Дипломная работа: Организация системы риск-менеджмента на предприятии


>

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты управления и оценки рисков в деятельности предприятия

1.1 Понятие рисков и их классификация

1.2 Управление рисками предприятиями

1.3 Методы и инструменты анализа рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия

2. Анализ рисков финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК»

2.1 Общая характеристика ОАО «ТАИФ-НК» и основные показатели его деятельности

2.2 Оценка финансовых рисков ОАО «ТАИФ-НК» на базе бухгалтерской отчетности

2.3 Оценка динамики изменения активов предприятия по степени риска

3. Совершенствование системы управления рисками финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «ТАИФ-НК»

3.1 Оценка риска наступления банкротства на основе зарубежных моделей

3.2 Механизмы нейтрализации финансовых рисков

3.3 Совершенствование технологии управления риском с помощью создания системы управления риском

Заключение

Список использованных источников и литературы

Приложение А Оценка риска финансовой устойчивости компании

Приложение Б Финансовые коэффициенты ликвидности

Приложение В Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании


Введение

В условиях рыночных отношений проблема оценки риска финансово-хозяйственной деятельности предприятий приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления.

Нестабильная экономическая среда, внутри которой действуют предприятия, предполагает необходимость систематического анализа финансового состояния. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые риски предприятия и возможные пути их снижения.

Риски, сопровождающие хозяйственную деятельность компании и генерирующие финансовые угрозы, объединяются в особую группу финансовых рисков, играющих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» компании. Существенное возрастание финансовых рисков компании на результаты хозяйственной деятельности вызвано нестабильностью внешней среды: экономической ситуацией в стране, появлением новых инновационных финансовых инструментов, расширением сферы финансовых отношений, изменчивостью конъюнктуры финансового рынка и рядом других факторов. Поэтому идентификация, оценка и отслеживание уровня финансовых рисков является одной их актуальных задач в практической деятельности финансовых менеджеров.

Большинство управленческих решений, связанных с финансовой деятельностью предприятия, принимаются в условиях риска, что обусловлено рядом факторов: отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и многим другим.

Ясно, что успех в мире бизнеса решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии хозяйственной и предпринимательской деятельности. При этом должны учитываться вероятности критических ситуаций.

Было бы безрассудно считать возможной предпринимательскую деятельность без риска. Без риска нет предпринимательской деятельности, нет бизнеса. Усиление риска — это, по сути дела, оборотная сторона свободы предпринимательства, своеобразная плата за нее.

Чтобы выжить в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств и на смелые, нетривиальные действия, а это усиливает риск. А без знаний о риске предприниматель неполноценен. Для любого бизнеса важным является не избежание риска вообще (это практически невозможно), а предвидение и снижение его до минимального уровня.

Более того, отсутствие риска, то есть опасности возникновения непредсказуемых и нежелательных для фирмы, компании, банка, предприятия последствий его собственных действий, как правило, вредит экономике, поскольку подрывает ее динамичность и эффективность.

Последствия финансовых рисков влияют на финансовые результаты предприятия, они могут привести не только к финансовым потерям, но и к банкротству предприятия. Поэтому одной из главных задач финансового менеджера является определение именно тех финансовых рисков, которые оказывают влияние на деятельность конкретного предприятия. Главным для финансового менеджера является управление этими рисками или такие действия, которые позволили бы свести к минимуму воздействие данных рисков на деятельность предприятия.

Данное исследование посвящено одному из важнейших аспектов исследования финансово-хозяйственной деятельности предприятия – анализу рисков, сопровождающих финансово-хозяйственную деятельность каждого предприятия и системе управления ими.

Анализ опубликованных работ свидетельствует о том, что проблема управления рисками предприятия в той или иной степени получила отражение в большом количестве научных трудов. Среди теоретиков, внесших реальный вклад в развитие теории риска, можно выделить таких ученых, как А.П. Альгин, Дж.М. Кейнс, А. Маршалл, Дж. Нейман, Б.А. Райзберг, В.В. Черкасов.

Маршаллом одним из первых были рассмотрены проблемы возникновения экономических рисков, его труды положили начало неоклассической теории риска. Дж.М. Кейнс ввел в науку понятие «склонность к риску», характеризуя инвестиционные и предпринимательские риски. В работе Ф. Найта «Риск, неопределенность и прибыль» впервые была высказана мысль о риске как количественной мере неопределенности. В трудах Дж. Неймана также были разработаны вопросы теории риска, отражающие взаимосвязь понятий «неопределенность» и «риск».

Для изложения теоретических основ данной темы основными источниками послужили работы следующих отечественных авторов: А.И. Бланка, Хохлова Н.В., Лапусты М.Г., Яковлевой И.Н. и многих других. Изучение вышеперечисленной литературы показало, что существует множество изданий на тему управления риском, отличающихся друг от друга комплексностью рассмотрения вопросов, спектром решаемых задач, методологической основой и инструментарием работы. Но с учетом предложенных методик оценки по отдельным видам риска финансово-хозяйственной деятельности предприятия данная тема раскрыта не полностью и нуждается в дальнейшей разработке. Кроме того, в данной литературе отсутствует комплексная оценка рисков промышленного предприятия.

Приступая к работе, была поставлена цель: провести комплексную оценку рисков конкретного предприятия и предложить эффективный механизм их нейтрализации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить понятие риск и их классификацию;

- рассмотреть управление рисками предприятия;

- раскрыть основные методы и инструменты анализа рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

- оценить финансовые риски на базе бухгалтерской отчетности;

- оценить динамику изменения активов предприятия по степени риска;

- оценить риск наступления банкротства на основе зарубежных моделей;

- определить основные механизмы нейтрализации финансовых рисков;

- рассмотреть совершенствование технологии управления риском с помощью создания системы управления риском;

Объектом исследования является ОАО «ТАИФ-НК», а предметом исследования – риски финансово-хозяйственной деятельности данного предприятия, их комплексная оценка и нейтрализация.

Методологической основой исследования послужили научные труды отечественных ученых, периодическая литература, ресурсы глобальной информационной системы Internet. Расчетная часть работы основывается на данных, полученных непосредственно на ОАО «ТАИФ-НК». Процесс исследования также опирался на применение общенаучных методов познания, методов системного, структурно-функционального, сравнительного и коэффициентного анализа, приемов группировки и обобщения. Кроме того, методом исследования темы работы, который служит необходимым условием достижения выше поставленной цели, является анализ общего финансового риска, в основе которого лежит проведение комплексной оценки рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия на примере ОАО «ТАИФ-НК».

Поставленные задачи определили следующую структуру работы.

Данная работа состоит из трех глав, каждая из которых в свою очередь делится на 2-3 параграфа.

Первая глава носит общетеоретический характер. В ней на основе изученных работ отечественных авторов излагаются основные аспекты темы: дается определение понятию «риск», рассматриваются его основные элементы и черты; рассматриваются причины возникновения, а также классификация рисков с описанием основных его видов; описывается организация управления рисками на предприятии.

Во второй главе работы проводится оценка риска деятельности ОАО «ТАИФ-НК» на основе данных финансовой отчетности, а также проведена оценка динамики изменения активов предприятия по степени риска, и общего финансового риска предприятия, для которого постоянный контроль за уровнем риска позволит существенно улучшить свое положение. Расчеты проводятся по фактическим данным.

В третьей главе рассматривается совершенствование системы управления рисками финансово-хозяйственной деятельности предприятия, представлены основные способы нейтрализации рисков, предложен способ совершенствование технологии управления риском с помощью создания системы управления риском, проведена оценка риска наступления банкротства на основе зарубежных моделей.


1 Теоретические аспекты управления и оценки рисков в деятельности предприятия

1.1 Понятие рисков и их классификация

Риск – неопределенность, связанная с возможностью возникновения неблагоприятных ситуаций и последствий в ходе реализации проекта, когда вероятности, связанные с различными последствиями, могут оцениваться на основе данных предшествующего периода [15, с.286].

Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.

Финансовый риск – степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования предприятия или объекта собственности. Чем больше доля заемных средств, используемых для финансирования предприятия или объекта собственности, тем выше финансовый риск.

Финансовые риски предприятия характеризуются большим многообразием и в целях подготовки и реализации эффективных управленческих решений требуют определенной классификации. В составе основных классификационных признаков финансовых рисков предприятия предлагается выделить следующие:

- источник возникновения риска;

- вид финансового риска;

- характеризуемый объект оценки риска;

- совокупность исследуемых инструментов;

- комплексность финансового риска;

- характер возможных финансовых последствий риска;

- характер проявления риска во времени;

- уровень вероятности реализации риска;

- уровень возможных финансовых потерь по риску;

- возможность предвидения риска;

- возможность страхования риска.

Классификация финансовых рисков предприятия в разрезе предлагаемых классификационных признаков [21, с.368]:

­ По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:

а) систематический или рыночный риск. Он характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неблагоприятными изменениями конъюнктуры различных видов финансового рынка. Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности;

б) несистематический или специфический риск. Он характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неэффективной деятельностью конкретного предприятия. Этот риск вызывается неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

­ Вид финансового риска.

а) инфляционный риск - вид финансовых рисков, заключающийся в возможности обесценивания реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов фирмы), а также ожидаемых доходов и прибыли фирмы от осуществления финансовых сделок или операций в связи с ростом инфляции. Данный вид риска носит постоянный характер и сопровождает все финансовые операции предприятия в условиях инфляционной экономики. Таким образом, инфляционный риск выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков только в условиях инфляционной экономики;

б) налоговый риск - вероятность потерь, которые может понести предпринимательская фирма в результате конъюнктурного изменения налогового законодательства или в результате ошибок, допущенных фирмой. При исчислении налоговых платежей. Таким образом, налоговый риск одновременно относится и к группе внешних финансовых рисков, и к группе внутренних рисков.

в) кредитный риск — вероятность того, что партнеры — участники контракта — окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям. Различают два вида кредитного риска: торговый кредитный риск и банковский кредитный риск. Торговый кредитный риск возникает в финансовой деятельности предпринимательской фирмы в случае предоставления ею товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Кредитный риск может быть вызван следующими причинами: спадом отрасли, спадом спроса на продукцию, производимую фирмой, невыполнением договорных отношений партнерами фирмы, трансформацией активов фирмы, форс-мажорными обстоятельствами.

г) депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее, случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой.

д) валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой на внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.

е) инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска — риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования.

ж) процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать ранее рассмотренную инфляционную его составляющую) являются: изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования; рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы.

к) бизнес-риск — один из видов финансовых рисков, характерных в первую очередь для акционерных обществ; заключается в невозможности для акционерного общества поддержать уровень дохода на акцию на не снижающемся уровне. Бизнес-риск возникает, как правило, в тех случаях, когда производственно-хозяйственная деятельность предпринимательской фирмы оказывается под воздействием определенных причин менее успешной, по сравнению с тем, что было запланировано.

л) ценовой риск. Этот вид риска состоит в возможности понесения финансовых потерь, связанных с неблагоприятным изменением ценовых индексов на активы, обращающиеся на финансовом рынке. Такими активами могут выступать акции, производные ценные бумаги, золото и другие.

м) риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия. Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам

н) риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

о) инновационный финансовый риск. Этот вид риска связан с внедрением новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов и т.п.

п) прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к потере предусматриваемого дохода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный, криминогенный риск и другие.

­ По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

а) риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);

б) риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);

в) риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.

­ По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски подразделяются на следующие группы:

а) индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;

б) портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель.

­ По комплексности выделяют следующие группы рисков:

а) простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого финансового риска является риск инфляционный;

б) сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

­ По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на такие группы:

а) риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);

б) риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа);

в) риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового риска часто называется «спекулятивным финансовым риском», так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) финансовых операций.

­ По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

а) постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов.

б) временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

­ По уровню вероятности реализации финансовые риски подразделяются на такие группы:

а) финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации. К таким видам относят обычно финансовые риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10%;

б) финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации. К таким видам в практике «риск-менеджмента» обычно относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится в пределах 10-25%;

в) финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации. К таким видам относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым превышает 25%;

г) финансовый риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно. К этой группе относятся финансовые риски, реализуемые «в условиях неопределенности» [13, с. 416].

­ По уровню возможных финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

а) допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

б) критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

в) катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала). [3, с.365]

­ По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

а) прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. Предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, так как прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются ценовой риск, процентный риск и некоторые другие их виды (естественно, речь идет о прогнозировании риска в краткосрочном периоде);

б) непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы и некоторые другие.

­ По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:

а) страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых ими к страхованию);

б) нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Учитывая экономическую нестабильность развития страны, раннюю стадию жизненного цикла многих созданных в последнее десятилетие предприятий, а соответственно и преимущественно агрессивный менталитет их руководителей и финансовых менеджеров можно констатировать, что принимаемые ими финансовые риски отличаются большим разнообразием и достаточно высоким уровнем в сравнении с портфелем этих рисков у предприятий, функционирующих в странах с развитой рыночной экономикой [4, с.217].

1.2 Управление рисками предприятия

Управление финансовыми рисками фирмы представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая за рубежом в последние годы выделилась в особую сферу деятельности — «риск-менеджмент» [5, с.99]. Управление финансовыми рисками включает в себя разработку и реализацию экономически обоснованных для фирмы рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение исходного уровня риска при осуществлении финансовых сделок или финансовых операций до приемлемого финального уровня, что позволяет предпринимательской фирме:

­ выявлять потенциально возможные ситуации, связанные с неблагоприятным развитием событий для предпринимательской фирмы, т.е. ситуации, связанные с риском, результатом которых может быть недостижение поставленных целей в результате осуществления финансовой деятельности;

­ получать характеристики возможного ущерба, связанного с нежелательным развитием событий;

­ заблаговременно при подготовке решения о выборе финансовой операции планировать и при необходимости осуществлять меры по снижению финансовых рисков до приемлемого уровня;

­ учитывать при принятии решений расходы, связанные с предварительной оценкой и управлением риском [6, с.428].

Таким образом, управление рисками — это специфическая область финансового менеджмента, требующая знаний в области финансов фирмы, страхового дела, анализа хозяйственной деятельности предпринимательской фирмы и т.д. [7, с.38]. Управление финансовыми рисками реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций, эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием риск-менеджмента:

- функции управления финансовыми рисками предприятия как управляющей системы (состав этих функций в целом характерен для любого вида менеджмента, хотя: и должен учитывать его специфику);

- функции управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием (состав этих функций определяется конкретным объектом данной функциональной системы управления), В наиболее общем виде состав основных функций управления финансовыми рисками предприятия в разрезе этих групп представлен на рисунке 1.1 [8, с.138].

Рисунок 1.1 — Характеристика основных функций управления финансовыми рисками предприятия в разрезе отдельных групп

Рассмотрим содержание основных функций управления финансовыми рисками предприятия в разрезе отдельных групп.

В группе функций управления финансовыми рисками предприятия мак управляющей системы основными являются:

­ формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений. В процессе реализации этой функции должны быть определены объемы и содержание информационных потребностей системы управления финансовыми рисками; сформированы внешние и внутренние источники информации, удом створяющие эти потребности; организован постоянный мониторинг финансового состояния предприятия и конъюнктуры финансового рынка;

­ осуществление риск-анализа различных аспектов финансовой деятельности предприятия. В процессе реализации этой функции проводятся экспресс- и углубленный риск-анализ отдельных финансовых операций, финансовых сделок отдельных дочерних предприятий и внутренних «центров ответственности», финансовой деятельности предприятия в целом и в разрезе отдельных ее направлений;

­ осуществление риск-планирования финансовой деятельности предприятий по основным ее направлениям. Реализация этой функции управления финансовыми рисками связана с разработкой системы планов и оперативных бюджетов по основным направлениям защиты предприятия от возможных финансовых угроз внешнего и внутреннего характера, обеспечивающих нейтрализацию идентифицированных финансовых рисков. Основой такого планирования является разработанная стратегия финансового риск-менеджмента, требующая конкретизации на каждом этапе его развития;

­ осуществление эффективного контроля реализации принятых рисковых решений. Реализация этой функции управления финансовыми рисками связана с созданием соответствующих систем внутреннего контроля на предприятии, разделением контрольных обязанностей отдельных служб и риск-менеджеров, определением системы контролируемых показателей и контрольных периодов, оперативным реагированием на результаты осуществляемого контроля [9].

В группе функций управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием основными являются:

­ управление формированием портфеля принимаемых финансовых рисков. Функциями этого управления являются идентификация возможных финансовых рисков предприятия, связанных с его предстоящей финансовой деятельностью; избежание отдельных финансовых рисков за счет отказа от чрезмерно рискованных финансовых операций и сделок; определение окончательного состава отдельных систематических и несистематических финансовых рисков, принимаемых предприятием;

­ управление оценкой уровня и стоимости финансовых рисков. В процессе реализации этой функции осуществляется выбор методов оценки отдельных финансовых рисков с учетом имеющейся информационной базы и квалификации риск-менеджеров предприятия, выявляется возможный объем связанных с ними финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по финансовой деятельности» целом.

­ управление нейтрализацией возможных негативных последствий финансовых рисков в рамках предприятия. Функциями этого управления является разработка и реализация мероприятий по профилактике и минимизации уровня и стоимости отдельных финансовых рисков за счет соответствующих внутренних механизмов» оценка эффективности осуществления таких мероприятий.

­ управление страхованием финансовых рисков. В процессе реализации этой функции формируются критерии передачи финансовых рисков предприятия страховым компаниям, осуществляется выбор соответствующих страховых компаний для сотрудничества с учетом их специализации и рейтинга на страховом рынке, согласовывается система условий заключаемого договора страхования, оценивается эффективность передачи отдельных финансовых рисков предприятия внешнему страховщику [10].

Основные функции управления финансовыми рисками рассмотрены в наиболее агрегированном виде. Каждая их этих функций может быть конкретизирована более целенаправленно с учетом специфики финансовой деятельности предприятия и портфеля его финансовых рисков.

Управление финансовыми рисками фирмы основывается на определенных принципах, основными из которых являются:

­ осознанность принятия рисковых решений;

­ возможность управления финансовыми рисками;

­ сопоставимость уровня рискованности осуществляемых финансовых сделок или операций с уровнем их доходности;

­ сопоставимость уровня рискованности осуществляемых финансовых сделок или операций с финансовыми возможностями предприятия;

­ экономичность управления рисками;

­ учет влияния временного фактора при управлении финансовыми рисками;

­ сопоставимость финансовой стратегии фирмы со стратегией управления финансовыми рисками фирмы.

Сущность риск-менеджмента приведена на рисунке 1.2 [11].

Рисунок 1.2 — Сущность риск-менеджмента

Система управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях финансовой стратегии, выбранной фирмой, а также финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности.

До тех пор пока риск для предпринимательской фирмы не определен, невозможно предпринять какие-либо меры по его минимизации, поэтому первой стадией в управлении риском является выявление вероятных финансовых рисков. Оно может осуществляться различными способами: от чисто интуитивных догадок до сложного вероятностного анализа в моделях исследования операций.

В общем плане процесс выявления отдельных видов финансовых рисков, которые могут возникнуть в процессе осуществления финансовой деятельности фирмы, осуществляется по двум направлениям:

­ в разрезе каждой отдельной финансовой операции или направления финансовой деятельности в целом определяются присущие им внешние виды финансовых рисков;

­ далее определяется перечень внутренних финансовых рисков, которые могут возникнуть при осуществлении отдельных видов финансовой деятельности или планируемых финансовых операций фирмы [12].

В итоге проведенной работы формируется общий предполагаемый портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предпринимательской фирмы.

В процессе управления финансовыми рисками достаточно важно правильно определить размер возможных финансовых потерь, которые могут наступить при реализации рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Размер возможных финансовых потерь, как правило, определяется характером осуществляемых финансовых операций и объемом привлеченных для их реализации активов фирмы. Как уже было сказано ранее, по уровню возможных потерь выделяют допустимый, критический и катастрофический финансовые риски [13].

Далее в процессе управления финансовыми рисками исследуются факторы, влияющие на уровень рисков фирмы. Анализ факторов осуществляется для того, чтобы выявить уровень управляемости отдельными видами финансовых рисков, а также для определения направлений минимизации этих рисков. Все факторы, оказывающие влияние на уровень финансовых рисков, можно разделить на внешние и внутренние – рисунок 1.3.

