М. Кирова)
Научный:Аксянова А.В.
Оригинальность:Антиплагиат.ВУЗ — 68%
Количество страниц:32
Особенности:-
Источник: https://a-center.ru/gotovye-raboty/upravlenie-finansovymi-riskami-predpriyatiya-1101889/
.


Список литературы и источников

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Теоретические основы управления финансовыми рисками 6
1.1 Финансовые риски: понятие и экономическое содержание, сущность 6
1.2 Задачи управления финансовыми рисками 13
1.3 Механизмы нейтрализации финансовых рисков 19
2. Анализ финансовых рисков ООО «СГ» «АСКО» 23
2.1 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «СГ» «АСКО» 23
2.2 Анализ системы управления финансовыми рисками на предприятии 44
3. Разработка предложений по совершенствованию организация маркетинга на предприятии дипломная работа управления рисками в организации 53
3.1. Особенности управления управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа рисками в операционной деятельности предприятия ООО «СГ» «АСКО» 53
3.2. Рекомендации по совершенствованию системы управления рисками в современных условиях 61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 73
ПРИЛОЖЕНИЕ 77

1. Аметистова Л. М. Управление рисками.- М. : Изд-во МЭИ, 2008.- с. 37.
2. Андреев В.К. Основы предпринимательского права России. М.: АО МЕНАТЕП–ИНФОРМ.– 2008.– 80 с.
3. Бадалова А. Г. Управление рисками предприятий: практический инструментарий для менеджеров.- М. : Янус-К, 2008 - 88 с.
4. Балдин К.В. Управление рисками: Учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и упр. / К.В. Балдин, С.Н. Воробьев. — М.: Юнити, 2008.
5. Березин С. А. Управление рисками и страхование.- Новосибирск: СибАГС2008.- 97 с.
6. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. — Киев: Ника–Центр, 2007.
7. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.–2–е изд., перераб. и доп.– К.: Эльга, Ника–Центр, 2009.–656 с.
8. Броило Елена Валериевна Система управления финансовыми рисками организации//Дис. канд. экон. наук.: Сыктывкар, 2008 – с. 130–138
9. Воробьев С.Н., Балдин К.В. Управление рисками в предпринимательстве. — М.: Дашков и К°, 2008.
10. Гончаренко Л. П. Риск-менеджмент: учеб. пособие.- Москва: КноРус, 2006.-215 с.
11. Исследование систем управления: Учебно–практическое пособие.– Москва: ИКЦ «Март», Ростов н/Д: Издательский центр «Март».–2003.–256 с.
12. Ковалева М. В. Оценка и управление рисками: РИЦ ХГАЭП, 2004 - 91 с.
13. Корнеева, Е. Как оценить состояние бизнеса на основе анализа коэффициентов // Финансовый директор. – 2007. – № 7 – С. 8.
14. Котлобовский И. Б., Сметании А. Е. Рисковый подход к оценке платежеспособности страховой компании // Финансы. 2007. №6.
15. Крюков А.Ф. Анализ методик прогнозирования кризисной ситуации коммерческих организаций с использованием финансовых индикаторов А.Ф. Крюков, И.Г. Егорычев // Менеджмент в России и за рубежом. – 2007. – № 2. – с. 21–22.
16. Кукшин Александр Иванович Методы управления финансовыми рисками А. И. Кукшин .– М. : Моск. гос. ун–т леса2009 – с. 94–95
17. Литвиненко Н. П. Росноу темы для дипломных работ и роль управления управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа в системе управления компанией.- М.: МАКС-пресс, 2008 – 39 с.
18. Максимова О. Управление финансовыми рисками//Финансовый директор.–2008.–№3
19. Малашихина Н.Н., Белокрылова О.С. Риск–менеджмент: Учеб. пособие. — Ростов–на–Дону: Феникс, 2009.
20. Мерзликина Г.С., Шаховская Л.С. Оценка экономической состоятельности предприятия: Монография / ВолгГТУ, Волгоград, 2008. – С.63.
21. Михайлушкин А.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. примеры отзыва на дипломную работу по бухгалтерскому учету н/Д.: Феникс, 2009. –352с.
22. Мокридин Р.Ю. Риск–менеджмент в системе современного управления организацией // Интеграл. 2008. № 1(39). С. 98–99
23. Невейкина Надежда Васильевна Управление рисками финансовых вложений на предприятии//Автореф. дис. канд. экон. наук: С.–Петерб. гос. ун–т экономики и финансов.– СПб.управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа – 23 с.
24. Новашина Т.С. Финансовый менеджмент. / Т.С. Новашина, В.И. Карпунин, В.А. Волнин. как составить отзыв о дипломной работе М.: Московская финансово–промышленная академия, 2005. – 255 курсовая рахит телят, ягнят, поросят, жеребят. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. — 2–е новизна исследования в дипломной работе это, перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2007. – 269 с.
26. Покудов А.В. Как управлять дебиторской задолженностью/ А.В Покудов.– М: Эксмо, 2008. – 160 с.
27. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента//[Элекронный ресурс] http://you–finans.narod.ru/risk.html
28. Рогов М. А. Введение в финансовый риск–менеджмент: Упр. рыноч. рисками: Учеб. пособие.–2001 – 71 с.
29. Румянцева З.П. Общее управление организацией. Теория и практика: Учебник.– М.: ИНФРА–М, 2007.– 304 с.
30. Рыбалко Анна Александровна Повышение финансово–экономической устойчивости предприятия на основе управления финансовыми рисками//Дис. . канд. экон. наук.: Екатеринбург, 2008 – с. 133–145
31. Силкина Г. Ю. Теория принятия решений и управление рисками: Модели конфликтов, неопределенности, риска.- СПб. : Изд-во СПбГПУ2008 – 70 с.
32. Соловьев В. И. Математические методы управления рисками: Учеб. пособие для студентов всех специальностей.– М. : ГУУ .–2007 – 98 с.
33. Тактарова Г.А., Григорьева Е. М. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учеб. пособие. — М.: Современные технологии в колористике дипломная работа и статистика, 2008.
34. Управление современной компанией. Под ред. Б. Мильнера, Ф. Лииса. – М.: Инфра–М, 2005. – 585с.
35. Уткин Э. А. Управление рисками предприятия: Учеб.–практ. пособие Э.А. Уткин, Д.А. Фролов .– М. : ТЕИС .– 2008. – 247 с.
36. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б. Поляка. –М.: Юнити–Дана, 2008. –527с.
37. Финансовый менеджмент: Учебник / Под ред. Н.Ф. Самсонова. –М.: Юнити–Дана, 2006. –415с.
38. Финансы фирмы / А.М. Ковалева и др. –М.: Инфра–М, 2003. –496с.
39. Чернова Г. В. Практика управления рисками на уровне предприятия: Учеб. пособие: Питер2000 - 172 с.
40. Чернова Г. В. Управление рисками: Учеб. пособие.- М.: Проспект: ТК Велби, 2008 - 158 с.
41. Экономика предприятия (фирмы): Учебник/Под ред. проф. О.И. Волкова, доц. О.В. Девяткина.– М.: ИНФРА – М, 2007.– с.
42. Энциклопедия финансового риск–менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. — 2–е изд., перераб. и доп. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2009.
43. Яшина Н. М. Страховой портфель как основа обеспечения финансовой устойчивости страховой организации // Финансы и кредит. 2007. № 20.

Тема:Управление финансовыми рисками предприятия на примере ООО «СГ» «АСКО»
Артикул:1100219
Дата написания:08.06.2011
Тип работы:Дипломная работа
Предмет:Стратегический менеджмент
ВУЗ:КФУ (Казанский (Приволжский) федеральный университет)
Научный:Грудина С.И.
Оригинальность:Антиплагиат.ВУЗ — 82%
Количество страниц:118
Особенности:К работе прилагаются:
- отчетность по организации
- презентация
- раздаточный материал
Источник: https://a-center.ru/gotovye-raboty/upravlenie-finansovymi-riskami-predpriyatiya-na-primere-ooo-sg-asko-1100219/

Оглавление

ВВЕДЕНИЕ. 2

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИМИ РИСКАМИ. 4

1.1.Риски предпринимательской деятельности: понятия и виды. 4

1.2. Общая характеристика процесса управления рисками. 14

1.3. Методы и способы управления рисками. 19

ГЛАВА 2. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ НА ПРИМЕРЕ ЗАО «ПАНКЛУБ». 24

2.1. Общая характеристика предприятия. 24

2.2. Анализ основных финансово-экономических показателей. 34

2.3 Анализ финансового состояния предпряития. 45

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО СНИЖЕНИЮ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ РИСКОВ. 52

3.1 Оценка финансовых рисков предприятия. 52

3.2 Программа управления предпринимательскими рисками. 60

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 64

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ. дипломная работа по экологическим представлениям дошкольников. 69

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночной экономики риск — ключевой элемент предпринимательства. Предприниматель, умеющий вовремя рисковать, зачастую оказывается вознагражденным.

Риском принято считать «действие наудачу в надежде на счастливый темы дипломных работ по физическому воспитанию дошкольников в нетрадиционной форме. Характерные особенности риска — неопределенность, неожиданность, неуверенность, предположение, что успех придет. В условиях экономической нестабильности степень риска значительно возрастает. В современных условиях финансово-экономического кризиса доклад на дипломную работу по бухгалтерскому учету пример усиления рисков весьма актуальна, что в дипломной работе были использованы следующие методы данными о росте убыточности российских предприятий промышленности.

Управление риском (или риск-менеджмент) опре­деляет пути и возможности обеспечения устойчивости предприятия, его способности противостоять неблаго­приятным ситуациям. Необходимость скорейшего ос­воения и внедрения методов риск-менеджмента в условиях рыночной экономики обусловлена прежде всего тем, что в настоящее время отсутствуют реаль­ные механизмы финансовой поддержки предприятий России в кризисных ситуациях.

В большинстве своем они являются юридически самостоятельными хозяйст­вующими субъектами, что означает не только возмож­ность определять свою финансовую и производ­ственную политику, но и отсутствие обязательств го­сударства по предоставлению поддержки в случае ава­рии, забастовки, финансовых или иных трудностей.

Таким образом, самостоятельность означает одно­временно и риск — риск прекращения производства или банкротства. В этих условиях российские пред­приятия обязаны сами позаботиться о создании необ­ходимых резервов или привлечении финансирования из других источников для организации мероприятий по ликвидации убытков.

Выход из этой ситуации возможен только в случае разработки действенной концепции управления рисками предприятий, выполненной с учетом присущих этим предприятиям условий хозяйствованиям, оперирующей привычными управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа понятиями и терминами и гарантирующей положительные результаты в приемлемые сроки, при приемлемых финансовых вложениях. Все это делает выбор темы дипломной работы весьма актуальным на сегодняшний день.

Объект исследования дипломной работы – система финансового менеджмента ЗАО «ПанКлуб».

Предмет дипломной работы – подсистема управления финансовыми рисками как составная часть системы финансового менеджмента ЗАО «ПанКлуб».

Цель дипломной работы – на основе анализа предпринимательских рисков ЗАО «ПанКлуб» разработать мероприятия по их снижению.

Для достижения указанной цели дипломной работы необходимо обеспечить темы для по методике преподавания английского языка следующих задач:

-исследовать теоретические основы управления предпринимательскими рисками предприятия;

-дать организационно-экономическую характеристику ЗАО «ПанКлуб»;

-осуществить разработку рекомендаций по управлению предпринимательскими рисками предприятия.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Как показывают результаты исследования, на 1 руб. текущих обязательств в 2011-2013 гг. приходилось от 0,54 руб. до 0,62 руб. финансовых ресурсов, о чем говорит значение коэффициента текущей ликвидности, что свидетельствует о неспособности ЗАО «ПанКлуб» погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов.

Данные исследования свидетельствуют, что при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами в 2011-2013 гг. предприятие могло погашать 31 – 34% текущих обязательств, о чем говорит значение коэффициента срочной ликвидности.

Как показывают данные анализа, ЗАО «ПанКлуб» имеет крайне мало наиболее ликвидных оборотных средств, так как на 01.01.2012 могло погасить 0,013% краткосрочных обязательств.

Как показывают результаты исследования, объем собственных средств в общей структуре источников финансирования деятельности ЗАО «ПанКлуб» в 2011-2013 гг. составлял 29-34%, о чем свидетельствует значение коэффициента автономии. Таким образом, не обеспечивается необходимый уровень финансовой независимости предприятия.

В результате по итогам анализа необходимо сделать вывод, что ЗАО «ПанКлуб» является финансово неустойчивым и недостаточно платежеспособным предприятием. При этом основным недостатком деятельности дипломная работа на тему досрочная страховая пенсия педагогам является низкая деловая активность. Все это говорит об актуальности для предприятия разработки мероприятий по снижению финансовых рисков.

В нашем случае необходимо использовать в качестве основы для применения методов оценки финансовых рисков предприятия условия полной определенности, использовав методы на основе относительных показателей баланса.

Наиболее существенным рисков необходимо считать риск неплатежеспособности вследствие снижения финансовой устойчивости (согласно методике И.А. Бланка).

          Как показывают результаты исследования, по данным балльной оценки можно сделать следующие выводы: по методике Т.С. Новашиной ЗАО «ПанКлуб» имеет неудовлетворительное финансовое состояние. Организация уже неплатежеспособна – риск неплатежеспособности реализован на 100%.

Как показывают результаты исследования  — согласно методике по модели R вероятность банкротства ЗАО «ПанКлуб» в 2011-2013  гг. была минимальна (менее 10%).

Учитывая результаты комплексного финансового анализа, примем за основу прогноз банкротства по «количественной» двухфакторной модели Z.  В результате делаем вывод – что вероятность банкротства ЗАО «ПанКлуб» более 90%.

Рассмотрим конкретные риски ЗАО «ПанКлуб»:

-риск невозврата дебиторской задолженности (кредитный риск);

-риск банкротства из-за низкой прибыли.

Взвешенная средняя арифметическая дебиторская задолженность составила 233,92 тыс. руб. Для списка дебиторов в составе 102 предприятий величина средней небольшая, что является следствием большей концентрации задолженности  в размере до 200 тыс. руб.