В составе наиболее важных факторов внешней финансовой среды непрямого влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа, могут быть уровень и темп инфляции в стране, динамика валютных курсов, учетной ставки, практика государственного регулирования финансовой деятельности компаний, финансовых структур, динамика экономического развития страны, региональная экономическая политика государства, государственное регулирование деятельности отдельных отраслей, уровень поддержки отраслей хозяйствования, общий инвестиционный климат в мире и стране, государственная политика привлечения и защиты инвестиций, политика государства в области налогообложения, государственная политика в области образования, уровень подготовки финансовых специалистов в стране, регионе, уровень технического прогресса в сфере финансового управления и прочие макроэкономические факторы [14].

Рисунок 1.3 — Система факторов, оказывающих влияние на уровень финансовых рисков, возникающих в деятельности фирмы

В составе наиболее важных факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа, могут быть конъюнктура и прозрачность финансового, кредитного, товарного и страхового рынков, конъюнктура рынка ценных бумаг, кредитная политика коммерческих банков и небанковских финансовых структур, состав кредитных продуктов банков и небанковских финансовых структур, страховых продуктов страховых компаний, возможность использования альтернативных финансовых инструментов компанией, характер, уровень и стабильность коммерческих связей с поставщиками, покупателями, финансовыми институтами, коммуникативная эффективность этих связей, уровень доходности инвестиционных проектов, предлагаемых компании, и др. Анализ факторов внешней финансовой среды базируется на SWOT-анализе, направленном на выявление возможностей и угроз (рисков), генерируемых рынком.

В составе наиболее важных факторов внутренней финансовой среды влияния, подлежащих оценке в процессе стратегического финансового анализа, могут быть амортизационная, налоговая, политика компании, политика управления прибылью, оборотными активами, денежными потоками, финансовыми рисками, структура капитала компании, величина операционного левериджа, средневзвешенная стоимость капитала, структура инвестиционных ресурсов, состав инвестиционного портфеля, уровень самофинансирования инвестиций, уровень кредитоспособности компании и состав ее финансовых обязательств, уровень стратегического мышления работников компании, состояние информационной базы финансового учета, методы анализа, прогнозирования и планирования, используемые в компании, эффективность организационной структуры управления финансовой деятельностью, инструменты контроллинга, применяемые в компании. Анализ факторов внутренней финансовой среды призван характеризовать не только объем финансового потенциала компании, но и эффективность его использования. Исследование факторов внутренней финансовой среды базируется на SNW-анализе, направленном на выявление сильных, слабых и нейтральных сторон финансовой деятельности компании [15, c.98].

1.3 Методы и инструменты анализа рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Оценка уровня риска является одним из важнейших этапов риск-менеджмента, так как для управления риском его необходимо, прежде всего, проанализировать и оценить. В экономической литературе существует множество определения этого понятия, однако в общем случае под оценкой риска понимается систематический процесс выявления факторов и видов риска и их количественная оценка, то есть методология анализа рисков сочетает взаимодополняющие количественный и качественный подходы.

Задачей качественного анализа риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск, то есть:

­ определение потенциальных зон риска;

­ выявление рисков, сопутствующих деятельности предприятия;

­ прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.

Основная цель данного этапа оценки - выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Для осуществления данной процедуры предлагается использовать таблицу качественного анализа (таблица 1.1). В данной таблице по вертикали составляется алгоритм действий при принятии решения, а по горизонтали – фиксированные ранее риски.

Итоговые результаты качественного анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения [17, c.165].

На этапе количественного анализа риска вычисляются числовые значения величин отдельных рисков и риска объекта в целом. Также выявляется возможный ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента. Количественный анализ можно формализовать, для чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов [28, c.54].

Таблица 1.1 ­ Качественная оценка рисков

Алгоритм

принимаемого

решения

Вид риска

Региональный

Природный

Транспортный

Политический

Законодательный

Организационный

Личностный

Имущественный

Расчетный

Маркетинговый

Производственный

Валютный

Кредитный

Финансовый

Инвестиционный

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

Выявление необходимости размещения нового оборудования в данном районе

+

+

+

Привлечение оборотных средств

+

+

+

+

+

+

+

Транспортировка

+

+

+

Установка оборудования

+

+

В основу количественной оценки рисков предлагается положить методику, применяемую при проведении аудиторских проверок, а именно: оценку рисков по контрольным точкам финансово-хозяйственной деятельности. Использование данного метода, а также результаты качественного анализа позволяют проводить комплексную оценку рисков финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Количественная оценка рисков проводится на основе данных, полученных при качественной их оценке, то есть оцениваться будут только те риски, которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения. Для каждого зафиксированного риска составляется таблица оценки риска на основе данных, полученных из статистических, научных, периодических источников, а также на основе личного опыта руководителей. Данные таблицы оценки риска составлены таким образом, чтобы наиболее полно определить составляющие факторы риска. При использовании этого подхода достигается высокая оперативность качественной оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Проблема субъективности при оценке может быть устранена применением метода Дельфи. Выделяют следующие методы количественной оценки рисков:

­ статистические методы оценки позволяют получить наиболее полное количественное представление об уровне риска, поэтому достаточно часто используются в практике финансового менеджмента. Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также технология «Risk Metrics» [20, c.126];

­ расчетно-аналитические методы оценки позволяют количественно оценить вероятность возникновения финансовых рисков на основе использования внутренней информационной базы самой фирмы. В этом случае вероятность возникновения отдельных рисков устанавливается в зависимости от значений плановых показателей финансовой деятельности фирмы. Наибольшее распространение расчетно-аналитические методы получили при оценке вероятности возникновения риска неплатежеспособности фирмы и риска потери финансовой устойчивости фирмы;

­ экспертные методы оценки применяются в том случае, если у предпринимательской организации отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов или сравнений. Указанные методы основываются на опросе квалифицированных специалистов в области финансов, страхования с последующей математической обработкой результатов проведенного опроса. Экспертные методы оценки широко используются при определении уровня вероятности возникновения инфляционного, инвестиционного, валютного и некоторых других рисков;

­ аналоговые методы оценки позволяют определить уровень вероятности возникновения рисков по отдельным наиболее часто повторяющимся операциям фирмы. Эти методы используются при оценке валютного, инвестиционного и кредитного рисков.

Немаловажным этапом управления предпринимательским риском является контроль или мониторинг результатов внедрения стратегии управления рисками, что в условиях быстро меняющейся ситуации на финансовом рынке нередко играет решающую роль, помогая, если это необходимо, своевременно корректировать программу минимизации финансовых рисков и избежать возникновения в деятельности предпринимательской фирмы дополнительных рисков.

Источниками информации, предназначенной для анализа риска являются:

­ бухгалтерская отчетность предприятия.

­ организационная структура и штатное расписание предприятия.

­ карты технологических потоков (технико-производственные риски);

­ договоры и контракты (деловые и юридические риски);

­ себестоимость производства продукции.

­ финансово-производственные планы предприятия.

Бухгалтерская отчетность, используемая в качестве исходной информации при оценке финансовых рисков, включает: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение предприятия на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период [21, c.125]. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

­ риск потери платежеспособности;

­ риски потери финансовой устойчивости и независимости;

­ риски структуры активов и пассивов.

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рисунке 1.4.

Порядок группирования активов и пассивов

Порядок группирования пассивов по степени быстроты их превращения

в денежные средства

Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств

А1. Наиболее ликвидные активы

А1=стр.250+стр.260

П1. Наиболее срочные обязательства

П1=стр.620

А2. Быстрореализуемые активы

А2=стр.240

П2. Краткосрочные пассивы

П2=стр.610+стр.630+стр.660

А3. Медленно реализуемые активы

А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270

П3. Долгосрочные пассивы

П3=стр.590+стр.640+стр.650

А4. Труднореализуемые активы

А4=стр.190

П4. Постоянные пассивы

П3=стр.490

Тип состояния ликвидности

Условия

Абсолютная

ликвидность

Допустимая

ликвидность

Нарушенная

ликвидность

Кризисная

ликвидность

Оценка риска ликвидности

Безрисковая зона

Зона допустимого риска

Зона критического риска

Зона катастрофического риска

Рисунок 1.4 — Модель оценки риска ликвидности баланса с помощью абсолютных показателей

Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке (Приложение А).

Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет финансовых коэффициентов ликвидности представлен в таблице (Приложение Б).

Расчет коэффициентов, применяемых для оценки финансовой устойчивости компании, представлен в таблице (Приложение В).

Далее, производится интегральная балльная оценка финансового состояния организации (таблица 1.2).


Таблица 1.2 - Интегральная балльная оценка финансового состояния организации

Показатель финансового состояния

Рейтинг

показателя

Критерий

Условия снижения критерия

высший

низший

1

2

3

4

5

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)

20

0,5 и выше —

20 баллов

Менее 0,1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла

2. Коэффициент «критической оценки» (L3)

18

1,5 и выше —

18 баллов

Менее 1 —

0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла

3. Коэффициент текущей ликвидности (L4)

16,5

2 и выше —

16,5 балла

Менее 1 —

0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла

4. Коэффициент автономии (U1)

17

0,5 и выше —

17 баллов

Менее 0,4 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)

15

0,5 и выше —

15 баллов

Менее 0,1 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла

6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)

13,5

0,8 и выше — 13,5 балла

Менее 0,5 — 0 баллов

За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

Сущность методики комплексной (бальной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная бальная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 1.4.

­ 1-й класс (100-97 баллов) – это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

­ 2-й класс (96-97 баллов) – это организации нормального финансового состояния.

­ 3-й класс (66-37 баллов) – это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.

­ 4-й класс (36-11 баллов) – это организации с неустойчивым финансовым состоянием.

­ 5-й класс (10-0 баллов) – это организации с кризисным финансовым состоянием.

Ни одна из применяющихся в настоящее время методик оценки финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия не является идеальной. Каждая методика имеет свою специфику оценки финансового состояния предприятия, однако в состав каждой методики входят аналогичные финансовые коэффициенты.

Большинство методик оценки финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.


2. Оценка рисков финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТАИФ-НК»

2.1 Общая характеристика ОАО «Таиф-НК» и основные показатели деятельности

ОАО «ТАИФ-НК» в настоящее время является «сердцем» нефтепереработки в Республике Татарстан, выпускает широкий спектр нефтепродуктов. Суммарная мощность компании по сырью составляет 8 млн. тонн в год: проектная мощность установки первичной перегонки нефти – 7 млн. тонн в год, установки перегонки газового конденсата – 1 млн. тонн в год.