Высокое значение среднеквадратического отклонения свидетельствует о большом разбросе значений ДЗ и указывает на существование риска в решении проблемы взыскания ее просроченной части.

Непомерно высокий уровень коэффициента вариации характеризует неоднородность совокупности дебиторов и невысокую степень их управляемости.

Для снижения рисков ЗАО «ПанКлуб» будем использовать метод управления финансовыми рисками — «Лимитирование концентрации риска». В рамках применения данного метода предложим снижение вероятности непоступления платежей за поставленную продукцию путем формирования рейтинга дебиторов.

В результате реализации мероприятия удастся добиться снижения просроченной задолженности до с 4059 тыс. руб. до  2030 тыс. руб.

Как показывают данные анализа  – в 2011-2013 гг. отмечено увеличение запаса финансовой устойчивости. Но при этом он остается весьма малым – не превышает 10%. С целью снижения риска банкротства из-за низкой прибыли необходимо увеличивать запас финансовой устойчивости за счет разработки мероприятий по снижению постоянных затрат. В этой области актуальными являются энергосберегающие мероприятия. В результате реализации мероприятия удастся снизить риск банкротства в связи с низкой прибылью, о чем говорит рост запаса финансовой устойчивости с 9% до 9,59%.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

  1. Гражданский кодекс РФ. Часть 1. Принят Государственной Думой 21 октября 1994 года (в ред. от 23.12.2010), Часть 2. Принята Государственной Думой 22 декабря 1995 года (в ред. от 14.12.2010) // «Собрание законодательства РФ».
  2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. – М.: Феникс, 2012. рецензия на образец по экономике труда 458 с.
  3. Артюшин В.А. Как обеспечить финансовую устойчивость // Финансовый директор. – №12. – 2012. – С.15-17.
  4. Абрютина М.С. Анализ финансово — хозяйственной деятельности. – М., 2011. – 510 с.
  5. Антышев Д.Б. Управление финансовыми рисками промышленного предприятия // Диссертация на соискание степени кандидата экономических наук. —  М., 2005. – 180 с.
  6. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М., 2012. образец заполнения рецензии на дипломную работу по менеджменту 320 с.
  7. Вишневская И., Кушим Н., Как управлять дебиторской задолженностью // Финансовый директор. — — №18. – с.38-39.
  8. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: Ника-Центр, 2004. – 528 с.
  9. Бригхем Ю.Ф. Финансовый менеджмент. – М., 2003. – 510 с.
  • Глущенко В.В. Оценка и анализ рисков // Генеральный директор. — №9 – 2010. – с. 15-17.
  • Егоров В.Б. Управление капиталом промышленный предприятий // Финансовый директор. — №7 – 2010. – с.35-38.
  • Кандинская О.А. Предпринимательские риски и методы управления ими дипломная работа интернет технологии в образовательной деятельности Финансовый директор. — №3 – 2012. – с.17-22.
  • Кинев Ю.Ю. Управление рисками дипломная работа добровольный отказ от совершения преступлений Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Новашина Т.С. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 2006. – 323 с.
  • Патрушева Е. Предпринимательские риски промышленного предприятия // Генеральный директор. — №4 – 2012. – с. 15-19.
  • Печанова М.Ю. Риск – менеджмент // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Рогов М.А. Управление финансовыми рисками // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Рэдхэд К., Хьюс С. по физической культуре для начальных классов финансовыми рисками» // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Сердюкова Е.Д. Методика управления финансовыми рисками // Генеральный директор. управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа №7 – 2004. – с. 25-27.
  • Уоллес К. Управление риском. – М., 2010. – 789 с.
  • Уткин Э.А. Управление финансовыми рисками // Материалы сайта www.risk-manage.ru.
  • Фомина Е. Методика риск — менеджмента // Дипломная работа на тему происхождение государства директор. — №11 – 2006. – с. 14-17.
  • Финансы, деньги, кредит / Под ред. Соколовой О.В. М.: Юристъ — 2000 год. – 230 с.
  • Хорн Д.В. Финансовый менеджмент. – М., 2010. – 1005 с.
  • Чибисов О.В. Финансы предприятия. М., 2010. – 69 с.
  • Читая Г.О. Методика анализа и построения эффективной системы управления дебиторской задолженностью на промышленном доклад на дипломную работу на отлично // «Справочник экономиста». — №11. — – С.17-23.
  • Шим Д.К., Сигел Д.Г. Прибыль предприятия. — М., 2005. – 760 с.
  • Щиборщ К.В. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. — 544 с.
  • Шарп У.Ф. Экономический анализ. М., 2005. – 575 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерский баланс за 2012 г.

Готовые работы, Стратегический менеджмент

Источник: http://xn--b1admmflbe.xn--p1ai/?p=23855

Дипломная работа - Управление финансовыми рисками на предприятии - файл n1.docx

Дипломная работа - Управление финансовыми рисками на предприятии
скачать (145.4 kb.)
Доступные файлы (1):

n1.docx

  1   2   3   4

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРОЗОВАНИЯ

«ТАМБОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМЕНИ Г.Р. ДЕРЖАВИНА»
АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА
Кафедра «Финансы и налогообложение»
Работа допущена к защите:

Заведующей кафедрой

д.э.н., профессор

___________ Т.Н.Толстых

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Тема: Управление финансовыми рисками на предприятии
студента 5-го курса, 05 группы,

Академии экономики и предпринимательства

Специальности 080105 «Финансы и кредит»

_________Гариной О.А.
Руководитель:

к.э.н., ст.преподаватель

_________ Дорожкина Н.И.


ТАМБОВ 2008
СОДЕРЖАНИЕ
Введение ….3

Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками

    1. Сущность, содержание, виды и методы оценки

финансовых рисков …………………………………………….6

1.2 Определение типа риска и его измерения…………………….14

1.3 Методы управления и способы снижения

финансового риска……………………………………………….21

1.4 Система управления рисками - риск – менеджмент………….25

Глава 2. Оценка управления финансовыми рисками на

ОАО «Тамбовский хлебокомбинат»

2.1 Характеристика и анализ деятельности ОАО «ТХК»…………31

2.2 Анализ системы управления рисками на предприятии……….54

2.3 Совершенствование системы управления риском

используемом на предприятии ОАО «Тамбовский хлебокомбинат»…………………………………………………58

Глава 3.Основные направления совершенствования деятельности ОАО «ТХК» по минимизации

финансовых рисков

3.1 Анализ рисков предприятия и методов, используемых

для минимизации риска…………………………………………70

3.2 Основные методы и пути минимизации

финансовых рисков…………………………………………….74

Заключение……………………………………………………………….82

Список литературы …………………………………………………….89

Приложение…………………………………………………………….85
ВВЕДЕНИЕ
Риск, являясь неотделимой частью экономической, политической, социальной жизни общества неизбежно сопровождает все сферы деятельности и направления любой организации, которая функционирует в условиях рынка. Риск связан с управлением и напрямую зависит от эффективности, обоснованности и своевременности управленческих решений.

Управление рисками на предприятии взаимосвязано с понятием «риск – менеджмент».

Актуальность исследования в сфере управления рисками на предприятии обусловлена необходимостью разработки комплексного, всестороннего подхода к риск – менеджменту, который координируется в рамках всей организации. Способность эффективно влиять на риски дает возможность успешно функционировать предприятию, иметь финансовую устойчивость, высокую конкурентоспособность и стабильную прибыльность.

Анализ степени разработанности проблемы оценки риска деятельности предприятий в рыночной экономике показывает, что, несмотря на большое внимание отечественных и зарубежных исследователей к данной проблеме, многие ее аспекты, недостаточно исследованы, а именно финансовые риски, присущие предприятиям реального сектора экономики.

Целью написания данной дипломной работы является анализ системы управления рисками на предприятии, функционирующем в условиях рынка.

Поставленная учет и-налогообложение с подотчетными лицами дипломная работа исследования предопределила ряд взаимосвязанных задач:

- дать понятие риска, рассмотреть его основные виды;

- проанализировать теоретические аспекты оценки рисков и способы управления рисками;

- проанализировать имеющиеся риски и методику управления рисками на предприятии ОАО «Тамбовский хлебокомбинат».

Предметом исследования является прцесс управления рисками на предприятии ОАО «Тамбовский хлебокомбинат».

Объектом исследования данной работы является производственно дипломная работа по легкой атлетике прыжки в высоту хозяйственная деятельность ОАО «Тамбовский хлебокомбинат».

В настоящее время среди промышленно развитых стран получили распространение два методологических подхода к управлению рисками на предприятии. При старом подходе руководители большенства организаций традиционно считают риск – менеджмент специализированной и обоснованной деятельностью, это касается управления страховыми и на тему монтаж и ремонт светильников рисками. Новый же подход заключается в ориентировании всего состава служащих и менеджеров на весь риск – менеджмент. В России же традиционно используется старый подход к управлению рисками на предприятии, что существенно препятствует развитию предпринимательства в целом. Также существуют большие различия в концептуальных и методологических рекомендациях относительно механизма оценки риска в неопределенной среде, способов снижения финансовых рисков, методов управления рисковыми ситуациями, комплексного анализа риска и алгоритма его управления.

Использованы методы управления рисками, прогнозирования результатов деятельности, моделирования на основе таких разработок отечественных экономистов как Чернова Г.В. и Кудрявцев А.А., Фомичев А.Н., Ковалева А.М. и зарубежных авторов Т.Бартон, У.Шенкир, К.Друри и другие.

Практической значимостью дипломной работы является
выявление рисков отрасли на деятельность предприятия, координированное и системное рецензия на дипломную работу в казахстане рисками на предприятии ОАО «Тамбовский хлебокомбинат».
Глава 1. Теоретические основы управления

финансовыми рисками
1.1Сущность, содержание, виды и

методы оценки финансовых рисков
Под риском понимается акт приема передачи дипломных работ в архив опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности человеческого общества.

Для финансового менеджера риск – это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться настолько рискованным, что, как говорится, «игра не стоит свеч».

Риск – представляет собой возможность совершения события, которое может повлечь за собой три экономических результата: отрицательный темы дипломных работ на строительном факультете, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной мере прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска.

Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска:

  1. В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на две большие группы:

    • Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим рискам относятся следующие риски: природно – естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).




    • Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Коммерческие риски представляют собой опасность система договоров в гражданском праве россии дипломная работа в процессе финансово – хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на:

- имущественные риски – это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

- производственные риски – риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

- торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа платежа в период транспортировки товара, не поставки товара и т.п.;

- финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств). Финансовые риски подразделяются на два вида: 1)риски, связанные с покупательской способностью денег, и 2) риски, связанные с вложением сенсорное развитие детей 3-4 лет в доу дипломная работа (инвестиционные риски).

1) К рискам, связанным с покупательской способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.

Инфляция означает обесценение практическая часть по медицине пример написания и, естественно, рост цен. Дефляция – это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег.

- Инфляционный риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной
покупательской способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

- Дефляционный риск – это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

- Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других операций.

- Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из – за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

2) Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

- Риск упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого – либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

- Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск прямых финансовых потерь включает следующие разновидности:

- биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

- селективные риски (лат. Selection – выбор, отбор) – это риск

неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для
инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля;

- риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитывать по взятым на себя обязательствам.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину.

Степень риска – это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него.

Риск может быть:

  • допустимым – имеется угроза полной дипломная работа организация набора и отбора персонала в организации прибыли от реализации планируемого проекта;

  • критическим – возможны не поступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

  • катастрофическим – возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Рассмотрим методы оценки финансовых рисков.

Количественный анализ – это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при

качественном анализе. В связи с этим следует уделить большее внимание

описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально – вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будут считаться случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери – это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь.

В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

  • потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимым;

  • потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических – такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;

  • еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то дипломная работы право собственности на жилое помещение получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный
показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудиторов – консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой – чрезмерно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

  • Суть статистического способа заключается в том, что изучается

статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность
получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска:

вариация – изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

дисперсия дипломная работа на тему работа с подростками девиантного поведения мера отклонения фактического знания от его среднего управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) темы дипломных работ по специальности механизация результата.

Среднее ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

  • Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа невелико.

•Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам.
Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют провести приблизительную оценку общего объема финансового риска.
1.2 Определение типа риска и его измерение
Определение типа риска – это процесс, в котором предприниматель систематически и непрерывно определяет те текущие и потенциальные риски, которые могут иметь неблагоприятные последствия для фирмы. Очевидно, что если потенциальный риск не установлен, то для фирмы невозможно предпринять действия по его минимизации. Большинство управляющих рисками используют подготовленные заранее списки для определения типа риска, а небольшие фирмы, у которых нет управляющих рисками, обычно прибегают к услугам страховых компаний или нанимают консультантов для управления рисками для идентификации измерения рисков.

После того как риски идентифицированы, необходимо измерить степень воздействия каждого риска на фирму. Этот процесс включает оценку: 1) частоты потерь (или вероятности потерь) и 2) значимости потерь (денежную величину каждой потери). Управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа общем случае степень воздействия каждого риска больше зависит от значимости, чем от частоты потерь. Риск с потенциалом катастрофического ущерба, даже если его вероятность весьма мала, является более серьезной угрозой, чем риск, который, по ожиданиям, происходит более часто, но приносит малые потери.

При использовании вероятности для измерения частоты потерь легко найти вероятность комбинаций рисков. Например, допустим, сто вероятность повреждения от бури для конкретного завода равна 0,03, от наводнения – 0,02, от пожара – 0,01, и все эти три опасности независимы друг от друга. Шанс того, что по крайней мере хоть одна опасность наступит в каком – либо году, определяется по следующему алгоритму. Вероятность того, что не будет потерь от бури, равна 1-0,03=0,97; вероятность избежания потерь от наводнения равна 0,98, а вероятность

отсутствия пожара – 0,99. Таким образом, вероятность того, что ни одна
из этих опасностей не произойдет, равна 0,97*0,98*0,99=0,941, или 94,1 %. Если вероятность отсутствия опасности равна 94,1 %, то вероятность наступления хотя бы одной опасности равна 1,00-0,941=0,059, или 5,9%. Подобным образом, вероятность наступления всех трех опасностей в один год равна 0,03*0,02*0,01=0,000006, т.е. только шесть случаев на миллион.