Несмотря на свое положение в Республике Татарстан, ОАО «ТАИФ-НК» расположено в зоне регионов с высокой концентрацией нефтеперерабатывающих производств. Нефтеперерабатывающие заводы, соседних с республикой регионов, имеют достаточные ресурсы для продвижения нефтепродуктов (бензина и дизельного топлива) на рынке Республики Татарстан.

Между тем бензины, производимые ОАО «ТАИФ-НК», имеют существенные конкурентные преимущества, поскольку соответствуют стандартам ЕВРО-4, а так же имеется возможность выпуска 100% дизельного топлива стандарта ЕВРО-4.

Историческая необходимость создания в Татарстане нефтеперерабатывающей отрасли диктовалась экономической целесообразностью. Республика, обладающая большими запасами углеводородного сырья и лидировавшая по объемам нефтедобычи в Советском Союзе, в течение полувека оставалась поставщиком сырьевых ресурсов другим регионам страны и странам зарубежья. Отсутствие важнейшего технологического звена сказывалось в целом на экономике региона, а как следствие, – на развитии всей страны.

Для реализации этих задач ОАО «ТАИФ» в 1997 году создало на территории Нефтекамской промышленной площадки свой филиал «ТАИФ-НК», который вплотную занялся вопросами проектирования и строительства нефтеперерабатывающего комплекса. На основе Завода первичной переработки нефти ЭЛОУ АВТ-7, взятого в аренду, ОАО «ТАИФ» в короткий срок за счет собственных средств осуществило дальнейшую модернизацию производств, а затем выкупило в собственность.

Сегодня ОАО «ТАИФ-НК» - это технологическая цепочка по переработке нефти, включающая два основных объекта:

­ Нефтеперабатывающий завод, состоящий из установки ЭЛОУ-АВТ-7, комплекса гидроочистки средних дистиллятов, установки Висбрекинга, товарно-сырьевой базы и общезаводского хозяйства. В настоящий момент завод работает стабильно на повышенной мощности;

­ Завод бензинов, в состав которого входят установки каталитического крекинга вакуумного газойля, получаемого на вакуумном блоке установки ЭЛОУ-АВТ-7, и установка гидроочистки компонентов автомобильных бензинов. Товарной продукцией завода являются автомобильные бензины марок А-80, АИ-92, АИ-95, а также пропан-пропиленовая и бутан-бутадиеновая фракции, газойли каталитического крекинга, которые значительно расширили объем сырья для нефтехимических предприятий Республики, производство по переработке газового конденсата. Пуск завода позволяет увеличить сырьевую для наращивания мощности по производству этилена на ОАО «Нефтекамскнефтехим», а также значительно увеличить выработку [23, с.110].

ЗАО «Таиф-НК» создано в соответствии с решением Совета директоров ОАО «ТАИФ», зарегистрировано в государственной регистрационной палате при министерстве юстиции Республики Тататарстан.

В 2006 году решением акционера ЗАО «Таиф-НК» внесено изменение о преобразовании закрытого акционерного типа акционерного общества «Таиф-НК» на открытое акционерное общество открытого типа, вследствие чего произошло изменение наименования юридического лица ЗАО «таиф-нк» на ОАО «таиф-НК».

В ноябре 2007г. по договору купли-продажи с ОАО «ТАИФ» была приобретена установка каталитического крекинга.

Наряду с производственной деятельностью ОАО «ТАИФ-НК» реализовало такие инвестиционные проекты, как завод по переработке газового конденсата, модернизация установки получения неокисленных дорожных битумов, ОЗХ каталитического крекинга и завода бензинов, реконструкция узла очистки ББФ, ППФ, узел приготовления и хранения реактивного топлива, резервная воздушная компрессорная, автономный узел теплоснабжения (насосная).

С февраля 2007 г. начато производство и реализация битума дорожного.

С начала 2008 г. начато производство нового вида продукции - топливо для реактивных двигателей РТ.

Наряду с производственной деятельностью ОАО «ТАИФ-НК» реализовало такие инвестиционные проекты, как: реконструкция установки ПГК с целью производства керосина из газового конденсата; реконструкция секции 300 КГСД НПЗ; доведение дизельного топлива до требований стандарта Евро-4; собственная пожарная часть.

В августе 2008 г. Советом директоров принято решение о начале реализации инвестиционного проекта «Строительство Комплекса по глубокой переработке тяжелых остатков».

В августе 2008г. принято решение о развитии собственной сети АЗС, в связи с чем, создано новое структурное подразделение - Управление розничной реализации нефтепродуктов (УРРН). За 2008г. приобретено в собственность 2 АЗС, в аренду - 4 АЗС.

По состоянию на 31.12.2008г. структура Общества состоит из:

- нефтеперерабатывающего завода, завода бензинов и управления;

- комплекс по глубокой переработке тяжелых остатков (КГПТО);

В ОАО «ТАИФ-НК» значительные средства вкладываются не только строительство новых установок, но и в модернизацию и расширение уже существующих производств. Так с целью расширения ассортимента выпускаемой продукции введено в строй узел приготовления и хранение реактивных топлив.

ОАО «ТАИФ-НК» успешно прошло сертификацию интегрированной системы менеджмента качества, промышленной безопасности, охраны труда и окружающей среды на соответствие требованиям международных стандартов.

Производство нефтепродуктов производится в строгом соответствии с технологией, что обеспечивает высокий уровень качества выпускаемой продукции.

ОАО «Таиф-НК» производит исчисление и уплату налогов и сборов в установленном порядке и в соответствие со сроками, предусмотренными законодательством о налогах и сборах Российской федерации. По сумме налоговых платежей в бюджеты различных уровней Общество является крупнейшим налогоплательщиком региона и страны в целом. В 2008 г. общая сумма налоговых платежей ОАО «Таиф-НК» в бюджет составила 14 900 629 тыс. рублей. [25]

Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «ТАИФ-НК» за период 2007-2009 гг. представлены в таблице 2.1.

По итогам 2008 г. Обществом произведено товарной продукции на 89,1 млрд. рублей. В сопоставимых ценах рост объемов выпуска товарной продукции по сравнению с уровнем 2007 г. составил 106 %. Реализовано продукции услуг на сумму 89,1 млрд. рублей. Доля экспорта в реализованной продукции составила 49 %. Получена чистая прибыль в размере 5,3 млрд. рублей. Рентабельность затрат по чистой прибыли составила 6,7 %.


Таблица 2.1 ­ Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО «ТАИФ-НК» за период 2007-2009 гг.

Наименование показателя

Единица измерения

2007

2008

2009

1

2

3

4

5

Выпуск товарной продукции

млн. руб.

65 358

89 131

74933

Реализация продукции, всего

млн. руб.

64 621

89 149

74394

в т. ч. реализации на экспорт

млн. руб.

35 241

43 793

40499

Прибыль до уплаты процентов, налогов, вычета амортизации (Ebitda)

млн. руб.

9 168

10 695

4092

Налоги начисленные

млн. руб.

10 393

15 888

12681

Прибыль до налогообложения

млн.р.

6 086

7 100

912

Чистая прибыль

млн.р.

4 582

5 272

617

Капитальные вложения (без НДС)

млн. руб.

8 732

2 027

990

Чистые активы

млн. руб.

5 436

16 557

14770

За период 2008-2009 годы наблюдается рост производства товарной продукции на 3 % и 5 % соответственно. При этом наибольший удельный вес в структуре товарной продукции (более 50 %) составляют: дизельное топливо, бензин прямогонный, авиакеросин, автомобильные бензины. [26]

Для реализации мероприятий по повышению качества продуктов нефтепереработки в 2009 году ОАО «ТАИФ-НК» ввело в эксплуатацию установки получения высокооктановых компонентов бензинов - МТБЭ и ТАМЭ. Внедрение данных установок способствовало улучшению качественных характеристик автомобильных бензинов, снижению зависимости от поставок октаноповышающих компонентов, повышению технико-экономических показателей производства автомобильных бензинов.

Не смотря на наличие негативных экономических явлений, вызванных мировым финансовым кризисом, Обществу в отчетном году удалось не только сохранить, но и улучшить ряд важных производственных показателей.

В отчетном году Обществом переработано 8 059,6 тыс. тонн сырья, что составляет 105% от объема переработанного сырья в 2008 году. Средняя загрузка производственных мощностей ОАО «ТАИФ-НК» по первичной переработке нефти в 2009 году составила 100,7 %. При этом, по итогам года установка первичной переработки нефти ЭЛОУ-АВТ-7 была загружена на 104,2 %, установка по переработке газового конденсата – на 76,4 %.

В настоящее время ОАО «ТАИФ-НК» готово к промышленному производству топлива Jet A-1. В связи с вступлением в силу технического регламента «О требованиях к автомобильному и авиационному бензину, дизельному и судовому топливу, топливу для реактивных двигателей и топочному мазуту» в ОАО «ТАИФ-НК» велась работа по подтверждению соответствия нефтепродуктов, произведенных Обществом, требованиям технического регламента. Работы проводились с участием специалистов ЗАО «РСМЦ «Тест-Татарстан» и Испытательного центра нефти, нефтепродуктов и газов ОАО «Волжский научно-исследовательский институт углеводородного сырья». Все работы по испытаниям нефтепродуктов завершены с положительными результатами. На продукцию ОАО «ТАИФ-НК» выданы декларации о соответствии требованиям технического регламента. В 2009 году ОАО «ТАИФ-НК» перешло на выпуск дизельных топлив, рекомендованных для автомобильной техники экологического класса 2, содержащих противоизносную присадку.

По результатам положительных испытаний в Испытательном центре нефти, нефтепродуктов и газов ОАО «Волжский научно-исследовательский институт углеводородного сырья» на топливо дизельное летнее Л-0,05-62 и зимнее З-0,05 – 35, а также топливо дизельное зимнее З-0,05 - 35 производства ОАО «ТАИФ-НК» получены декларации об их соответствии требованиям технического регламента.

2.2 Оценка финансовых рисков ОАО «Таиф-нк» на базе бухгалтерской отчетности

Проблемы оценки рисков предприятия являются актуальными, особенно в сложившихся условиях финансово-экономического кризиса. Задачи идентификации и анализа рисков являются трудно формализуемыми и требуют для своего решения использования нечетко-логических моделей.