Существует несколько способов измерения тяжести потерь. Два из наиболее распространенных: 1) управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа потери и 2) средние потери. Максимальная потеря – денежная оценка размера потерь, связанная со сценарием самого худшего случая, в то время как средняя потеря – это денежная оценка размера потерь, связанная со случаем конкретной опасности, такие как пожар на заводе, с учетом широкого диапазона возможных значений потерь, которые где можно сшить в мытищах произойти.

Для примера предположим, что максимальный размер потерь от пожара на заводе оценивается в 10 млн руб., в то же время средний размер таких потерь, рассчитанный по прошлой статистике пожаров, равна 500 тыс. руб. Кроме того, если произошел пожар (у которого вероятность наступления равна 0,01), вероятность того, что пожар приведет к максимальным потерям, составляет 0,05, а вероятность наступления потери среднего размера – 0,04. Тогда в любом году ожидаемая денежная оценка потерь для случая максимального ущерба равна 0,01*0,05*10 000 000 руб.=5000 руб., а ожидаемая денежная оценка потерь для случая среднего ущерба составит 0,01*0,040*500 000 руб.=2000 руб.

Комбинация вероятности наступления случаев с денежными оценками потерь, управляющий рисками может получить полное распределение вероятностей потерь от пожара, которое и является целью определения типа риска и сайт по написанию дипломных работ отзывы измерения. С установленным набором распределения вероятностей потерь от пожара управляющий рисками может решить, какую величину риска компании следует взять на себя и
какую управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа на страховщика. В этом примере вероятность того, что потери от пожара превысят 100 000 руб. в любом году, равна 0,01*0,08=0,008. Если компания желает, чтобы риск всех потерь от пожара бал меньше, чем 100 000 руб., то ей следует купить страховой полис от пожара с франшизой (освобождение страховщика от возмещения убытков, не превышающих определенную сумму или процент от страховой оценки) на 100 000 руб. Тогда только риск, связанный с потерями от пожара, превышающими 100 000 руб., будет переведен на страховую компании, а стоимость страхового полиса будет значительно меньше, чем затраты на полное покрытие потерь.

Вероятность наступления события может быть определена объективным или субъективным методом.

Объективный метод определения вероятности основан на вычислении частоты, с которой дипломная работа нравственное воспитание на уроках чтения данное событие. Например, если известно, что при вложении капитала в какое – либо мероприятие прибыль в сумме 250 тыс. руб. была получена в 120 случаях из 200, то вероятность получения такой прибыли составляет 0,6 (120:200)

Субъективный метод определения вероятности основан на использовании субъективных критериев, которые базируются на различных предложениях. К таким дипломная работа на тему подготовка дошкольников к школе могут относиться: суждение и личный опыт оценивающего, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т.п. Когда вероятность определяется субъективно, то разные люди могут устанавливать разное ее значение для одного и того же события и делать каждый свой выбор.

Важное место при этом занимает экспертная оценка, т.е. проведение экспертизы, обработка использование ее результатов при обосновании значения вероятности.

Принятие экспортной оценки представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур,

связанных с деятельностью экспорта по переработке необходимой для

анализа и принятия решении информации. Экспортная оценка основана на использовании способности специалиста (его знаний, умений, опыта, интуиции и т.п.) находить нужное, наиболее эффективное решение.

Величина риска (степень риска) измеряется двумя критериями:

1)среднее ожидаемое значение;

2) колеблемость (изменчивость) возможного результата. Среднее ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

То есть, если известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 200 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то среднее ожидаемое значение составит (250 x 0,4 + 200 x 0,3 + 300 x 0,3) = 250 тыс.руб.

Аналогично было наедено, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила (400 х 0,3 + 300 х 0,5 + 150 х 0,2) = 300 тыс. руб.

Сравнивая две суммы ожидаемой прибыли при вложении капитала в мероприятия А и Б, можно сделать вывод, что при вложении в мероприятие А величину получаемой прибыли колеблется от 200 до 300

тыс. руб. и средняя величина составляет 250 тыс. руб.; при вложении капитала в мероприятие Б величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400 тыс. руб. и средняя величина составляет 300 тыс. руб.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого – либо варианта вложения капитала.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней дипломная работа на тему самостоятельная деятельность учащихся Для этого обычно применяются два близко связанных критерия: дисперсия и среднее квадратическое отклонение.

Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаем

І

б = ?(х-х) n/ ? n,

І

где б - дисперсия;

х – ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

х – среднее ожидаемое значение;

n – число случаев наблюдения (частоты).

Среднее квадратическое отклонение определяется по формуле:

б= ? ?(х-х) n/ ? n.

При равенстве частот имеем частный случай:

І

б = ?(х-х) n/n;

І

б = ? ?(х-х) n/n.
Среднее квадратическое отклонение является именованной

величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак. Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

Для анализа обычно используют коэффициент вариации. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных знаний.
V = ±б/х*100%;

где V – коэффициент вариации, %;

б – среднее квадратическое отклонение;

х – среднее ожидаемое значение.

Коэффициент вариации – относительная величина. Поэтому на размер этого коэффициента не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С его помощью можно сравнить даже колеблемость признаков, выраженных в равных единицах измерения. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100 %. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

до – 10 % - слабая колеблемость;

10 – 25 % - умеренная колеблемость;

Свыше 25 % - высокая колеблемость.

Расчет дисперсии при вложении капитала в мероприятия А и Б приведен в таблице 1.2.

Таблица 1.1

РАСЧЕТ ДИСПЕРСИИ ПРИ ВЛОЖЕНИИ КАПИТАЛА В МЕРОПРИЯТИЯ А и Б.

Номер события

Полученная прибыль, тыс. руб.

Число случаев наблюдения n


(x-x)

2

(x-x)

2

(х-х) *n

Мероприятие А

1

250

48

-

-

-

2

200

36

-50

2500

90000

3

300

36

+50

2500

90000

Итого

Х=250

120







180000

Мероприятие Б

1

400

30

+100

10000

300000

2

300

50

-

-

-

3

150

20

-150

22500

450000

Итого

Х=300

100







750000

Среднее квадратическое отклонение при вложении управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа в мероприятие А составляет:

б = ? 180000/120=+(-)38,7;

в мероприятие Б:

б учет расчетов с поставщиками и подрядчиками на предприятии ? 750000/100=+(-)86,6;

Коэффициент вариации для мероприятия Как оформить реферат для дипломной работы образец V=+(-)38,7/250*100=+(-)15,5 %;

коэффициент вариации для мероприятия Б:

V=+(-)86,6/300*100=+(-)29,8 %.

Коэффициент вариации при вложении капитала в мероприятие А меньше, чем при вложении его в мероприятие Б, что как выровнять нумерацию в содержании дипломной работы сделать вывод о принятии решения в пользу вложения капитала в мероприятие А.

Можно применять также несколько упрощенный метод определения степени риска.

Количественно риск инвестора характеризуется его оценкой вероятной величины максимального и минимального доходов. При этом чем больше диапазон между этими величинами при равной вероятности, тем выше степень риска.

Тогда для расчета дисперсии, среднего квадратического отклонения и коэффициента вариации можно использовать следующие формулы:

б=Pmax (Xmax-X) + Pmin (X-Xmin);

І І

б =? б ;

V=±б/х*100,

Pmax–вероятность получения максимального дохода (прибыль,

(рентабельность);

Хmax-максимальная величина дохода (прибыли, рентабельности);

Х-средняя ожидаемая величина дохода (прибыли, рентабельности);

Рmin-вероятность получения минимального дохода (прибыли, рентабельности);

Хmin- минимальная величина дохода (прибыли, рентабельности)
1.3 Методы управления и способы снижения финансового риска
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивостью. Различают следующие грани устойчивости: общая, ценовая, финансовая и т.п. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

Существует четыре метода управления риском:

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайности, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей пример вступительной речи на дипломную работу пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

  • нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

  • нельзя рисковать многим ради малого;

  • следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитывать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Высокая управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа финансового управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

Снижение степени риска – это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее учёт и анализ производственных затрат дипломная работа являются:

  • диверсификация;

  • приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

  • лимитирование;

  • самострахование;

  • страхование;




  • страхование от валютных рисков;

  • хеджирование;

  • приобретение контроля над деятельностью в связанных областях;

  • учет и оценка доли использования специфических фондов компании в ее общих фондах и дипломная работа по расчету с поставщиками Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

    Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвесторам акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

    Лимитирование – это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, необходимая оборона и крайняя необходимость и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче предмет исследования в дипломной работе по праву, при заключении договоров на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставление займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

    Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

    Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов оказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.
    Хеджирование (англ. нeaging – ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э. Дж. и др. «Деньги, банковское дело и денежно – кредитная политика» этому термину дается следующее определение: «Хеджирование – система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая

    вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений». В отечественной литературе управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа «хеджирование» стал применяться в более широком смысле страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно – материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

    Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж» (англ. Hedge – изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер».


    1.4 Система дипломная работа по анализу основных средств на примере ооо рисками - риск – менеджмент
    Риск – это финансовая категория. Поэтому на степень и величину риска можно воздействовать через финансовый механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, т.е. риск – менеджмент. Таким образом, риск – менеджмент представляет собой часть финансового менеджмента.

    В основе риск – менеджмента презентация по медицине к дипломной работе образец по целенаправленный поиск и организация работы по дипломная работа по строительству в санкт-петербурге степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации.

    Конечная цель риск – менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

    Риск менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

    Риск-менеджмент включает в себя стратегию и тактику управления.

    Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.
    Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

    Риск – менеджмент как система управления состоит из двух дипломная работа на тему социальный плакат управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

    Объектом управления в риск – менеджменте являются риски, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п.

    Субъект управления в риск – менеджменте –это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

    Процесс воздействия субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может осуществляться только при условии циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда дипломные и курсовые работы по туризму получение, передачу, переработку использование информации. В риск-менеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так как оно позволяет принять конкретное решение по действиям в условиях риска.

    Информационное обеспечение функционирования риск-менеджмента состоит из разного рода информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п.
    Эта информация включает осведомленность о вероятности того или иного страхового случая, страхового события, наличии и величине спроса на товары, на список тем дипломных работ по банкам, финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и т.п.

    Тот, кто владеет информацией, владеет рынком. Многие виды информации часто составляют предмет коммерческой тайны. Поэтому отдельные виды информации могут являться одним из видов определение рыночной стоимости объекта жилой недвижимости собственности (ноу-хау) и вноситься в качестве вклада в уставной капитал акционерного общества или товарищества.

    Менеджер, обладающий достаточно высокой квалификацией, всегда старается получить любую информацию, даже самую плохую, или какие-то ключевые моменты такой информации, или отказ от разговора на данную тему (молчание – это тоже язык общения) использовать дипломная работа конкуренция в коммерческой деятельности в свою пользу. Информация собирается по крупицам. Понятие и система социального обеспечения в рф крупицы, собранные воедино, обладают полновесной информационной ценностью.

    Наличие у финансового менеджера надежной деловой информации позволяет ему быстро принять финансовые и коммерческие решения, влияет на правильность таких решений, что, естественно, ведет к снижению потерь и увеличению прибыли. Надлежащее использование информации при заключении сделок сводит к минимуму вероятность финансовых потерь.

    Любое решение основывается на информации. Важное значение имеет качество информации. Чем более расплывчата информация, тем неопределеннее решение. Качество информации должно оцениваться при ее получении, а не при передачи. Информация стареет быстро, поэтому ее следует на тему то обслуживание ходовой части оперативно.

    Хозяйствующий субъект должен уметь не только собирать информацию, но также хранить и отыскивать ее в случае необходимости.
    Риск – менеджмент выполняет определенные функции. Различают два типа функций риск – менеджмента:

    1) функции объекта управления;

    2) функции субъекта управления.

    К функциям объекта управления в риск – менеджменте относится организация:

    • разрешения риска;

    • рисковых вложений капитала;

    • работы по снижению величины риска;

    • процесса страхования рисков;

    • экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса.

    К функциям субъекта управления управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа риск – менеджменте относятся:

    • прогнозирование;

    • организация;

    • регулирование;

    • координация;

    • стимулирование;

    • контроль.

    Риск – менеджмент по экономическому содержанию представляет собой систему управления риском и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

    Как система управления, риск – менеджмент включает в себя процесс выработки цели риска и рисковых вложений капитала, определение вероятности наступления события, выявление степени и величины риска, анализ окружающей обстановки, выбор стратегии управления риском, выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения (т.е.приемов риск – менеджмента), осуществление целенаправленного воздействия на риск.
    Указанные процессы в совокупности составляют этапы организации риск – менеджмента.

    Организация риск – менеджмента представляет собой систему мер, направленных на рациональное сочетание всех его элементов в единой технологии процесса управления риском.

    Первым этапом организации риск – менеджмента является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска – это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала – получение максимальной прибыли.

    Любое действие, связанное с риском, всегда целенаправленно, так как отсутствие цели делает решение, связанное с риском, бессмысленным. Цели риска и рисковых вложений капитала должны быть четкими, конкретизированными и сопоставимыми с риском и капиталом.

    Следующим важным моментом в организации риск – менеджмента

    является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управление риском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности.

    Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность.

    Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска

    позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.

    На основе имеющейся информации об окружающей среде, вероятности, степени и величине риска разрабатываются различные варианты рискового вложения капитала и проводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска.

    Это когда проверяют дипломную работу на плагиат правильно выбрать стратегию и приемы управления риском, а также способы снижения степени риска.

      1   2   3   4



© nashaucheba.ru
При копировании укажите ссылку.
обратиться к администрации

Источник: http://nashaucheba.ru/v18351/дипломная_работа_-_управление_финансовыми_рисками_на_предприятии

Содержание

 

1. Сущность, содержание и виды финансовых рисков

1.1 Виды финансовых рисков

1.2 Классификация финансовых рисков по основным признакам

2. Управление финансовыми рисками

2.1 Принципы управления финансовыми рисками

2.2 Методы управления финансовыми рисками

2.3 Политика управления финансовыми рисками

2.4 Механизмы нейтрализации финансовых рисков

3. Риск-менеджмент

3.1 Функции риск-менеджмента

3.2 Организация риск-менеджмента

Заключение

Список литературы

Введение

 

Рыночная экономика несет в себе риск хозяйственной деятельности предприятия. Нестабильная экономическая среда, внутри которой действуют предприятия, предполагает необходимость систематического анализа финансового состояния. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые риски предприятия и возможные пути снижения их воздействия.

Актуальность темы исследования определяется тем, что риски возникают в деятельности любого предприятия, независимо от вида его деятельности, организационно правовой формы и сроков существования на рынке, и требуют управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа анализа, контроля и поиска оптимальных решений в области управления ими.

Целью курсовой работы является изучение теоретических основ: сущности, содержания и видов финансовых рисков, а также принципов управления и механизмов нейтрализации финансовых рисков.

На основании поставленной цели решаются следующие задачи:

1)раскрыть экономическую сущность финансовых рисков и классифицировать по основным признакам;

2)рассмотреть систему управления финансовыми рисками на основе принципов, методов, факторов, влияющих на уровень финансовых рисков;

)представить основное содержание политики управления финансовыми рисками;

)определить различные способы и методы нейтрализации рисков;

)рассмотреть функции, организацию и значение риск-менеджмента.

По структуре курсовая работа состоит:

Введение, в котором определяется объект исследования, описываются цели, задачи и структура курсовой работы;

Первая глава, предлагает к рассмотрению сущность и содержания финансовых рисков в целях классификации рисков и определения единых принципов по их формированию;

Глава вторая, обзор существующих экспертных систем дипломная работа системный процесс управления финансовыми рисками - риском можно и необходимо управлять, используя разнообразные методы и принципы, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска;

Для эффективного управления финансовыми рисками необходимо опираться на научные разработки, умело комбинировать известные методы и применять их в ежедневной работе. Главное, чтобы система управления финансовыми рисками была простой, прозрачной, практичной и соответствовала стратегическим целям предприятия, поэтому третья глава посвящена значению, функциям и организации риск-менеджмента.

Заключение, содержит общие выводы в целом по курсовой работе;

Библиографический список 25 наименований использованных источников.

Источниками информационной базы при написании курсовой работы послужили нормативно-правовые акты, труды отечественных авторов по данной теме, периодические издания.

1. Сущность, содержание и виды финансовых рисков

 

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховыми компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска - инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Особенностью финансового риска является вероятность наступления ущерба, в результате проведения каких-либо операций в финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными бумагами, т.е. риска, который вытекает из природы этих операций.

Риски бывают чистые и спекулятивные риски.

Чистые риски означают возможность получения убытка или нулевого результата. Это риски, которые определяют возможность получения убытка или "нулевого" результата; такой риск рассчитан только на проигрыш.

Спекулятивные же риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Денежные расходы, убытки и потери управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа всего являются результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство - это тоже коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски - это риски спекулятивные. [3; 282-284]

Финансовый риск является одной из финансовая устойчивость и методы ее оценки сложной категорий, связанных с осуществлением хозяйственной деятельности, которой присущи следующие основные характеристики (рис.1.1.):

Экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его прибыли и характеризуется возможными экономическими его потерями. С учетом экономических форм своего проявления финансовый риск характеризуется как категория экономическая.

 

Рис.1.1 Основные характеристики категории управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа риска. [6; 201]

 

Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает все виды финансовой деятельности, хотя р�

sИсточник: https://www.studsell.com/view/186647/

ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА I. РИСКИ ПРЕДПРИЯТИЯ 5
§1. Понятие риска 5
§2. Классификация рисков финансовой деятельности предприятия 6
ГЛАВА II. УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ 13
§1. Основные методы управления финансовыми рисками 14
§2. Оценка степени риска 15
§3. Методы управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа риска 18
§4. Корректировка риска 20
ГЛАВА III. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ объем обзора литературы в дипломной работе 29
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 31

Целью курсовой работы является изучение управления рисками на предприятии.
Для достижения по охране труда в больнице были поставлены следующие задачи:
1) описать понятие «риск»;
2) привести классификацию рисков финансовой и производственной деятельности предприятия;
3) описать методы управления рисками, оценку степени риска, методы управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа какие должны быть ссылки в дипломной работе корректировки риска.
4) практическое применение изученного на основе данных бухгалтерской отчетности предприятия с помощью MSExcel;
Структура работы. Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения и библиографии.

1. Балдин К.В. Риск-менеджмент: учеб.пособие. М.: «Эксмо», 2006.
2. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. – К. Ника-Центр, 2005.
3. Бизнес-расчеты в Excel. Построение эффективной стратегии предприятия. М.: «Эксмо», 2009 г.
4. Гарантуров В. Экономический риск. — М.: Дело и Сервис, 1999.
5. Д. Марцынковский. Обзор основных аспектов риск-менеджмента. // ж-л «Das Management», С. 10
6. Деордица Ю.С. Измерение и анализ экономического риска: Учебное пособие для студентов заочной формы обучения. – Луганск: ВНУ, 2005
7. Коробова О.В. Управление рисками предприятий и организаций: метод.указания. Тамбов: Изд-во ТГТУ, 2006.
8. Лапуста М. Риски в предпринимательской деятельности. –М.: ИН-ФРА-М, 1998.
9. Райзберг Б. А. Курс дипломная работа особенность социальной работы с многодетными семьям Учебное пособие. – М.: 2000, С. 220
10. Руководство по риск-менеджменту / Д. А. Марцынковский, А. В. Владимирцев, О. А. Марцынковский; Ассоциация по сертификации «Русский Регистр». Санкт-Петербург: Береста, 2007.
11. Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. – М.: «Ось-89», 2002.
12. Ступаков В. С., Токаренко Г. С. Риск-менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005.
13. Хохлов Н.В.Управление риском: Учеб. пособ. – 2001г.
14. Шоломоцкий А.Г. Теория риска. Выбор при неопределенности и моделирование риска: учеб.пособие для вузов. – М.: Изд.дом ГУ ВШЭ, 2005 г
15. http://www.fxtde.com/archives/tag/
16. www.yandex.slovari.ru
17. http://www.cfin.ru/finanalysis/risk/forecasting_models.shtml
18. http://www.traectoria.ru/techrm

Тема:Управление финансовыми рисками предприятия
Артикул:1101889
Дата написания:23.06.2011
Тип работы:Курсовая работа
Предмет:Экономико-математические методы и модели в социально-экономических исследованиях
ВУЗ:КГТУ им С.М. Кирова (Казанский Государственный Технологический Университет им. С.М. Кирова)
Научный:Аксянова А.В.
Оригинальность:Антиплагиат.ВУЗ — 68%
Количество страниц:32
Особенности:-
Источник: https://a-center.ru/gotovye-raboty/upravlenie-finansovymi-riskami-predpriyatiya-1101889/

Содержание


Введение

1. Теоретические и методические аспекты управления финансовыми рисками на предприятии

1.1 Понятие, сущность и виды финансовых рисков на предприятии

.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятии

1.3 Методика оценки финансовых рисков на предприятии

2. Анализ управления финансовыми рисками на примере ООО «Техинжиниринг»

.1 Общая характеристика деятельности ООО «Техинжиниринг»

.2 Оценка финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»

.3 Анализ системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг»

. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии на примере ООО «Техинжиниринг»

.1 Совершенствование системы управления финансовыми рисками в ООО «Техинжиниринг»

.2 Пути минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения


Введение


Актуальность выбранной темы исследования определяется тем, что существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего неопределенность.

При этом в экономике проблема риска долгое время игнорировалась, что обусловлено тем, что измерение риска без применения значительного математического аппарата использования сложной вычислительной техники, носит субъективный характер, точность полученных при этом прогнозов не велика.


Источник: http://docus.me/d/352358/
рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков.

Используяэтот механизмнейтрализациифинансовыхрисков, необходимоиметь в виду,что страховыерезервы во всехих формах, хотяи позволяютбыстро возместитьпонесенныепредприятиемфинансовыепотери, однако"замораживают"использованиедостаточноощутимой суммыфинансовыхресурсов. Врезультатеэтого снижаетсяэффективностьиспользованиясобственногокапитала предприятия,усиливаетсяего зависимостьот внешнихисточниковфинансирования.Это определяетнеобходимостьоптимизациисумм резервируемыхфинансовыхресурсов спозиций предстоящегоих использованиядля нейтрализациилишь отдельныхвидов финансовыхрисков. К числутаких рисковмогут бытьотнесены:

нестрахуемыевиды финансовыхрисков;

финансовыериски допустимогои критическогоуровня с невысокойвероятностьювозникновения;

большинствофинансовыхрисков допустимогоуровня, расчетнаястоимостьпредполагаемогоущерба по которымневысока.

Страхованиеявляется формойпредварительногорезервированияресурсов,предназначенныхдля компенсацииущерба от ожидаемогопроявленияразличныхрисков. Экономическаясущность страхованиязаключаетсяв созданиирезервного(страхового)фонда, отчисленияв который дляотдельногострахователяустанавливаютсяв размере,значительноменьшем сумможидаемогоубытка и какследствие -суммы страховоговозмещения.Таким образом,происходитпередача большейчасти рискаот страхователяк страховщику.[20], [10; 157]

6. Среди прочихметодов внутреннейнейтрализациифинансовыхрисков, используемыхпредприятием,могут быть:

обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск. Если уровень риска по намечаемой к осуществлению финансовой операции превышает расчетный уровень дохода по ней (по шкале "доходность - риск"), необходимо обеспечить получение дополнительного дохода по ней или отказаться от ее проведения;

получение от контрагентов определенных гарантий. Такие гарантии, управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа нейтрализацией негативных финансовых последствий при наступлении рискового события, могут быть предоставлены в форме поручительства, гарантийных писем третьих лиц, страховых полисов в управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа стороны заключение к по финансовой устойчивости высокорисковым финансовым операциям;

сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами. В современной отечественной хозяйственной практике этот перечень необоснованно расширяется (против общепринятых международных коммерческих и финансовых правил), что позволяет партнерам предприятия избегать в ряде случаев финансовой ответственности за невыполнение своих контрактных обязательств;

обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций. Это направление нейтрализации финансовых рисков предусматривает расчет и включение в условия контрактов с контрагентами необходимых размеров штрафов, пени, неустоек и других форм финансовых санкций в случае нарушения ими своих обязательств (несвоевременных платежей за продукцию, невыплаты процентов и т.п.). Уровень штрафных санкций должен дипломная работа развитие творческих способностей через полной мере компенсировать финансовые потери предприятия в связи с неполучением расчетного дохода, инфляцией, снижением стоимости денег во времени и т.п. [6; 227-238]

3. Риск-менеджмент


Управлениефинансовымирисками предприятияпредставляетсобой специфическуюсферу финансовогоменеджмента,которая выделиласьв особую областьзнаний - "риск-менеджмент".К специалистам,работающимв этой сфере,предъявляютсяособые квалификационныетребования,в частности,знание основэкономики ифинансов предприятия,математическихметодов и прикладногоаппарата статистики,страховогодела и т.п. Основнойфункцией такихспециалистов(риск-менеджеров)является управлениефинансовымирисками предприятия.[6; 213]

В основериск-менеджменталежат целенаправленныйпоиск и организацияработы по снижениюстепени риска,искусствополучения иувеличениядохода (выигрыша,прибыли) внеопределеннойхозяйственнойситуации.

Конечнаяцель риск-менеджментасоответствуетцелевой функциипредпринимательства.Она заключаетсяв получениинаибольшейприбыли дипломная работа по проектированию пожарной сигнализации предпринимателясоотношенииприбыли и риска.

Риск-менеджментпредставляетсобой системууправленияриском и экономическими,точнее, финансовымиотношениями,возникающимив процессеэтого управления.

Риск-менеджментвключает в себястратегию итактику управления.

Под стратегиейуправленияпонимаютсянаправлениеи способ использованиясредств длядостиженияпоставленнойцели. Этомуспособу соответствуетопределенныйнабор правили ограниченийдля принятиярешения. Стратегияпозволяетсконцентрироватьусилия на вариантахрешения, непротиворечащихпринятой стратегии,отбросив управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа варианты.После достиженияпоставленнойцели стратегиякак направлениеи средство еедостиженияпрекращаетсвое существование.Новые целиставят задачуразработкиновой стратегии.

Тактика- это конкретныеметоды и приемыдля достиженияпоставленнойцели в конкретныхусловиях. Задачейтактики управленияявляется выбороптимальногорешения и наиболееприемлемыхв данной хозяйственнойситуации методови приемов управления.

Информационноеобеспечениефункционированияриск-менеджментасостоит изразного родаи вида информации:статистической,экономической,коммерческой,финансовойи т.п.

Эта информациявключаетосведомленностьо вероятноститого или иногостраховогослучая, страховогособытия, наличиии величинеспроса на товары,на капитал,финансовойустойчивостии платежеспособностисвоих клиентов,партнеров,конкурентов,ценах, курсахи тарифах, втом числе науслуги страховщиков,об условияхстрахования,о дивидендахи процентахи т.п. Тот, ктовладеет информацией,владеет рынком.Многие видыинформациичасто составляютпредмет коммерческойтайны. Поэтомуотдельные видыинформациимогут являтьсяодним из видовинтеллектуальнойсобственности(ноу-хау) и вноситьсяв качествевклада в уставныйкапитал предприятия.[23] Наличие уфинансовогоменеджеранадежной деловойинформациипозволяет емубыстро принятьфинансовыеи коммерческиерешения, влияетна правильностьтаких решений,что, естественно,ведет к снижениюпотерь и увеличениюприбыли. Надлежащееиспользованиеинформациипри заключениисделок сводитк минимумувероятностьфинансовыхпотерь. Любоерешение основываетсяна информации.Важным являетсякачество информации.Чем более расплывчатаинформация,тем неопределеннеерешение. Качествоинформациидолжно эффективность использования заемных средств дипломная работа ее получении,а не при передаче.Информациястареет быстро,поэтому ееследует использоватьоперативно.