В процессе управления финансовым риском особый интерес представляет механизм его оценки, по которому он рассчитывается. Оценка риска – это определение количественным способом величины (степени) риска. Ее реализация требует разработки теоретически обоснованной системы показателей, определенным образом взаимосвязанных и дополняющих друг друга.

Проведенные исследования экономической литературы показали, что показатели финансового риска можно разделить на единичные и обобщающие. Первые – отражают отдельные стороны, элементы изучаемых явлений и процессов отдельного вида финансового риска, вторые – применяются для обобщенной характеристики совокупности финансовых последствий на уровне сложных экономических явлений. Следует отметить, что аналитические показатели финансовой рискованности также можно разделить на абсолютные, которые выражаются в денежных измерителях и относительные – в процентах или долях единицы, коэффициентах и т.п., показывающих соотношение каких-либо двух абсолютных величин и позволяющих переходить от первоначально разнообразных единиц измерения каждого показателя к единому формализованному виду.

Цель анализа – проведение оценки риска предприятия.

Для проведения анализа компании по критерию риска использовалась отчетность за 2007–2008 гг. на основании «Бухгалтерского баланса» (форма № 1) и «Отчета о прибылях и убытках» (форма № 2). Результаты анализа сгруппированы в таблицы.

Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности).

Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов.

Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом (таблица 2.2, 2.3).

Проведем анализ ликвидности баланса по данным бухгалтерского баланса по состоянию на 01.01.2008 г.

Показатели по итогам 2007 года:

- Текущая ликвидность (А1212): на начало года: - 5618604, на конец года: - 9354024

- Перспективная ликвидность (А33): на начало года: -1677753, на конец года: -620493

- Чистый оборотный капитал (А12312): на начало года: -833725, на конец года: -1043500

На начало и конец 2007 года недостаточно денежных средств для погашения всей задолженности. Показатели текущей ликвидности отрицательны, наблюдается отрицательная динамика к концу года. Значение перспективной ликвидности отражает возможность восстановления ликвидности в перспективе. Здесь наблюдается положительная динамика. Динамика чистого оборотного капитала имеет отрицательную тенденцию. Компания, попадает в зону катастрофического риска.


Таблица 2.2 — Анализ ликвидности баланса 2007 г.

Актив

Абсолютные

величины

Удельный вес (%)

Пассив

Абсолютные

величины

Удельный вес (%)

Платежный излишек (+) или

недостаток (–)

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Наиболее ликвидные активы А1(ДС + ФВкр)

506774

3797997

2,22

10,32

Наиболее срочные обязательства П1(кредиторская задолженность)

8596981

19220114

37,65

52,22

-8090207

-14835977

Быстрореализуемые активы А2(дебиторская задолженность)

6496957

8824338

28,45

23,97

Краткосрочные пассивы П2(краткосрочные кредиты и займы)

4488722

3219613

19,66

8,75

2123406

5375689

Медленно реализуемые активы А3(запасы и затраты)

4784879

6462632

20,95

17,56

Долгосрочные пассивы П3(долгосрочные кредиты и займы)

8310524

8931017

36,39

24,26

-3640816

-3359040

Труднореализуемые активы А4(внеоборотные активы)

11047393

17721698

48,38

48,15

Постоянные пассивы П4(реальный собственный капитал)

1439776

5435921

6,30

14,77

9607617

12819328

Баланс

22836003

36806665

100

100

Баланс

22836003

36806665

100

100

0

0

Проведем анализ ликвидности баланса в 2008 году.


Таблица 2.3 — Анализ ликвидности баланса 2008 г.

Актив

Абсолютные

величины

Удельный вес (%)

Пассив

Абсолютные величины

Удельный вес (%)

Платежный

излишек (+) или

недостаток (–)

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

начало года

конец года

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Наиболее ликвидные активы А1(ДС + ФВкр)

3797997

5711251

10,61

16,54

Наиболее срочные обязательства П1(кредиторская задолженность)

18215760

4927476

50,88

14,27

-13831623

783775

Быстрореализуемые активы А2(дебиторская задолженность)

7819984

5722552

21,84

16,57

Краткосрочные пассивы П2(краткосрочные кредиты и займы)

3219613

312209

8,99

0,90

4371335

5720440

Медленно реализуемые активы А3(запасы и затраты)

6462632

6139874

18,05

17,78

Долгосрочные пассивы П3(долгосрочные кредиты и займы)

8931017

12737352

24,95

36,88

-3359040

-9429136

Труднореализуемые активы А4(внеоборотные активы)

17721698

16960841

49,50

49,11

Постоянные пассивы П4(реальный собственный капитал)

5435921

16557481

15,18

47,94

12819328

2924921

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Баланс

35802311

34534518

100,00

100,00

Баланс

35802311

34534518

100,00

100,00

0

0

Показатели по итогам 2008 года:

­ Текущая ликвидность (А1212): на начало года: 184178, на конец года: 16195688;

­ Перспективная ликвидность (А33): на начало года: -3359040, на конец года: -9429136;

­ Чистый оборотный капитал (А12312): на начало года: -12819308, на конец года: -2924921.

На начало и конец 2008 года денежных средств для погашения всей задолженности достаточно. Показатели текущей ликвидности положительные, наблюдается положительная динамика к концу года. Значение перспективной ликвидности отражает возможность восстановления ликвидности в перспективе. Здесь наблюдается положительная динамика. Динамика чистого оборотного капитала также имеет положительную тенденцию. Несмотря на отрицательные значения, компании удалось увеличить долю чистого оборотного капитала к концу года -это свидетельствует о том, что с ростом его величины риск ликвидности уменьшился. Это свидетельствует о существенно улучшившейся обеспеченности предприятия денежными средствами в конце года в сравнении с началом года. Более детальным является анализ коэффициентов платежеспособности, посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

По типу состояния ликвидности баланса по итогам 2007–2008 гг. предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4составляют 49 % в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, что может ограничивать платежеспособность предприятия и возможность получения долгосрочных кредитов и инвестиций.

Графически динамика групп ликвидных средств организации за исследуемый период представлена на рисунке 2.1 (в тыс. руб.).

Рисунок 2.1 — Анализ ликвидности ОАО «Таиф-НК»

Из рисунка видно, что за период 2007-2008 гг., несмотря на увеличение труднореализуемых активов, и пассивов, предприятию также удалось увеличить долю наиболее ликвидных активов. Доля быстрореализуемых активов уменьшилась еще на 7% . Причиной снижения стало уменьшение суммы быстрореализуемых активов на 35% ( 310 тыс.руб.) и рост общей величины оборотных средств. В целом можно сделать вывод о незначительном снижении в 2008 году ликвидности оборотных средств из-за уменьшения быстрореализуемых активов, нивелировавшего рост наиболее ликвидных активов, а также из-за достаточно динамичного роста наиболее ликвидных активов.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию - таблица 2.4.

Таблица 2.4 — Расчет покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования

Показатель

31.12.2007

31.12.2008

1

2

3

Запасы и затраты

4572394

2992270

Собственные оборотные средства (СОС)

-12789328

-2924921

Собственные и долгосрочные заемные источники

-3529589

10122807

Общая величина основных источников

-668698

11351793

А) Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств

-17361722

-5917191

Б) Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

-8101983

7130537

В) Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов и затрат

-5241092

8359523

Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S

S=0;0;0

S=0;1;1

На основе проведенных расчетов можно сделать следующий вывод. На конец исследуемого периода запасы и затраты обеспечиваются за счет собственных оборотных средств краткосрочных кредитов и займов. На основе показателей таблицы, можно сделать вывод о том, что по типу финансового состояния предприятие можно отнести к нормально независимому.

2007 г. характеризовался финансовой неустойчивостью и соответствовал зоне катастрофического риска. Также, это было сопряжено с нарушением платежеспособности. К концу 2008 года ситуация улучшилась. Предприятию удалось увеличить долю запасов и затрат на 65%, затраты собственных оборотных средств на 77%, собственных и долгосрочных заемных источников на 134%, общей величины основных источников на 105%.

Резкое увеличение отдельных показателей, представим на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2 — Динамика источников финансирования

Далее проведем оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей - таблица 2.8. В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L1= 1,09) на конец исследуемого периода укладывается в рекомендуемые значения, и по сравнению с 2007 годом увеличился на 0,6 пункта, коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имеет положительную динамику. Увеличение данного показателя, увеличивает гарантию погашения долгов. Предприятие - платежеспособное, так как умеет сбалансировать и синхронизировать отток денежных средств по объемам и срокам. Улучшает общую картину платежеспособности и тот факт, что у предприятия отсутствуют просроченные обязательства. Коэффициент критической оценки (L3= 2,31) показывает, что организация в состоянии покрыть свои обязательства, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне допустимого риска. Коэффициент текущей ликвидности (L4= 3,05) позволяет установить, что сумма оборотных активов превышает сумму краткосрочных обязательств. Организация располагает достаточным объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне допустимого риска.

Таблица 2.8 – Показатели ликвидности баланса 2007-2008 гг.

Показатель

2007 г.

2008г.

Изменения

(+, –) 07–08

Рекомендуемые

значения

1

2

3

4

5

Общий показатель ликвидности (L1)

0,43

1,09

0,66

L1> 1

Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)

0,2

1,15

0,98

L2> 0,15–0,7

Коэффициент «критической оценки» (L3)

0,57

2,31

1,74

L3≥ 1,5 — оптимально; L3= 0,7–0,8 — нормально

Коэффициент текущей ликвидности (L4)

0,84

3,05

2,21

L4> 2,0

Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)

-1,68

0,35

2,37

Уменьшение показателя в динамике — положительный факт

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6)

-0,69

-0,73

-6,8

L6> 0,1


Далее проведем анализ и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей - таблица 2.9.

С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:

­ Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U2) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.

­ Несмотря на отрицательную динамику коэффициента капитализации (U2), значение 2,09 соответствует рекомендуемым значениям, соотношение заемных и собственных средств удовлетворительно.

­ Невыполнение нормативных требований к показателю U3является для учредителей сигналом о допустимой величине риска потери финансовой независимости.

­ Значения коэффициентов финансовой независимости (U1) и финансовой устойчивости (U4) отражают нормальное финансовое состояние.

Таблица 2.9 ­ Анализ и финансовой устойчивости 2007-2008 гг.

Показатель

2007 г.

2008 г.

Изменения

(+, –)

07–08

Рекомендуемые значения

1

2

3

4

5

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)

0,06

0,15

0,09

≥ 0,1–0,6

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)

14,86

2,09

-12,77

≤ 1,5

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)

-0,81

-0,73

0,08

нижняя граница

- 0,7 , ≥ 0,5

4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)

0,43

0,41

0,02

≥ 0,3

Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа - таблица 2.10.

Сделаем выводы: В 2007 году ОАО «ТАИФ-НК» можно отнести к 1-му классу (10-0 баллов) – это организации с кризисным финансовым состоянием. Однако, положительная история взаимоотношений с кредиторами, деловая активность и кредитоспособность ОАО «ТАИФ-НК» позволили своевременно и в необходимом объеме привлечь заемные средства для финансирования своей деятельности.

В 2008 году ОАО «ТАИФ-НК» по набранным баллам можно отнести к 3-му классу (66-37 баллов). По данным на конец 2008 года у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе допустимого уровня, финансовую устойчивость можно оценить как среднюю. При взаимоотношениях с анализируемой организацией угроза потери средств отсутствует. Предприятие характеризуется допустимой степенью риска. Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.10 - Оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа

Показатель финансового состояния

2007 г.

2008 г.

Факт. значение

коэффициента

Количество баллов

Факт. значение

коэффициента

Количество баллов

1

2

3

4

5

L2

0,2

4

1,15

20

L3

0,57

0

2,31

18

L4

0,84

0

3,05

16,5

U1

0,06

0

0,15

0

U3

-0,81

0

-0,73

0

U4

0,43

0

0,41

0

Итого

4

54,5

Таблица 2.11 — Распределение вида рисков по уровню риска

Вид риска

Расчетная модель

Уровень риска

1

2

3

Риск потери платежеспособности

Абсолютные показатели ликвидности баланса

Зона допустимого риска

Относительные показатели платежеспособности

Зона допустимого риска

Риск потери финансовой устойчивости

Абсолютные показатели

Зона допустимого риска

Относительные показатели структуры капитала

По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости — допустимый риск

Комплексная оценка риска финансового состояния

Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала

Зона допустимого риска

В целом же баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным. С одной стороны, в данном случае это не кажется абсолютно отрицательным – все же организация нормально выполняет свои функции, имеет вполне адекватную структуру активов и пассивов. С другой же, ей можно порекомендовать мероприятия, которые направлены на приведение структуры активов и пассивов к абсолютно ликвидному виду – это позволит обезопасить ее от неожиданностей, например, в виде требования банка погасить краткосрочный кредит.

2.3 Оценка динамики изменения активов предприятия по степени риска

Размещение средств предприятия имеет большое значение. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, указывающей на наличие или отсутствие рисков финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку. [31]

Проведем анализ активов баланса. Данные представим в таблице 2.12.

Таблица 2.12 — Анализ активов баланса

Показатели

2007 год

2008 год

1

2

3

Активы

На начало года

22836003

35802311

На конец года

36806665

34534518

Стоимость активов, средняя

29821334

35168414

Внеоборотные активы

На начало года

11047393

18225248

На конец года

18225248

19482402

Стоимость внеоборотных активов, средняя

14636320,5

18853825

Оборотные активы

На начало года

11788610

17547062

На конец года

18551416

15052116

Стоимость оборотных активов, средняя

15170013

16299589

Динамику активов, и валюты баланса представим на рисунке 2.4.

Анализ динамики валюты баланса показывает, что увеличение стоимости активов однозначно свидетельствует об увеличении предприятием хозяйственного оборота в 2007-2008 гг.

Рисунок 2.4 — Динамика активов и валюты баланса

Внеоборотные активы предприятия – это основные средства (здания, сооружения, оборудование), их стоимость, за период 2007-2008 гг. возросла на 6,4%. Это вполне согласуется с основной деятельностью предприятия.

В 2007 году доля основных средств в составе внеоборотных активов составляла - 82%, а в 2008 году – 94%.

На основании данных таблицы 2.12 видно, что доля оборотных активов за период 2007-2008 год снизилась на 18%, это свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, способствующих ускорению оборачиваемости.

Далее, проведем анализ активов по степени риска.

В целях анализа активы организации заносятся в таблицу и распределяются по степени риска от минимальной до высокой.

Оценка динамики изменения активов предприятия по степени риска в 2007 году приведены в таблице 2.13.

Проанализируем динамику изменения активов предприятия по степени риска в 2007 году на основе рисунка 2.5.

Таблица 2.13 — Оценка динамики изменения активов предприятия по степени риска в 2007 году

Степень

риска

активов

Наименование активов

Из формы №1

Группы активов в общем объеме

Отклонение

(+, -)

На начало года

На конец года

Тыс.руб.

%

Тыс.руб.

%

Тыс.руб.

%

1

2

3

4

5

6

7

8

Минимальная

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (в ценные бумаги)

506774

2,22

803994

10,32

3291223

23,56

Малая

Дебит. задолженность, реальная к взысканию, произв. запасы (исключая залежалые), готовая продукция и товары (пользующиеся спросом), товары отгруженные, долгосрочные финн. вложения, займы и депозитные вклады

8711321

38,15

14741766

35,99

4534119

32,45

Средняя

Затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, НДС по приобр. ценностям, прочие обязательные активы, долгосрочные фин. Вложения

2588846

11,34

2045039

5,56

-543807

-3,89

Высокая

Дебит. задолженность, сомнит. к получению, готовая продукция и товары, не польз. спросом, залежалые товары и неликвиды, немат. активы, основные средства, незав. строительство, доходные вложения в материальные ценности, прочие внеоборотные активы.

11029062

48,30

17718189

48,14

6689127

47,88

100

100

100

Рисунок 2.5 – Динамика изменения активов предприятия по степени риска в 2007 году

Из рисунка видно, что возрастание доли активов со средней и высокой степенью риска к концу 2007 года возрастает, это означает рост ликвидности активов организации, и свидетельствует о возрастании финансовой неустойчивости предприятия к концу года.

Рассмотрим динамику изменения активов предприятия по степени риска в 2008 году, данные представим в таблице 2.14.

Активы со средней степенью риска вложения капитала представлены маленькими показателями, в частности, на начало периода это - 5%, в конце - 3%. Падение в данном случае можно назвать положительной тенденцией, так как это может свидетельствовать о том, что улучшилась ситуация с погашением долгосрочной дебиторской задолженности или с уменьшением расходов будущих периодов.

Количество активов с высокой степенью риска, которое довольно высоко в начале периода 49%, к концу периода уменьшается до 48%. Это хорошая тенденция, которая свидетельствует о том, что предприятие увеличивает оборачиваемость этих активов, улучшает ситуацию с их реализацией.


Таблица 2.14 - Динамика изменения активов предприятия по степени риска в 2008 году

Степень

риска

активов

Наименование

активов

из формы №1

Группы активов

в общем объеме

Отклонение

(+, -)

На начало года

На конец года

Тыс.руб.

%

Тыс.руб.

%

Тыс. руб.

%

1

2

3

4

5

6

7

8

Минимальная

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (в ценные бумаги)

3797997

10,61

5711251

16,54

1913254

-150,91

Малая

Дебиторская задолженность, реальная к взысканию, производственные запасы (исключая залежалые), готовая продукция и товары (пользующиеся спросом), товары отгруженные, долгосрочные финансовые вложения, займы и депозитные вклады

12437971

34,19

10558180

30,57

-1682906

132,74

Средняя

Затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям, прочие обязательные активы, долгосрочные финансовые вложения

2045039

5,71

1344078

4

-700961

55,29

Высокая

Дебиторская задолженность, сомнительная к получению, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом, залежалые товары и неликвиды, нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, прочие внеоборотные активы.

17718189

49,49

16921009

48,89

-797180

62,88

100,00

100,00

100

Представим данные таблицы на рисунке 2.6.

Рисунок 2.6 – Динамика изменения активов предприятия по степени риска в 2008 году

Если обобщить анализ оборотных активов предприятия по степени риска вложений капитала, то можно сказать, что основная масса оборотных активов предприятия имеет невысокий риск вложений, а ситуация с реализацией активов с высокой степенью риска вложений капитала улучшается.


Источник: https://domashke.net/referati/referaty-po-ekonomike/diplomnaya-rabota-kompleksnaya-ocenka-riskov-finansovo-hozyajstvennoj-deyatelnosti-predpriyatiya-na-primere-oao-quottaif-nkquot

Страница отсутствует

Уважаемый посетитель!

Запрашиваемая вами страница удалена или перемещена

Не отчаивайтесь. Впишите (вставьте) название документа (или интересующие вас ключевые слова) в поисковую форму и нажмите кнопку "Поиск", либо воспользуйтесь навигационным меню (в левой колонке).

Успешного поиска информации!

Страница отсутствует

Уважаемый посетитель!

Запрашиваемая вами страница удалена или перемещена

Не отчаивайтесь. Впишите (вставьте) название документа (или интересующие вас ключевые слова) в поисковую форму и нажмите кнопку "Поиск", либо воспользуйтесь навигационным меню (в левой колонке).

Успешного поиска информации!

Источник: http://revolution.allbest.ru/economy/00195854.html
развития, она должна согласовываться с целями и направлениями последней. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает существенное влияние на общую экономическую

Содержание


Введение

1. Теоретические и методические аспекты управления финансовыми рисками на предприятии

1.1 Понятие, сущность и виды финансовых рисков на предприятии

.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятии

1.3 Методика оценки финансовых рисков на предприятии

2. Анализ управления финансовыми рисками на примере ООО «Техинжиниринг»

.1 Общая характеристика деятельности ООО «Техинжиниринг»

.2 Оценка финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»

.3 Анализ системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг»

. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии на примере ООО «Техинжиниринг»

.1 Совершенствование системы управления финансовыми рисками в ООО «Техинжиниринг»

.2 Пути минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»

Заключение

Список использованной литературы

Приложения


Введение


Актуальность выбранной темы исследования определяется тем, что существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы. Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов рынка. Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего неопределенность.

При этом в экономике проблема риска долгое время игнорировалась, что обусловлено тем, что измерение риска без применения значительного математического аппарата и использования сложной вычислительной техники, носит субъективный характер, точность полученных при этом прогнозов не велика.


Источник: http://docus.me/d/352358/
обнаружения.

Архив блога - интеллектуальная готовность

СЕЙЧАС ПРОСМАТРИВАЮТ:
бухгалтерский учет расчетов с персоналом по заработной плате, дипломная работа на тему использование информационных технологий, сколько по гост в дипломной работе страница


Описание дипломной работы на рынке товаров и финансовом рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор самых эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться экономичные какие капитала предприятия.