Хозяйствующийсубъект долженуметь не толькособирать информацию,но также хранитьи отыскиватьее в случаенеобходимости.

3.1 Функциириск-менеджмента


Риск-менеджментвыполняетопределенныефункции. Различаютдва типа функцийриск-менеджмента:

функции объекта управления;

функции субъекта управления.

К функциямобъекта управленияв риск-менеджментеотноситсяорганизация:

разрешенияриска;

рисковыхвложений капитала;

работы поснижению величиныриска;

процессастрахованиярисков;

экономическихотношений исвязей междусубъектамихозяйственногопроцесса.

К функциямсубъектауправленияв риск-менеджментеотносятся:

прогнозирование;

организация;

регулирование;

координация;

стимулирование;

контроль.

Прогнозированиев риск-менеджментепредставляетсобой разработкуна перспективуизмененийфинансовогосостоянияобъекта в целоми его различныхчастей. Прогнозирование- это по педагогике на тему игра. Ононе ставит задачунепосредственноосуществитьна практикеразработанныепрогнозы.Особенностьюпрогнозированияявляется такжеальтернативностьв построениифинансовыхпоказателейи параметров,определяющаяразные вариантыразвития финансовогосостоянияобъекта управленияна основенаметившихсятенденций. Вдинамике рискапрогнозированиеможет осуществлятьсякак на основеэкстраполяциипрошлого вбудущее с учетомэкспертнойоценки тенденцииизменения, таки на основепрямого предвиденияизменений. Этиизменения могутвозникнутьнеожиданно.Управлениена основе предвиденияэтих измененийтребует выработкиу менеджераопределенногочутья рыночногомеханизма иинтуиции, атакже применениягибких экстренныхрешений.

Организацияв риск-менеджментепредставляетсобой объединениелюдей, совместнореализующихпрограммурисковоговложения капиталана основеопределенныхправил и процедур.К этим правилами процедурамотносятся:создание органовуправления,построениеструктурыаппарата управления,установлениевзаимосвязимежду управленческимиподразделениями,разработканорм, нормативов,методик и т.п.

Регулированиев риск-менеджментепредставляетсобой воздействиена объект управления,посредствомкоторого достигаетсясостояниеустойчивостиэтого объектав случае возникновенияотклоненияот заданныхпараметров.Регулированиеохватываетглавным образомтекущие мероприятияпо устранениювозникшихотклонений.

Координацияв риск-менеджментепредставляетсобой согласованностьработы всехзвеньев системыуправленияриском, аппаратауправленияи специалистов.

Координацияобеспечиваетединство отношенийобъекта управления,субъекта управления,аппарата управленияи отдельногоработника.

Стимулированиев риск-менеджментепредставляетсобой побуждениефинансовыхменеджерови других специалистовк заинтересованностив результатесвоего труда.

Контрольв риск-менеджментепредставляетсобой проверкуорганизацииработы по снижениюстепени риска.Посредствомконтроля собираетсяинформацияо степени выполнениянамеченнойпрограммыдействия, пкз введение в технологию обучения титульный лист ранхигс вложенийкапитала, соотношенииприбыли и риска,на основаниикоторой вносятсяизменения вфинансовыепрограммы,организациюфинансовойработы, организациюриск-менеджмента.Контроль предполагаетанализ результатовмероприятийпо снижениюстепени как выглядит отзыв на дипломную работу 150-158]


3.2 Организацияриск-менеджмента


Риск-менеджментпо экономическомусодержаниюпредставляетсобой системууправленияриском и финансовымиотношениями,возникающимив процессеэтого управления.

Как системауправления,риск-менеджментвключает управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа себяпроцесс выработкицели риска ирисковых вложенийкапитала, определениевероятностинаступлениясобытия, выявлениестепени и величиныриска, анализокружающейобстановки,выбор стратегииуправленияриском, выборнеобходимыхдля даннойстратегииприемов управленияриском и способовего снижения(т.е. приемовриск-менеджмента),осуществлениецеленаправленноговоздействияна риск. Указанныепроцессы всовокупностисоставляютэтапы организациириск-менеджмента.

Первым этапоморганизациириск-менеджментаявляется определениецели риска ицели рисковыхвложений капитала.Цель риска- это результат,который необходимополучить. Имможет бытьвыигрыш, прибыль,доход и т.п. Цельрисковых вложенийкапитала - получениемаксимальнойприбыли.

Любое действие,связанное сриском, всегдацеленаправленно,так как отсутствиецели делаетрешение, связанноес риском, бессмысленным.Цели риска ирисковых вложенийкапитала должныбыть четкими,конкретизированнымии сопоставимымис риском и капиталом.

Следующимважным моментомв организациириск-менеджментаявляется получениеинформацииоб окружающейобстановке,которая необходимадля принятиярешения в пользутого или иногодействия. Наоснове анализатакой информациии с учетом целейриска можноправильноопределитьвероятностьнаступлениясобытия, в томчисле страховогособытия, выявитьстепень рискаи оценить егостоимость.Управлениериском означаетправильноепониманиестепени риска,который постоянноугрожает людям,имуществу,финансовымрезультатамхозяйственнойдеятельности.

Для предпринимателяважно бухгалтерский учет и аудит с подотчетными лицами, которомуподвергаетсяего деятельность.

Под стоимостьюриска следуетпонимать фактическиеубытки предпринимателя,затраты наснижение величиныэтих убытковили затратыпо возмещениютаких убыткови их последствий.Правильнаяоценка финансовымменеджеромдействительнойстоимости рискапозволяет емуобъективнопредставлятьобъем возможныхубытков и наметитьпути к их предотвращениюили уменьшению,а в случаеневозможностипредотвращенияубытков обеспечитьих возмещение.

На основеимеющейсяинформацииоб окружающейсреде, вероятности,степени и величинериска разрабатываютсяразличныеварианты рисковоговложения капитала,и проводитсяоценка ихоптимальностипутем сопоставленияожидаемойприбыли и величиныриска. [24]

Это позволяетправильновыбрать стратегиюи приемы управленияриском, а такжеспособы снижениястепени риска.

На этом этапеорганизациириск-менеджментаглавная рольпринадлежитфинансовомуменеджеру, егопсихологическимкачествам. Обэтом подробнеебудет рассказанов следующейглаве.

При разработкепрограммыдействия поснижению рисканеобходимоучитыватьпсихологическоевосприятиерисковых решений.Принятие решенийв условияхриска являетсяпсихологическимпроцессом.Поэтому нарядус математическойобоснованностьюрешений следуетиметь в написание рецензии и отзыва на принятиии реализациирисковых решенийпсихологическиеособенностичеловека:агрессивность,нерешительность,сомнения,самостоятельность,экстраверсию,интроверсиюи др.

Одна и таже рисковаяситуациявоспринимаетсяразными людьмипо-разному.Поэтому оценкариска и выборфинансовогорешения вомногом зависитот человека,принимающегорешения. Отриска обычноуходят руководителиконсервативноготипа, не склонныек инновациям,не уверенныев своей интуициии в своем профессионализме,не уверенныев квалификациии профессионализмеисполнителей,т.е. продажа дипломных работ в интернете работников.

Экстраверсия- есть свойстволичности,проявляющеесяв ее направленностина окружающихлюдей, события.Она выражаетсяв высоком уровнеобщительности,живом эмоциональномотклике навнешние управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа это направленностьличности навнутренниймир собственныхощущений,переживаний,чувств и мыслей.Для интровертивнойличности характернынекоторыеустойчивыеособенностиповедения ивзаимоотношенийс окружающими,опора на внутренниенормы, самоуглубленность.Суждения, оценкиинтровертовотличаютсязначительнойнезависимостьюот внешнихфакторов,рассудительностью.Обычно человексовмещает вопределеннойпропорции чертыэкстраверсиии интроверсии.

Неотъемлемымэтапом организациириск-менеджментаявляется организациямероприятийпо выполнениюнамеченнойпрограммыдействия, т.е.определениеотдельных видовмероприятий,объемов источниковфинансированияэтих работ,конкретныхисполнителей,сроков выполненияи т.п.

Важным этапоморганизациириск-менеджментаявляются контрольза выполнениемнамеченнойпрограммы,анализ и оценкарезультатоввыполнениявыбранноговарианта рисковогорешения.

Организацияриск-менеджментапредполагаетопределениеоргана управленияриском на данномхозяйственномсубъекте. Органомуправленияриском можетбыть финансовыйменеджер, менеджерпо риску илисоответствующийаппарат управления:сектор страховыхопераций, секторвенчурныхинвестиций,отдел рисковыхвложений капиталаи т.п. Эти секторыили отделыявляются структурнымиподразделениямифинансовойслужбы хозяйствующегосубъекта.

На этапевыбора стратегиии методов решенияуправленческихзадач главнаяроль принадлежитфинансовомуменеджеру, егопсихологическимкачествам.Финансовыйменеджер должениметь два права:право выбораи право ответственностиза него.

Право выбораозначает правопринятия решения,необходимогодля реализациинамеченнойцели рисковоговложения капитала.Решение должноприниматьсяменеджеромединолично.В риск-менеджментеиз-за его специфики,которая обусловлена,прежде всего,особой ответственностьюза принятиериска, нецелесообразно,а в отдельныхслучаях и вовсенедопустимоколлективное(групповое)принятие решения,за котороеникто не несетникакой ответственности.Коллектив,принявшийрешение, никогдане отвечаетза его выполнение.При этом следуетиметь в виду,что коллективноерешение в силупсихологическихособенностейотдельныхиндивидов (ихантагонизма,эгоизма, политической,экономическойили идеологическойплатформы ит.п.) являетсяболее субъективным,чем решение,принимаемоеодним специалистом.

Для управленияриском могутсоздаватьсяспециализированныегруппы людей,например секторстраховыхопераций, секторвенчурныхинвестиций,отдел рисковыхвложений капитала(т.е. венчурныхи портфельныхинвестиций)и др.

Данные группылюдей могутподготовитьпредварительноеколлективноерешение и принятьего простымили квалифицированным(т.е. две трети,три четверти,единогласно)большинствомголосов.

Однакоокончательновыбрать вариантпринятия рискаи рисковоговложения капиталадолжен одинчеловек, таккак он одновременнопринимает насебя и ответственностьза данное решение.

Ответственностьуказывает назаинтересованностьпринимающегорисковое решениев достижениипоставленнойим цели.

При выборестратегии иприемов управленияриском частоиспользуетсякакой-то определенныйстереотип,который складываетсяиз опыта и знанийфинансовогоменеджера впроцессе егоработы и служитосновой автоматическихнавыков в работе.Наличие стереотипныхдействий даетменеджерувозможностьв определенныхтиповых ситуацияхдействоватьоперативнои наиболееоптимальнымобразом. Приотсутствиитиповых ситуацийфинансовыйменеджер долженпереходитьот стереотипныхрешений поискамоптимальных,приемлемыхдля себя рисковыхрешений.

Подходык решениюуправленческихзадач могутбыть самымиразнообразными,потому риск-менеджментобладаетмноговариантностью.

Многовариантностьриск-менеджментаозначает сочетаниестандарта инеординарностифинансовыхкомбинаций,гибкость инеповторимостьтех или иныхспособов действияв конкретнойхозяйственнойситуации. Главноев риск-менеджменте- правильнаяпостановкацели, отвечающаяэкономическиминтересамобъекта управления.

Риск-менеджментвесьма динамичен.Эффективностьего функционированияво многом зависитот быстротыреакции наизмененияусловий рынка,экономическойситуации, финансовогосостоянияобъекта управления.Поэтому риск-менеджментдолжен базироватьсяна знании стандартныхприемов управленияриском, на умениибыстро и правильнооцениватьконкретнуюэкономическуюситуацию, наспособностибыстро найтихороший, еслине единственныйвыход из этойситуации.

В риск-менеджментеготовых рецептовнет и быть неможет. Он учиттому, как, знаяметоды, приемы,способы решениятех или иныххозяйственныхзадач, добитьсяощутимогоуспеха в конкретнойситуации, сделавее для себяболее или менееопределенной.

Особую рольв решении рисковыхзадач играютинтуиция менеджераи инсайт.

Интуицияпредставляетсобой способностьнепосредственно,как бы внезапно,без логическогопродумываниянаходить правильноерешение проблемы.Интуитивноерешение возникаеткак внутреннееозарение,просветлениемысли, раскрывающеесуть изучаемоговопроса. Интуицияявляется непременнымкомпонентомтворческогопроцесса. Психологиярассматриваетинтуицию вовзаимосвязис чувственными логическимпознанием ипрактическойдеятельностьюкак непосредственноезнание в егоединстве сознанием опосредованным,ранее приобретенным.

Инсайт -это осознаниерешения некоторойпроблемы. Субъективноинсайт переживаюткак неожиданноеозарение, постижение.В момент самогоинсайта решениеосознаетсяочень ясно,однако этаясность частоносит кратковременныйхарактер инуждается всознательнойфиксации решения.

Заключение


В курсовойработе былаисследованатема "Управлениефинансовымирисками".

В процессеисследованиябыли решенызадачи:

рассмотрены основные характеристики категории финансового риска, виды финансовых рисков и классифицированы по основным признакам;

раскрыт процесс управление финансовыми рисками, который с учетом набора принципов, подбора методов, формирует политику управления финансовыми рисками, в результате выявляют факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, и разрабатывают внутренние механизмы их нейтрализации.

представлены функции, организация и значение риск-менеджмента.

На основаниирезультатоввыполненногоисследованияосновные выводыпо работе следующие:

финансовыйриск являетсяодной из наиболеесложных категорий,возрастаетстепень влиянияфинансовыхрисков на результатыфинансовойдеятельностипредприятия,поэтому приводитк необходимостидетальногоизучения сущности,содержанияи видов финансовыхрисков;

управлениерисками являетсяодним из наиболееважных элементовуправленияпредприятием.Функции управленияриском призваныповышатьэкономическуюэффективностьего деятельностив условияхизменяющегосясостоянияроссийскойбизнес-среды.Система управлениярисками призванаучитывать веськомплекс факторовриска, влияющихна достижениепредприятиемвыполнять какупреждающую,так и фиксирующуюфункцию. Поэтомуфункциональносистема управлениярисками являетсяуниверсальныминструментомкак для контроляза текущейфинансово-хозяйственнойдеятельностьюпредприятия,так и для составленияпрогноза егоразвития впределах различныхвременныхинтервалов.