Важное значение для формирования финансовой стратегии имеет учет факторов риска. Финансовая дипломная работа на тему информатика и вычислительная техника разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляционных колебаний, финансового кризиса и других непредсказуемых обстоятельств.

Основу экономичную прибыли, денежные расчеты, инвестиционную политику.

Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внутренних и внешних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, которые

Организация системы риск-менеджмента на предприятии, на примере ОАО «ВСУМ»


Содержание

Введение

1.Теоретические аспекты риск-менеджмента

1.1 Сущность риск-менеджмента

1.2 Дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии рисков

1.3 Способы оценки рисков

1.4 Управление рисками

2.Организация отдела риск-менеджмента

2.1 Структура отдела риск-менеджмента

2.2 Совершенствование системы способов минимизации рисков

3.Анализ системы риск-менеджмента

3.1 Характеристика предприятия

3.2 Оценка риска предприятия на основе показателей финансовой отчётности

3.3 Анализ риска предприятия и методы его минимизации

3.4 Совершенствование системы способов минимизации рисков, используемой на ОАО «ВСУМ»

Заключение

Литература


Введение

Как известно, конкурентоспособность предприятия выражается в его возможности успешно функционировать и развиваться на определённом рынке. В связи с этим для эффективного управления предприятием и постоянного пример рецензии на дипломную работу по гражданскому праву его конкурентоспособности на достаточном уровне необходимо осуществлять непрерывный мониторинг и учёт многообразных внешних и внутренних факторов, влияющих на дипломная работа из 3 х курсовых работ предприятия в конкурентной рыночной среде. При этом специфика внешних и внутренних рискообразующих факторов заключается в том, что последними предприятие может активно манипулировать в определённых границах, в то время как, внешние рискообразующие факторы оно вынуждено принимать такими, как есть. В соответствии с этим в риск-менеджменте существуют различные подходы к управлению внешними и внутренними источниками риска.

Возможность непосредственного активного воздействия предприятия на внутренние рискообразующие факторы даёт ему неоспоримый шанс позитивно влиять на эффективность своей деятельности, а, следовательно, и укреплять свои конкурентный позиции. Таким образом, немаловажным условием выживания предприятия в острой конкурентной борьбе является умение и способность его менеджмента построить грамотную и эффективную политику в области управления рисками.

Проблема управления рисками предприятия в той или иной степени получила отражение в достаточно большом количестве научных трудов.

Среди теоретиков, внесших реальный вклад в развитие теории риска, можно выделить таких ученых, как А. П. Альгин, Дж. М. Кейнс, А. Маршалл, О. Моргенштейн, Ф. Найт, Дж. Нейман, Б. А. Райзберг, В. В. Черкасов.

Одним из первых, кем были рассмотрены проблемы возникновения экономических рисков, стал А. Маршалл. Его труды положили начало неоклассической теории риска. Дж. М. Кейнс ввел в науку понятие «склонность к риску», дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии инвестиционные и предпринимательские риски.

В работе Ф. Найта «Риск, неопределенность и прибыль» впервые была высказана мысль о риске как количественной мере неопределенности. В трудах О. Моргенштейна и Дж. Неймана также были разработаны вопросы теории риска, отражающие взаимосвязь понятий «неопределенность» и «риск».

Отечественными учеными А.П. Альгиным, Б.А. Райзбергом были разработаны проблемы восприятия риска как сложного социально-экономического явления, имеющего множество зачастую противоречивых основ.

В развитие прикладных концепций риска свой вклад внесли Дж. Бароне-Адези, Т. Боллерслев, К. Гианнопоулос, М.В. Грачева, Г. Гуптон, П. Зангари, В.Е. Кузнецов, А. Ли, М.А. Рогов, В.А. Чернов, Г.В. Чернова, Р, Энгль.

Первое стратегическое направление прикладных исследований в области риска получило отражение в анализе технико-производственных рисков. Так, М.В. Грачева посвятила ряд дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии вопросам проектных инвестиционных рисков. В.А. Черновым был рассмотрен вопрос коммерческих рисков, в частности, применение методов финансового анализа для учета рисков.

Второе направление связано с разработкой проекты торговых центров на дипломную работу рыночных и кредитных рисков. Это, в частности, работы Т. Боллерслева, Дж. Бароне-Адези, Р. Энгля и К. Гианнопоулоса. Результаты исследований этих ученых были использованы в популярных концепциях управления рыночными и кредитными рисками (RiskMetrics, CreditMetrics, CorporateMetrics), разработанных П. Зангари, Г. Гуптоном и А. Ли. В российской науке данное направление было поддержано рецензии на дипломную работу гражданско-правовая ответственность В. Е. Кузнецовым и М. А. Роговым.

На Западе, дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии в относительно стабильных экономических условиях, субъекты хозяйствования уделяют пристальное внимание вопросам управления рисками в российской экономике, где факторы экономической нестабильности и без того усложняют эффективное управление предприятиями, проблемам дипломные работы по охране окружающей среды и управления комплексом рисков, возникающих в процессе их нарушения правил дорожного движения дипломная работа деятельности, уделяется явно недостаточное внимание.

Актуальность выбранной темы продиктована настоятельной необходимостью изучения вопроса управления рисками, который отчетливо обозначил всю остроту данной проблемы в России. Выход из этой ситуации возможен только в случае разработки на предприятии определенной позиции по оценке рисков, обеспечивая высокую прибыльность деятельности.

Создать такую организацию без проведения исследований невозможно. Особую роль здесь играют исследования способов минимизации рисков. Эта проблема была открыта для дискуссий всегда, "дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии" до недавнего времени она в большей степени решалась в рамках математических дисциплин, таких, как теория вероятностей, математическая статистика, логика, теория множеств и др.

Цель работы - исследование организации риск-менеджмента предприятия и системы минимизации риска, предвидеть ее возможности и перспективы, а так дипломная работа на тему конструирование в детском саду разработка своевременного и оперативного совершенствования по управлению рисками.

В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи исследования

· исследовать теоретические аспекты риск-менеджмента;

· определить сущность и разнообразие рисков, способы их оценки, особенности управления рисками.

· выявить основные закономерности и проблемы;

· изучить систему способов минимизации рисков и выявить методы по их совершенствованию;

· провести анализ и дать оценку рискам предприятия на основе показателей финансовой отчетности и предложить мероприятия для совершенствования их минимизации;

Для решения вышеперечисленных задач была методические указания к по промышленному и гражданскому строительству материально-техническая база ОАО "ВСУМ":

Объектом исследования является ОАО "ВСУМ". дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии исследования - система риск-менеджмента предприятия.


1.Теоретические аспекты риск-менеджмента

1.1 Сущность риск-менеджмента

Риск-менеджмент представляет систему управления риском и экономическими (точнее финансовыми) отношениями, возникающими в процессе этого управления, и включает стратегию и тактику управленческих действий.

Под стратегией управления имеются в виду направления и способы использования средств для достижения поставленной цели. Каждому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия лучшего решения. Стратегия помогает сконцентрировать усилия на различных вариантах решения, не противоречащих генеральной линии стратегии и отбросить все остальные варианты. После достижения поставленной цели данная стратегия прекращает дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии существование, поскольку новые цели выдвигают задачу разработки новой стратегии.

Тактика - практические методы и приемы менеджмента для достижения установленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор наиболее оптимального решения и самых конструктивных в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы - объекта управления и управляющей подсистемы - субъекта управления. Объектом управления в риск-менеджменте выступают рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К таким экономическим дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии относятся связи между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями, конкурентами и т.д.

Субъект управления в риск-менеджменте - группа руководителей (финансовый менеджер, специалист по страхованию и т.д.), которая посредством различных вариантов своего воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления. Этот процесс может осуществляться только при условии циркулирования необходимой информации между субъектом и объектом управления. Процесс управления всегда предполагает получение, передачу, переработку и практическое использование информации. Приобретение надежной и достаточной в конкретных условиях информации играет главную роль, поскольку оно помогает принять правильное решение по действиям в условиях риска. Информационное обеспечение состоит из разного рода информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.д.

В указанную информацию входят сведения о вероятности того или иного страхового случая, события, о наличии темы дипломных работ по физическому воспитанию дошкольников в нетрадиционной форме величине спроса на товары, на капитал, о финансовой устойчивости и платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов и т.п.

Риск-менеджмент выполняет определенные функции.

Различают следующие функции риск-менеджмента:

· объекта управления, куда относится организация разрешения риска;

· рисковых вложений капитала;

· работ по снижению величины риска; процесса страхования рисков;

· экономических отношений и связей между субъектами хозяйственного процесса;

· дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии управления, в рамках которых прогнозирование, организация, дипломная работа использование икт на уроках музыки в, регулирование, стимулирование, контроль.

Прогнозирование представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование - это предвидение определенных событий.

Организация - объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур.

Регулирование - воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

Координация - обеспечение согласованности работы всех звеньев системы управления риском.

Стимулирование - побуждение финансовых менеджеров, других специалистов к заинтересованности в результатах своего труда. Наконец, контроль - это проверка организации работы по снижению степени риска.

Особую роль в решении рисковых задач играют интуиция менеджера инсайт. Интуиция представляет собой способность непосредственно, как бы внезапно, без логического продумывания находить правильное решение проблемы. Интуиция является непременным компонентом творческого процесса. Дипломные и курсовые работы фото - сознание решения конкретной проблемы. В момент инсайта решение осознается ясно, однако эта отчетливость часто носит кратковременный характер. Поэтому необходима сознательная фиксация решения.

В случаях, когда риск рассчитать невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики, которая представляет собой совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это способы решения особо сложных задач. Риск-менеджмент имеет свою систему эвристических правил и приемов аудит учета основных средств на предприятии дипломная работа принятия решения в условиях риска:

· Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал.

· Всегда надо думать о последствиях риска.

· Положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения.

· Нельзя рисковать многим ради малого.

· При наличии сомнения принимаются отрицательные решения.

· Какой личный вклад вы внесли в думать, что всегда существует только пример речи для защиты дипломной работы по базам данных решение, возможно, что есть и другие варианты.