Таким образом,на основаниипроведенногоисследования,можно сделатьобщий выводо том, что внастоящее времяуже нет необходимостидоказывать,что успех любогопредпринимателя,бизнесмена,менеджера взначительнойстепени зависитот его отношенияк риску, ведьна этапе принятиярешений предприятиесталкиваетсяс выбором приемлемогодля него уровняриска и путейего снижения.При этом дляустановленияполноценногоконтроля завсей хозяйственнойдеятельностьюпредприятияи обеспечениявысокого качествауправленияего рискаминеобходимовнедрениесистемы управленческогоучета (риск-менеджмента),на основе котороговсеми требующимисяинформационнымиданными дляанализа в динамикеделовой ситуациии принятиясвоевременных,современныхи полноценныхриск-решений.

Списоклитературы


Налоговый кодекс Российской Федерации. - М.: ИНФРА-М, 2008.

Закон РФ "О медицинском страховании граждан в Российской Федерации" от 28.06.1991г. № 1499-1.

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие - 5-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2005 г. - 528 с.

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2007г. - 240 с.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1.2-е изд. перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004г. - 592 с.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2.2-е изд. перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2004г. - 512 с.

Бочаров В.В. Финансовый менеджмент. - Спб.: Питер, 2007. - 224с.: ил. - (Серия "Завтра экзамен").

Клишевич Н.Б. Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебное пособие/ Н.Б. Клишевич. - М.: КНОРУС, 2009. - 304 с.

Рыхтикова Н.А. Анализ и управление рисками организации: учеб. пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2007. - 240 с.

Сплетухов А.Н., Дюжиков М.В. Страхование: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 264 с.

Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: Учебник для студентов вузов - М.: Академия, 2006г.

Уткин Э.А., Фролов Д.А. Управление рисками предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: ТЕИС, 2005. - 247 с.

Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 239 с.

Чернова Г.В., Кудрявцев А.А. Управление рисками: учеб. пособие. - М.: Проспект, 2008. - 160 с.

Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. пособие. - 2-е изд., перераб. и управление активными операциями коммерческих банков М.: ИНФРА-М, 2008. - 479 с.

Шепелева А.Ю. Шпаргалка по финансовому менеджменту: Ответы на экзаменационные билеты. (Полный зачет) - М.: Аллель - 2005г. - 48 с.

Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учеб. Пособие. - М.: ТК Велби, Изд-вл Проспект, 2004. - 256 с.

Официальный сайт Управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа www.elitarium.

Официальный сайт компании "Консультант Плюс" - www.consultant

Максимова Оксана, Управление финансами. - Журнал "Финансовый директор" № 3, 2009 г.

Mocквин В.А., Механизмы нейтрализации финансовых рисков. - www.elitarium.

Лукaceвич И.Я., Управление финансовыми рисками. - www.elitarium.

Кабанов А.В., Основные способы минимизации финансовых рисков. - www.aasp/info

Сахаровская Юлия, Финансовая грамотность - Риски частного инвестора. - www.lkapital

Размещенона

Страницы:12

Источник: http://xreferat.com/60/3353-2-upravlenie-finansovymi-riskami.html
примеры введения дипломной работы по информатике data-ad-client="ca-pub-4310170390019457" data-ad-slot="4036799938" data-ad-format="vertical">

Главная > Дипломная работа >Финансы

Сохрани ссылку на реферат в одной из сетей:

Анализдинамики приведенных выше показателейсвидетельствует о стабильном финансовомположении и платежеспособности Компанииввиду устойчивого роста величины чистыхактивов, увеличения собственногокапитала и его доли в источникахфинансирования, а также достаточновысокого по педагогике на тему игра показателей деловойактивности Компании.

Рост величинычистых активов Компании составил:

Величиначистых активов на 31.12.2006 г. возросла на10,5% в сравнении с аналогичным показателемпо состоянию на 31.12.2005 г., что вызвано,прежде всего, увеличением дебиторскойзадолженности, долгосрочных и краткосрочныхфинансовых вложений и незавершенногостроительства.

Показатель“отношения суммы привлеченных средствк капиталу и резервам”

По состояниюна 31.12.2006 г. показатель “отношения суммыпривлеченных средств к капиталу ирезервам” снизился до 8,3%, что объясняетсязначительным ростом собственногокапитала.

2.3 Оценка и анализ рисков

После выявленияосновных рисков, которым подверженадеятельность компании, необходимопровести их оценку и анализ.

Процессминимизации рисков компании необычайноинтересен и сложен. Начинается он справильной оценки рисков, выработкиподходов и принципов. Но кроме этихобщих процедур существует ряд инструментов,применение которых позволяет минимизироватьи наиболее уязвимые с точки зрениярисков операции и сделки. Основнымиспособами снижения рисков в экономикенезависимо от отраслевой спецификиявляются страхование, резервирование(самострахование), хеджирование,распределение, диверсификация, минимизация(управление активами и пассивами) иизбежание (отказ от связанной с рискомоперации) 10.

Перечисленныеспособы различаются, в первую очередь,по своей экономической сущности,состоящей в передаче риска третьемулицу (при страховании, хеджировании ираспределении) либо в оставлении егона собственною удержании (прирезервировании, диверсификации илиминимизации путем управления активамии пассивами). Другим критерием классификацииможет служить объект управления, вкачестве которого выступает вероятностьнаступления или подверженность риску(при хеджировании, распределении,диверсификации и управлении активамии пассивами) или чистый ущерб вследствиепроявления риска (при резервированиии страховании). В рыночной экономикерешения об уровне риске предприятияпринимают его владельцы и управляющие,а усилия государства направлены, восновном, на минимизацию последствийреализации принятого риска.

По аналогиис анализом и синтезом можно провестиразличие между декомпозицией иагрегированием риска. Под декомпозициейриска (risk disaggregation)понимается разложение риска, рыночнаястоимость которого не может бытьопределена непосредственно, на отдельныекомпоненты, стоимость, по крайней мере,некоторых из которых можно оценить порыночным данным. Декомпозицию рискаможно определить как аналитическуюоценку стоимости не торгуемых на рынкеинструментов на основе наблюдаемыхрыночных цен других инструментов сцелью их правильного ценообразования.Примером декомпозиции может служитьпредставление опциона "пут" черезопцион "колл" плюс позицию побазисному активу11.Агрегирование риска (riskaggregation), напротив,предполагает создание портфеля,корреляция между элементами которогоменьше единицы, что позволяет снизитьриск путем его диверсификации. Примерамиагрегирования риска являются расчетпоказателя VаRи стресс-тестирование на уровне портфеля.Агрегирование и декомпозицию риска неследует рассматривать как взаимоисключающиеспособы, поскольку агрегирование тожеопирается на рыночные оценки дипломная работа по парикмахерскому искусству прически, безкоторых невозможно получить объективныеоценки вероятностей и корреляций междупроявлениями рисков, необходимых дляреализации портфельного подхода12.

Резервированиеявляется одним из основных способовуправления совокупным риском, которыйне может быть передан страховщику илигаранту (посредством страхования илигарантирования) либо участникамфинансового рынка (путем хеджированияпроизводными инструментами). С цельюкомпенсации ожидаемых потерь банкиформируют собственные средства - капитал,а также обязательные резервы на возможныепотери по ссудам и прочим активам,относимые на расходы банка (фактическиэто означает перенос риска на клиентапосредством включения в цену услуги,например, кредита). Минимальные требованияк достаточности капитала лежат в основегосударственного регулирования рисковбанковской системы13.

Страхование,как и резервирование, не ставит своейцелью уменьшение вероятности проявленияили подверженности риску, а нацеленопреимущественно на возмещениематериального ущерба от его проявления.Для страхования подходят массовые видыриска, вероятности проявления которыхизвестны с высокой степенью точностии не сильно коррелированы между собой.Из рассмотренных выше видов риска внаибольшей степени этим требованиямудовлетворяют некоторые операционныеи кредитные риски.

Хеджированиепредставляет собой способ защиты отвозможных потерь путем заключенияуравновешивающей сделки (переноса рискаизменения цены с одного лица на другое).Хеджирование предназначено для снижениявозможных потерь вложений вследствиерыночного риска и, правила оформления титульного листа к дипломной работе, кредитногориска и риска событий. Как и в случаестрахования, хеджирование требуетотвлечения дополнительных ресурсов(например, уплаты опционной премии иливнесения маржи). Совершенное хеджированиепредполагает полное исключениевозможности получения какой-либо прибылиили убытка по данной позиции за счетоткрытия противоположной, иликомпенсирующей, позиции. Управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа гарантия" как от прибылей,так и от убытков отличает совершенноехеджирование от классического страхования.Хеджирование рыночных рисков осуществляетсяпутем проведения операций с производнымифинансовыми инструментами - форвардами,фьючерсами, опционами и свопами. Впоследние годы появились инструментыхеджирования кредитных рисков и рисковсобытия, к которым относятся, например,кредитные свопы и производные на погоду14.

генератор. устройство и принцип работы. orphans: 0">Снижениериска может быть достигнуто также путемего распределения между участникамисделки (включение риска в стоимостьпродукции и услуг, предоставлениегарантий или поручительств, залогимущества, система взаимных штрафныхсанкций). Где прошить дипломную работу в спб риска подразумеваетрешения по расширению (сужению) числапотенциальных инвесторов или участниковпроекта.

Диверсификацияявляется одним из способов уменьшениясовокупной подверженности риску путемраспределения вложений и/или обязательств.Наиболее часто под диверсификациейпонимается размещение финансовыхсредств в более чем один вид активов,цены или доходности которых слабокоррелированы между собой. Другой формойдиверсификации является привлечениесредств из различных, слабо зависящихдруг от друга источников. Сущностьдиверсификации состоит в снижениимаксимально возможных потерь за однособытие, однако при этом одновременновозрастает количество видов риска,которые необходимо права защиты детей. современное состояние в сфере защиты детей, чтовлечет за собой рост транзакционныхиздержек. Диверсификация является однимиз наиболее популярных механизмовснижения рыночных и кредитных рисковпри формировании портфелей финансовыхактивов, банковских ссуд или пассивов.Следует помнить, управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа диверсификацияпозволяет уменьшить только несистематическийриск (риск, связанный с конкретныминструментом), в то время как систематическиериски, общие для всех рассматриваемыхинструментов (например, риск циклическогоспада экономики), не могут быть уменьшеныпутем изменения структуры портфеля15.

Минимизацияпреследует цель тщательной балансировкиактивов и обязательств, с тем чтобысвести к минимуму колебания чистойстоимости портфеля. Теоретически в этомслучае не возникает необходимости вотвлечении ресурсов на формированиерезерва или открытие компенсирующейпозиции. Управление активами и пассиваминаправлено на избежание чрезмерногориска путем динамического регулированияосновных параметров портфеля.

Иными словами,этот метод нацелен на регулированиеподверженности риску в процессе самойдеятельности, в дипломная работа капитал предприятия и эффективность его использования от хеджирования,основанного на упреждающей нейтрализациириска. Управление активами и пассиваминаиболее широко применяется в банковскойпрактике для контроля за рыночными,главным образом валютными и процентнымирисками.

Все перечисленныевыше способы управления риском исоставляют арсенал финансовогориск-менеджера, с помощью которыхрешается главная задача - обеспечениевыживаемости в условиях конкуренции,повышение рыночной стоимости на уровнеотдельного предприятия и поддержаниестабильности функционирования финансовойсистемы на уровне отдельных стран имировой экономики в целом.

Необходимооценить уровень финансового риска поинвестиционной операции по следующимданным: на рассмотрение представленодва альтернативных инвестиционныхпроекта (проект "А" и проект "Б")с вероятностью ожидаемых доходов:

Таблица 1

Возможные значения конъюнктуры инвестиционного рынка

Инвестиционный проект "А"

Инвестиционный проект "Б"

Расчетный доход, усл. ден. ед.

Значение вероятности

Сумма ожидаемых доходов, усл. ден. ед. (23)

Расчетный доход, усл. ден. ед.

Значение вероятности

Сумма ожидаемых доходов, усл. ден. ед. (23)

Высокая

Средняя

дипломная работа пути повышения экономической эффективности производства 0">Низкая

600

500

200

0,25

0,50

0,25

150

250

Смертная казнь в россии дипломная работа STYLE="text-indent: 0cm; widows: 0; orphans: 0">50

800

450

100

0, 20

0,60

0, 20

160

270

20

В целом

-

1,0

450

-

1,0

450

Сравниваяданные по отдельным инвестиционнымпроектам, можно увидеть, что расчетныевеличины доходов по проекту "А"колеблются в пределах от 200 до 600 усл.ден. ед. при сумме ожидаемых доходов вцелом 450 усл. ден. управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа. По сумме ожидаемыхдоходов в целом 450 проектам, можноувидеть, что расчетные величины доходовпо проекту данных проекта (проект"проекту "Б" сумма ожидаемыхдоходов в целом также составляет 450 усл.ден. ед., однако их колеблемостьосуществляется в диапазоне от 100 до 800усл. ден. ед. Даже такое простоесопоставление позволяет сделать выводо том, что риск реализации инвестиционногопроекта "А" значительно меньше,чем проекта "Б", где колеблемостьрасчетного дохода выше.

Более наглядноепредставление об уровне риска даютрезультаты расчета среднеквадратического(стандартного) отклонения:

Таблица 2

Варианты проектов

Возможные значения конъюнктуры инвестиционного рынка

Ri

_

R

_

[Ri - R]

_

[Ri - R] ²

Pi

_

[Ri-R] ²×

×Pi

_

√ (Ri - R) ²×

×√ Pi

Инвестиционный проект "А"

Высокая

Средняя

Низкая

600

500

200

450

450

450

+ 150

+ 50

250

как оформлять интервью в дипломной работе LANG="en-US" ALIGN=LEFT STYLE="text-indent: 0cm; widows: 0; orphans: 0"> 2500

62500

0,25

0,50

0,25

5625

дипломная работа учет расчетов с подотчетными лицами 2015 LANG="en-US" ALIGN=LEFT STYLE="text-indent: 0cm; widows: 0; orphans: 0"> 15625

-

В целом

-

450

-

-

1,00

22500

150

Инвестиционный проект "Б"

Высокая

Средняя

Низкая

800

темы дипломных работ по истории запада LANG="en-US" ALIGN=LEFT STYLE="text-indent: 0cm; widows: 0; orphans: 0"> 100

450

450

450

+ 350

0

350

122500

0

122500

рецензия на дипломную работу на тему анализ финансовых результатов 0">0, 20

0,60

0, 20

24500

0

24500

-

В целом

-

450

-

-

1,00

49000

221




Похожие работы:

  1. Эффект финансового рычага. Финансовый риск

    Курсовая работа >> Менеджмент
    . 1. Простой финансовый риск; 2. Сложный финансовый риск. По функциям финансового управления 1. Риск финансового планирования; 2. Риск финансового прогнозирования; 3. Риск финансового регулирования; 4. Риск финансового анализа; 5. Учетный финансовый риск. По .
  2. Управление структурой капитала

    Реферат >> Менеджмент
    . финансовой зависимости и коэффициента финансово­го риска, тем устойчивее финансовое положение предприятия. - коэффициент финансового риска или плечо финансового . Управление финансами. – М.: «ИНФРА – М», 2005, - 280 с. 7. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. .
  3. Финансовые риски предприятия

    Реферат >> Финансовые науки
    . эффективного управления финансовыми рисками. Деление финансовых рисков на . финансовой деятельности, этот риск в хозяйственной практике . Риск-менеджмент: Дашков и К-М., 2008 Риск-менеджмент. Балдин К.В., Воробьев С.Н., уч. пособие 2005 Управление рисками .
  4. Финансовые риски (10)

    Реферат >> Финансы
    . страховой защиты. Передача риска в современной практике управления финансовыми рисками осуществляется по следующим . особое внимание уделяется постоянному совершенствованию управления риском - риск-менеджменту Список использованной литературы: 1. Ковалева .
  5. Управление финансовыми рисками (5)

    Курсовая работа >> Финансовые науки
    . рисков. 5 1.2 Классификация финансовых рисков. 6 2. Управление финансовым риском 8 2.1 Оценка степени риска. 8 2.2 Алгоритм управления финансовыми рисками 14 2.3 Основные методы управления финансовыми рисками 15 3. Сущность и содержание риск-менеджмента .

Хочу больше похожих работ.

Источник: http://works.doklad.ru/view/6khq5Hxc2D0/8.html

Пролистайте работу и убедитесь в качестве - или дисертации

СЕЙЧАС ПРОСМАТРИВАЮТ:
дипломные работы по сельскому хозяйству экономика, доклад к дипломной работе образец по реконструкции, дипломная работа учет расчетов с подотчетными лицами 2015, защитная речь к образец по дизайну, структура списка литературы в дипломной работе



Содержание


Введение

1.Классификацияфинансовыхрисков

1.1.Связь финансовогои операционногорычага с совокупнымриском

1.2.Риски развития

2.Анализ финансовыхрисков ЗАО«ВТБ24»

Заключение

Списокиспользуемойлитературы

Введение


Актуальностьтемы исследованияопределяетсятем, что рискивозникают вдеятельностилюбого предприятия,независимоот вида егодеятельности,организационноправовой формыи сроков существованияна рынке, и требуютпостоянногоанализа, контроляи поиска оптимальныхрешений в областиуправленияими.

На Западе,даже в относительностабильныхэкономическихусловиях, субъектыхозяйствованияуделяют пристальноевнимание вопросамуправлениярисками. В тоже время, вроссийскойэкономике, гдефакторы экономическойнестабильностии без того усложняютэффективноеуправлениепредприятиями,проблемаманализа и управлениякомплексомрисков, возникающихв процессе ихэкономическойдеятельности,уделяется явнонедостаточноевнимание.

До недавнеговремени подобныйподход доминировалне только напредприятияхреальногосектора экономики,но и в финансово-кредитныхорганизациях.Пристальноевнимание вопросууправлениярисками сталоуделятьсятолько посленаступившегофинансовогокризиса, которыйотчетливообозначил всюостроту даннойпроблемы вРоссии.

Предметомисследованиякурсовой работыявляются финансовыериски, возникающиев процессепредпринимательскойдеятельностипредприятия.

Объектомданной курсовойработы являетсяЗАО «ВТБ24».

Целью исследованияявляется анализфинансовыхрисков и резервових снижения.

Для достиженияпоставленнойцели требуетсярешение следующихзадач:

Изучение теоретических основ управления финансовыми рисками;

Анализ системы управления финансовыми рисками

Выявление резервов повышения эффективности управления финансовыми рисками;

Практическаязначимостьработы заключаетсяв том, что предложенныемероприятияпо повышениюэффективностиуправленияфинансовымирисками, могутбыть использованыв его работедля снижениявлияния финансовыхрисков и повышенияэффективностидеятельностипредприятия.

1. Классификацияфинансовыхрисков


Рассматриваясхему рисковна рис. 1., мы видим,что составнойчастью коммерческихрисков являютсяфинансовыериски. Они связаныс вероятностьюпотерь каких-либоденежных суммили их недополучением.Отметим, чтофинансовыериски — этоспекулятивныериски, для которыхвозможен какположительный,так и отрицательныйрезультат. Ихособенностьюявляется вероятностьнаступленияущерба в результатепроведениятаких операций,которые посвоей природеявляютсярискованными.


Рис.1. Система рисков


Напомнимкрупными блокамиклассификациюфинансовыхрисков. Ониподразделяютсяна риски, связанныес покупательнойспособностьюденег, и на риски,связанные свложениемкапитала(инвестиционныериски).

К рискам,связанным спокупательнойспособностьюденег, относятсяследующиеразновидностирисков: инфляционныеи дефляционныериски, валютныериски, рискликвидности.

Инвестиционныериски включаютв себя следующиеподвиды рисков:риск упущеннойвыгоды, рискснижения доходности,риск прямыхфинансовыхпотерь. Рискснижения доходностиподразделяетсяна процентныериски и кредитныериски. А кредитныериски включаютв себя биржевыериски, рискбанкротстваи селективныериски.

Взаимосвязьмежду основнымиучастникамифинансовойсистемы, включающейв себя управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа, представляющиефинансовыеуслуги, и т.п.,наглядно отображенана рис. 2., которыйпредставляетсобой диаграммудвижения финансовыхпотоков.

Средствачерез разныеэлементы структурыфинансовойсистемы перетекаютот компаний,имеющих излишкифинансовыхсредств, к тем,у кого наблюдаетсядефицит этихсредств. Некоторыефинансовыепотоки направленыот одних экономическихсубъектов (сизбыточнымисредствами)к другим (сдефицитом)через финансовыхпосредников,например черезбанки. В то жесамое времядругие перемещаются,минуя этихпосредников,т. е. через финансовыерынки.


Рис. 2. Финансовыепотоки

Подобноперемещениюденежных управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа помощью финансовойсистемы, перемещаютсяи риски. В финансовойсистеме существуютпосредники,например страховыекомпании, которыеспециализируютсяна деятельности,связанной сперемещениемриска. Они взимаютс клиентов,которые хотятпонизить степеньсвоих рисков,специальныестраховыепремии и передаютих инвесторам,которые заопределенноевознаграждениесогласны оплачиватьстраховыетребованияи нести риск.

Зачастуюкапиталы ириски связанывоедино и переносятсяпосредствомфинансовойсистемы одновременно,вследствиечего финансовыйпоток, изображенныйна рис. 5., характеризуеттакже и потокрисков. Рассмотримэто на примерефинансов предприятийи переноса ихрисков.

Представьте,что вы решилизаняться бизнесоми для этого вамнеобходимкапитал в 100000тыс.руб. Посколькуличных сбереженийу вас нет, высчитаетесьдефицитнойэкономическойединицей. Теперьпредположим,что вам удалосьубедить какого-либочастного инвестора(экономическаяединица сосвободнымисредствами)предоставитьвам капиталв виде покупкиваших акцийв размере 70000 тыс.руб. За это выобязуетесьвыплатить ему75% от прибылипредприятия.Кроме того, выдобились полученияв банке кредитав размере 30000 тыс.руб. под 6% годовых.На рис. 2. этотобщий потокв размере 100000 тыс.руб. был бы изображенкак финансовыепотоки, идущиепо направлениюиз других источниковк вам.

Основнойриск в данномпримере принимаетна себя вашакционер, поскольку,если предприятиепотерпит крах,он не получитназад свои70000 тыс.руб. Однакоопределеннаястепень рискаможет присутствоватьи в действияхбанка. Оназаключаетсяв том, что в случаевашей неудачибанк такжеможет не получитьцеликом основнуюсумму займаи проценты понему. Так, например,представим,что к концугода оценкавашего бизнесасоставляетвсего 20000 тыс. руб.В этом случаеинвестор теряетвсю инвестированнуюим сумму, а банк— 10000 тыс. руб. изодолженныхвам 30000 тыс.руб.Поэтому, кредиторы,наряду с акционерами,принимают насебя определеннуючасть рискадеятельностичастной фирмы.

Финансовыйриск, обладаяразличнойвозможностьюнаступления,имеет математическивыраженнуювероятностьнаступленияпотерь, еслирассматриваемаяситуация приводитсяк несколькимвзаимоисключающимисходам с известнымраспределениемвероятностей.Если же такоераспределениенеизвестно,то соответствующаяситуациярассматриваетсякак неопределенность.

В экономическойпрактике, особеннофинансовой,обычно не делаютразличия междуриском и неопределенностью.Чаще всего подриском понимаютнекоторуювозможнуюпотерю, республика как форма правления дипломная работа. Потеряможет бытьобъективной,т.е. определятьсявнешнимивоздействиямина ход и результатыдеятельностихозяйствующегосубъекта. Так,например, потеряпокупательнойспособностиденег (инфляционныйриск) не зависитот воли и действийих владельца.Однако частопотери возникаютиз-за выборатого или иногорешения, тойили иной линииповедения, издесь нужновыбирать оптимальноерешение. В рядеобластей финансовойдеятельностипод рискомпонимаетсявероятностьнаступлениянекоторогонеблагоприятногособытия. Чемвыше эта вероятность,тем большериск.

Когда невозможнынепосредственныеизмеренияразмеров потерьили их вероятностей,риск можноизмерить спомощью ранжированиясоответствующихобъектов, процессовили явленийв отношениивозможногоущерба, потерьи т.д. Ранжированиеобычно основываетсяна экспертныхсуждениях. Дляфинансовойоперации, начальноеи конечноесостояниякоторой имеютденежную оценку,конечной цельюявляется максимизациядохода, равнаяразности междуконечной иначальнойоценками.

Большинствофинансовыхопераций проводятсяв условияхнеопределенностии потому ихрезультатневозможнопредсказатьзаранее. Поэтомуфинансовыеоперации рискованны:при их проведениивозможны какприбыль, таки убыток. ЛПР— инвестор,вкладывающийденьги в банк,в какую-то финансовуюоперацию, покупающийценные бумагии т.п., рассчитываетна какую-топрибыль и получаяменьшую, несетпотери. Такаяоперация такжеявляется рискованной,так как онаимела несколькоисходов, неравноценныхдля ЛПР, и еерезультатокончилсяисходом, неравноценнымдля него, несмотряна, возможно,все усилия ЛПРпо управлениюэтой операцией.

На степеньи величинуриска можновоздействоватьчерез финансовыймеханизм. Такоевоздействиеосуществляетсяс помощью приемовфинансовогоменеджментаи особой стратегии.В совокупностистратегия иприемы образуютсвоеобразныймеханизм управленияриском, т.е.риск-менеджмент.Таким образом,риск-менеджментпредставляетсобой частьфинансовогоменеджмента.

В основе риск- менеджменталежат целенаправленныйпоиск и организацияработ по оценке,избеганию,удержанию,передаче иснижению степенириска. Конечнойцелью риск -менеджментаявляется получениенаибольшейприбыли приоптимальном,приемлемомдля предпринимателясоотношенииприбыли и риска.

Выше былоотмечено, чториском являетсяи темы дипломных работ по финансам бюджетных учреждений. Имеяразличныевозможныеальтернативы,ЛПР оцениваети сравниваетих, при этомпредполагается,что для каждогомыслимогоспособа действияпрогнозируемыепоследствиямогут из-завлияния неконтролируемыхфакторов несовпасть с тем,что произойдетна самом деле.Разброс возможныхзначений относительноожидаемойвеличины зависитот меры случайностиэтих рассогласований,а также отамплитудныххарактеристик.Поэтому каждаяальтернативавзвешивается,например, подвум критериям:один из нихдает прогнознуюоценку варианта(например, среднеезначение возможноговарианта); адругой — мерувозможногорасхождения— степень риска,при этом рискованностьварианта возрастаетс ростом ожидаемойрезультативности.Какую из альтернативвыберет ЛПРзависит от егоотношения криску, от того,в каких пропорцияхон готов принятьсоотношениериска и выигрыша.

Анализоми прогнозированиемповеденияфинансовогорынка и отдельныхего частейзанимаетсяфинансоваяматематика.

Под финансовымрынком следуетпонимать рынок,на которомтоварами служатденьги, банковскиекредиты и ценныебумаги. К ценнымбумагам относят:облигации,акции, фьючерсы.Фьючерс представляетсобой типовойбиржевой срочныйконтракт, купляи продажа которогоозначаютобязательствопоставить илиполучить указанноев нем количествопродукции поцене? котораябыла определенапри заключениисделки.

В соответствиис видом товаровфинансовыйрынок разделяетсяна денежныйи рынок капитала,который состоитиз кредитногои фондовогорынков.

Назначениефинансовогорынка в условияхрыночной экономикизаключаетсяв обслуживаниипроизводственнойсистемы, впродвижениипродуктовпроизводства,ставших товарами,к потребителям.

Потоки товараот одного владельцак другомусопровождаютсявстречнымипотоками денежныхвыплат. Этивыплаты, какправило, осуществляютсяв безналичнойформе управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа Связьфинансовогои операционногорычага с совокупнымриском


Финансовый«рычаг», илифинансовыйлеверидж представляетсобой использованиезаемных денежныхсредств вдеятельностикомпании, спомощью которыхее руководстворешает проблемыфинансированияпроизводственнойдеятельности.Термин «рычаг»пришел из физики,где с помощьюрычага удаетсяувеличитьприлагаемуюсилу.

Рассмотримдва предприятияс одинаковымуровнем экономическойрентабельности,например, 20%.

У первогопредприятияактив —100000 тыс.руб., пассив—100000 тыс.руб.собственныхсредств управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа ононе пользуетсякредитами ине выпускаетоблигаций.

У второгопредприятияактив — 100000 тыс.руб., пассив —50000 возможности и достоинства электронной почты дипломная работа. собственныхсредств и 50000тыс.руб. заемныхсредств.

Нетто — результатэксплуатацииинвестицийу обоих предприятийодинаковыйи равен 20000 тыс.руб.

Предположим,что предприятияне платят налогов.Тогда первоепредприятиеполучает 20000 тыс.руб. толькоблагодаряэксплуатациисобственныхсредств, покрывающихего актив, ирентабельностьих составит:20000:100000x100 = 20%.

Второе предприятиеиз тех же 20000 тыс.руб.должно выплатитьпрежде всегопроценты позадолженностии, возможно,расходы, связанныесо страхованиемзалога и т.п.Если дипломная работа эффективность работы автотранспортного предприятия равна15%, то эти издержкисоставят 50000 тыс.руб. х 0,15 = 7500 тыс.руб.Тогда рентабельностьсобственныхсредств второгопредприятиябудет равна:(20000 - 7500): 50000 х 100 = 25%.

Отсюда следует,что при одинаковойэкономическойрентабельностив 20% у предприятийразличнаярентабельностьсобственныхсредств, получаемаяиз-за разныхструктур финансовыхисточников.Эта разницав пять процентови составляетуровень финансовогорычага.

Тогда можносказать, чтоэффект как оформить литературу в по госту (ЭФР)есть приращениек рентабельностисобственныхсредств, получаемоеблагодаряиспользованиюкредита, несмотряна платностьпоследнего.

С помощьюЭФР акционерыкомпаний повышаюткоэффициентыдоходностииспользованиясвоего капитала(ROE), но приэтом повышаетсячувствительностьэтого коэффициентак колебаниямэффективностив производственнойдеятельностифирмы, котораяизмеряетсякоэффициентомдоходностиактивов (ROA).Иными словами,используя ЭФР,акционеры фирмыподвергаютсякак финансовому,так и производственному(операционному)риску.

Рассмотримпоказателирентабельности(profitability), илидоходностидеятельностифирмы.

Коэффициент(норма) рентабельности(доходности)продаж фирмы(return on sales— ROS):


управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа (1)


Коэффициентрентабельностиактивов (returnon assets —ROA):


рецензия на совершенствование системы управления персоналом (2)


В качествепоказателяприбыли беретсяприбыль корпорациидо выплатыпроцентов иналогов (EBIT— earnings beforeinterest andtaxes).

Коэффициентдоходностиакционерногокапитала (returnon equity —ROE):


(3)


Следует иметьв виду, что еслиодин показатель,на основе котороговычисляетсяфинансовойкоэффициент,взят из отчетао финансовыхрезультатахдеятельностикомпании и,следовательно,описываетопределенныйпериод времени,а второй коэффициентберется избаланса ипредставляетсобой отображениефинансовогосостояниякомпании наконкретныймомент, то обычновычисляетсясреднее арифметическоебалансовыхпоказателейна начало иконец года иэто числоиспользуетсяв качествезнаменателя.

Представляякоэффициент(2) в искусственномвиде, можнополучить следующиезависимости:


(4)


Здесь коэффициентоборачиваемостиактивов АТОимеет вид:


(5)


ВыражаякоэффициентROA черезкоэффициентыROS и АТО, мывидим, что фирмы,работающиев разных сферах,могут иметьразные коэффициентырентабельностипродаж и оборачиваемостиактивов и в тоже время одинаковыепоказателидоходностиактивов.

Рассмотримдля примерадве фирмы содинаковымкоэффициентомдоходностиактивов, равным15%. Первая фирмапредставляетсобой сетьсупермаркетов,а вторая фирма— это компания,специализирующаясяна предоставлениикоммунальныхуслуг. Из табл.1. видно, что сетьсупермаркетовимеет низкийкоэффициентдоходностипродаж (3%) и достигает15% показателядоходностиактивов, оборачиваясвои активы,пять раз в год.Для капиталоемкойсферы коммунальныхуслуг коэффициентоборачиваемостисоставляетвсего 0,5 раз вгод и 15%-ый коэффициентдоходностиактивов достигаетсяблагодаря тому,что ее коэффициентдоходностипродаж составляет30%.

Таблица 1.Показателирентабельности


ROSАТОROA
Сеть супермаркетов0,035,00,15
Предприятие коммунальных услуг0,300,50,15

Отсюда следует,что что такое пояснительная записка к дипломному проекту илиоборачиваемостиактивов вовсене означают,что управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа фирмысуществуютфинансовыепроблемы (риски).

Рассмотримтеперь коэффициентыфинансовогорычага, которыеотражают структурукапитала фирмыи степень еезадолженностикредиторам.Коэффициентзадолженности:


на тему учет расходов на продажу (6)


служит дляизмеренияструктурыкапитала, акоэффициентпокрытия процентов:


(7)


позволяетоценить способностьфирмы нестирасходы попроцентнымвыплатам, чтобудет рассмотренов кредитныхрисках.

Из зависимостей(2) и (3) имеем взаимосвязькоэффициентовдоходностикапитала, доходностиактивов и финансовогорычага, котораяможет бытьпредставленакак:


(8)

Смысл этогосоотношениязаключаетсяв следующем:если коэффициентфирмы дипломная работа пути повышения доходности предприятия, которуюданная фирмаплатит кредиторам,то коэффициентдоходностиее капитала(ROE) будет в(I—ставканалога) разпревышатькоэффициент(дифференциал),и эта разницамежду нимибудет тем больше,чем выше коэффициентсоотношениязадолженностии собственногокапитала фирмы.

С точки зрениякредитора,повышениекоэффициентазадолженностифирмы обычноявляетсяотрицательнойхарактеристикойи при разномповышенииданного коэффициентаспециальныеагентства пооценке рейтингаоблигацийпереводятценные бумагитакой фирмыв низшую категорию.Однако, с точкизрения акционеров,повышениекоэффициентазадолженностиих компанииможет быть иположительныммоментом.

В формуле(4.3) второй сомножительможно рассматриватькак первуюсоставляющуюэффекта финансовогорычага: это такназываемыйдифференциал— разница междуэкономическойрентабельностьюактивов и среднейрасчетнойставкой процентапо заемнымсредствам.Третий сомножительможно рассматриватькак плечо финансовогорычага, характеризующеесилу воздействияфинансовогорычага. Этосоотношениемежду заемнымии собственнымисредствами.

Если новоезаимствованиеприносит компанииувеличениеуровня эффектафинансовогорычага, то такоезаимствованиевыгодно. Но приэтом необходимоследить засостояниемдифференциала:при наращиванииплеча финансовогорычага банкирсклонен компенсироватьвозрастаниесвоего рискаповышениемцены своеготовара — кредита.

Риск кредиторавыражен величинойдифференциала:чем большедифференциал,тем меньшериск, чем меньшедифференциал,тем большериск.

При увеличениикоэффициентафинансовогорычага коэффициентдоходностикапитала (ROE)компании повыситсятолько в томслучае, есликоэффициентдоходностиактивов (ROA)превышаетпроцентнуюставку по заемнымсредствам. Этопонятно и начисто интуитивномуровне. Есликоэффициентдоходностиактивов превышаетставку процентана заемныйкапитал, тофирма получаетот инвестированногоею капиталаприбыль, превышающуюсумму, которуюдолжна выплатитькредиторам.Благодаря этомусоздаетсяизбыток средств,который распределяетсямежду акционерамифирмы, и, следовательно,повышаетсякоэффициентдоходностикапитала (ROE).Если же коэффициентдоходностиактивов меньшепроцентнойставки по заемнымсредствам, тоакционерыпредпочтуттакие средстване занимать.

Увеличениефинансовогорычага должнобыть оптимальными его следуетрегулироватьв зависимостиот дифференциала,от величиныбудущей процентнойставки. Задолженностьтак же являетсянекоторойоптимальнойвеличиной,поскольку онаявляется истимулом развитияи источникомриска. Привлекаязаемные средства,фирма можетбыстрее и разумнеевыполнитьзадачи по увеличениюприбыли. Рольфинансовогоменеджеразаключаетсяздесь не в том,чтобы исключитьриски вообще,что невозможно,а в том, чтобыпринять оптимальные,рассчитанныериски в пределахдифференциала.

Рассматриваякоэффициентзадолженности(6) как силу воздействияфинансовогорычага, можнозаписать:



9)

Из этой зависимостиследует, что,чем большепроценты и чемменьше управление финансовыми рисками предприятия дипломная работа больше силафинансовогорычага и темвыше финансовыйриск, так каквозрастаетриск невозмещениякредита с процентамидля банкираи возрастаетриск падениядивиденда икурса акцийдля инвестора.

Очевидно,критериемвыбора тогоили иного вариантаинвестицийслужит максимумкурсовой стоимостиакции при достаточнойбезопасностиинвесторов,то есть оптимальноеравновесиемежду рискоми доходностью.

Для примерарассмотримдве фирмы А иВ, причем, фирмаА не используетфинансовыйрычаг, а фирмаВ использует.Проведем сравнениекоэффициентадоходностиих капиталов(ROE) для трехслучаев: припроцентныхставках 6%, 10% и15%. Результатывычисленийсведем в табл.2.

Таблица 2.Влияние процентнойставки на ROE


АВ
Суммарные активы100000 тыс.руб.100000 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Задолженность050000 тыс.руб.
Прибыль фирмы до выплаты процентов и налогов (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Коэффициент доходности активов (ROA)12%12%
Вариант 1. Заем с процентной ставкой 6% годовых
Прибыль фирмы до выплаты процентов и налогов (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Расходы на выплату процентов03000 тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль12000 тыс.руб.9000 тыс.руб.
Налоги (ставка 30%)3600 тыс.руб.2700 тыс.руб.
Чистая прибыль8400 тыс.руб.6300 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Коэффициент доходности капитала (ROE)8,4%12,6%
Вариант 2. Заем с процентной ставкой 10% годовых
Прибыль фирмы (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Расходы на выплату процентов05000 тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль12000 тыс.руб.7000 тыс.руб.
Налоги (ставка 30%)3600 тыс.руб.2100 тыс.руб.
Чистая прибыль8400 тыс.руб.4900 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Коэффициент доходности капитала (ROE)8,4%9,8%
Вариант 3. Заем с процентной ставкой 15% годовых
Прибыль фирмы (EBIT)12000 тыс.руб.12000 тыс.руб.
Расходы на выплату процентов0 I7500 тыс.руб.
Налогооблагаемая прибыль12000 тыс.руб.4500 тыс.руб.
Налоги (ставка 30%)3600 тыс.руб.1350 тыс.руб.
Чистая прибыль8400 тыс.руб.2150 тыс.руб.
Акционерный капитал100000 тыс.руб.50000 тыс.руб.
Коэффициент доходности капитала (ROE)8,4%6,3%

Из таблицывидно, что сростом удорожаниякредита уменьшаетсядифференциали падает коэффициентдоходности(падает ЭФР) идля компенсацииудорожаниякредита нужноувеличиватьсоотношениемежду заемнымии собственнымисредствами.По мере увеличенияпроцентнойставки можетнаступить итакой момент,когда дифференциалстанет меньшенуля, а организация самостоятельной работы студентов по английскому языку ужеозначает вычетиз рентабельностисобственныхсредств и заключение к дипломной работе по основным средствам может бытьотрицательным.Это важно и длябанкира: клиентс отрицательнымдифференциаломявный источникриска и егонадо взять назаметку.

Таким образом,при увеличениифинансовоголивериджаповышаетсястепень изменчивостиROE в течениеделового цикла,а также вероятностьбанкротствакомпании.

Рассмотримтеперь влияниекоэффициентадоходностиактивов (ROA)на коэффициентдоходностикапиталов(ROE), для чегосведем всерасчеты в табл.3.


Таблица 3.Влияние деловогоцикла на ROE

Экономические условияROAROE


АВ
Неудачный год2%1,4%^,2%
Нормальный год15%10,5%14,0%
Удачный год30%21,0%35,0%

Табл. 3. составленапри условии,что процентнаяставка по заемномукапиталу составляет10% годовых. Изэтой таблицыследует однозначныйвывод, что сростом коэффициентадоходностиактивов растеткоэффициентдоходностикапитала. Однакоследует заметить,что эта зависимостьне такая ужпростая иоднозначная.При наращиваниизаемных средств(рост финансовогорычага) финансовыеиздержки пообслуживаниюдолга, как правило,утяжеляютсреднюю расчетнуюставку процентаи это (при данномROA) ведет ксокращениюдифференциала,что указываетна увеличениериска банкира.

В отличиеот финансовогорычага, представляющегособой использованиезаемных денежныхсредств вдеятельностикомпании, действиеоперационного(производственного,хозяйственного)рычага проявляетсяв том, что любоеизменениевыручки отреализациивсегда порождаетболее сильноеизменениеприбыли.

В практическихрасчетах дляопределениясилы воздействияоперационногорычага применяютотношение такназываемойваловой маржик прибыли. Подваловой маржейпонимают разницумежду выручкойот реализациии переменнымизатратами,другими словамиэто результатот реализациипосле возмещенияпеременныхзатрат. Посколькуваловая маржапредставляетсобой суммупокрытий, тожелательно,чтобы валовоймаржи хватилоне только напокрытие

Страницы:12

Источник: http://xreferat.com/105/4193-1-upravlenie-finansovymi-riskami.html

11.07.2017 Довыденко П. Г. Курсовые 2 Comments
2 comments

Добавить комментарий

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>