Неотъемлемым элементом риск-менеджмента является организация мероприятий по выполнению намеченной программы, то есть определение отдельных видов мероприятий, объемов источников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т.д. Важным этапом организации риск-менеджмента являются контроль за выполнением намеченной программы, анализ и оценка результатов выбранного варианта рискового решения.

Организация риск-менеджмента предполагает определение органа управления риском, которым может быть финансовый менеджер, менеджер по риску или соответствующий аппарат управления, скажем, отдел рисковых вложений капитала, который должен осуществлять следующие функции:

· проводить дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии и портфельные инвестиции, то есть рисковые вложения в соответствии с действующим законодательством и уставом хозяйствующего субъекта;

· разрабатывать программу рисковой инвестиционной деятельности;

· собирать, анализировать, обрабатывать и хранить информацию об окружающей обстановке;

· определить степень и стоимость рисков, стратегию и приемы управления;

· разрабатывать программу рисковых решений и организовывать ее выполнение, включая контроль и анализ результатов;

· осуществлять страховую деятельность, заключать договоры страхования и перестрахования, проводить страховые и перестраховочные операции;

· разрабатывать условия страхования и перестрахования, устанавливать размеры тарифных ставок по страховым операциям;

· выдавать гарантию по поручительству российских иностранных компаний, производить возмещение убытков за их счет, поручать другим лицам исполнение аналогичных функций за дипломная работа на тему туристского комплекса вести соответствующую бухгалтерскую, статистическую и оперативную отчетность по рисковым вложениям капитала.

Стратегия риск-менеджмента - это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приемов его снижения. Эта стратегия включает правила, на основе которых дипломные работы по уголовному процессу 2016 рисковые решения и способы выбора их варианта.

В стратегии риск-менеджмента применяются следующие правила:

· максимум выигрыша,

· оптимальная вероятность результата,

· оптимальная дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии результата,

· оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.

Сущность правила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантов рисковых вложений капитала выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность результата при минимальном или приемлемом для инвестора риске.

Достижение оптимальной вероятности результата состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора. На практике применение правила оптимальной вероятности результата обычно сочетается с использованием правила оптимальной колеблемости результата, сущность последнего заключается в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют наименьший разрыв.


1.2 Виды рисков

Под риском следует понимать дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии действия либо бездействия, в результате которого существует реальная возможность получения неопределенных результатов различного характера, дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии положительно, так и отрицательно влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Из данного определения можно выделить основные элементы, которые будут составлять сущность понятия "риск".1. Возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществлялась выбранная альтернатива (отклонения как отрицательного, так и положительного свойства).2. Вероятность достижения желаемого результата.3. Отсутствие уверенности в достижении поставленной цели.

4. Возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии Принятие проекта связанного с риском предполагает выявление и сопоставление возможных потерь и доходов. Если риск не подкреплен расчетами, то он преимущественно кончается неудачей и сопровождается определенными потерями. Чтобы сладить негативные явления, на тему разработка мобильного приложения с риском, необходимо выявить: основные черты источники его возникновения, наиболее важные его виды, допустимый уровень риска, методы измерения риска, методы снижения риска.Основными чертами риска являются: противоречивость, альтернативность и неопределенность [29].Такая черта как противоречивость в риске приводит к столкновению объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой. Так как наряду с инициативами, новаторскими идеями, внедрением новых перспективных видов деятельности, ускоряющими технический прогресс и влияющими на общественное мнение и духовную атмосферу общества, идут консерватизм, догматизм, субъективизм и т.д.Альтернативность предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Если возможность выбора отсутствует, то не возникает рискованной ситуации, а, следовательно, и риска.Неопределенностью называется неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта (решения). Существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию. Предпринимательская деятельность осуществляется под влиянием неопределенности внешней среды (экономической, политической, социальной и т.д.), множества переменных, контрагентов, лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью. Исходя из этого, выделим основные причины неопределенности (риска).По источнику возникновения риск анализ использованной литературы в дипломной работе как хозяйственная деятельность, связанная с личностью человека и обусловленная природными факторами.По причине возникновения риск выступает как следствие, он вызван неопределенностью будущего.Основными производство молочной и молочной продукции неопределенности являются:I. Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия (землетрясения, ураганы, наводнения, засуха, мороз, гололед).II. Случайность. Когда в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково в результате дипломные работы по радиотехнике и электронике социально-экономических и технологических процессов.III. Наличие противоборствующих тенденций, столкновение интересов. Это военные действия, межнациональные конфликты.IV. Вероятностный характер НТП. Практически невозможно определить конкретные последствия тех или иных научных открытий, технических изобретений.V. Неполнота, недостаточность информации об объекте, процессе, явлении. Эта причина приводит к ограниченности человека в сборе и переработке информации, с постоянной изменчивостью этой информации.VI. Ограниченность, материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации решений; невозможность однозначного познания объекта при сложившихся уровне и методах научного познания; ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различия в социально-психологических установках, оценках, поведении.

Прежде всего при анализе деятельности компании важна классификация рисков. Требования к классификации рисков могут быть сведены к следующему:

Во-первых, в данной классификации не должно быть видов и подвидов риска, то есть нельзя группировать риски в определенные группы. Это может быть только “виртуальным” объединением. Иначе может произойти “размывание” риска, то есть уменьшение его значимости, и, как следствие, неправильное исследование и оценка.

Во-вторых, каждый риск должен определяться и дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии отдельно, и чем точнее определяется риск, тем легче его оценить.


Рис 1.1. Классификация рисков

В зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно поделить на хранение товаров на предприятии дипломная работа большие группы: чистые и спекулятивные.Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. К этим дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии относятся следующие риски: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результанта. К этим рискам относятся дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии риски, являющиеся частью коммерческих рисков.

Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Рис.1.2. Система финансовых рисков

Производственные риски - риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и прежде всего с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), сколько хранятся дипломные курсовые работы также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.п.Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых рецензия на по архивному делу (т.е. денежных средств).Финансовые риски подразделяются на два вида: риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).В зависимости от основной причины возникновения рисков (базисный или природный риск) они делятся на следующие категории: природно-естественные риски, экологические, политические, транспортные, коммерческие риски.К природно-естественньм дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.Экологические риски - это риски, связанные с загрязнением окружающей по проектированию многоэтажного жилого дома риски связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства.К политическим рискам относятся:· невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения внутриполитической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введения эмбарго, из-за отказа нового правительства выполнять дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии предшественниками обязательства и т.п.;· введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.);· неблагоприятное изменение налогового законодательства;· запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа. В этом случае обязательство перед экспортерами может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную сферу применения.Транспортные риски - это риски, дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т.д.К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риски ликвидности.Инфляция означает обесценение денег и, естественно, рост цен. Дефляция - это процесс, обратный инфляции, выражается в снижении цен и соответственно в увеличении покупательной способности денег.Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной дипломная работа об открытия детского сада быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходят падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных бухгалтерская отчетность предприятия на примере ооо ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.Термин "портфельный" происходит от итальянского "portofoglio", означает совокупность ценных бумаг, которые имеются у инвестора.Риск снижения доходности включает следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие фиксированные проценты и но условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом. Процентный риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.Процентный риск несет эмитент, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем.Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в схема проведения исследования в дипломной работе инфляции имеет значение и для краткосрочных ценных бумаг.Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск.Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.Селективные риски (лат. selectio - выбор, дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии - это риск неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.По дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии классификации риски можно разделить на следующие виды [25]:1. Деловые риски: риски, связанные с возможностью ухудшения общего финансового состояния компании, снижением стоимости ее капитала (акций, дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии. Организационные риски, вызванные ошибками менеджмента компании (в том числе и при принятии решений), ее сотрудников; проблемами системы внутреннего контроля, плохо разработанными правилами работ и пр., то есть риски, связанные с внутренней организацией работы компании;3. Рыночные риски — это риски, связанные с нестабильностью экономической конъюнктуры: риск финансовых потерь из-за изменения цены товара, трансляционный валютный риск, риск потери ликвидности и пр.;4. Кредитные риски — риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в срок;5. Юридические риски — это риски потерь, связанных с тем, что законодательство или не было учтено вообще, или изменилось в период сделки; риск несоответствия законодательств разных стран; риск некорректно составленной документации, в результате чего контрагент в состоянии не выполнять условия договора и пр.;6. Технико-производственные риски — риск нанесения ущерба окружающей среде (экологический риск); риск возникновения аварий, пожаров, поломок; риск нарушения функционирования объекта вследствие ошибок при проектировании и монтаже, несоблюдение производственных технологий и процессов, ряд строительных рисков и пр.;Данная классификация не только четко трактует принадлежность рисков к конкретной группе, позволяя унифицировать оценку риска, но и наиболее полно охватывает множество рисков, что позволяет грамотно подойти к проблеме выявления рискообразующих факторов (РОФ) [26].Многогранность понятия «риск» обусловлена разнообразием факторов, характеризующих как особенности конкретного вида деятельности, так и специфические черты неопределенности, в условиях которой эта деятельность осуществляется. Выявить все РОФ достаточно сложно. Во-первых, большинство рисков имеет как общие факторы, так и специфические. Во-вторых, конкретный риск может иметь различные причины возникновения в зависимости от вида деятельности коммерческой организации.

1.3 Способы оценки рисков

Основной задачей оценки рисков является их систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Предлагается следующий алгоритм оценки рисков, который приведен на рис.1.3.

Рис 1.3. Блок-схема комплексной оценки рисков

1. Получение и обработка информации

Информация — это совокупность новых сведений об окружающем нас мире.

Все исследователи рисков не уделяют должного внимания оценке качества информации, с помощью которой они оценивают риск.

Требования, предъявляемые к качеству информации, на наш взгляд, должны быть следующими [3]:

· достоверность (корректность) информации — мера приближенности информации дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии первоисточнику или точность передачи информации;

· объективность информации — мера отражения информацией реальности;

· однозначность;

· порядок информации — количество передаточных звеньев между первоисточником и конечным пользователем;

· полнота информации — отражение исчерпывающего характера соответствия полученных сведений целям сбора;

· релевантность — степень приближения информации к существу вопроса дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии степень соответствия информации поставленной задаче;

· актуальность информации (значимость) — важность информации для оценки риска;

· стоимость информации.

Предлагается установить взаимосвязь между риском и качеством информации, по которой идет его (риска) оценка. Высказывается предположение, что вероятность риска принятия некачественного (убыточного) решения зависит от качества и объема используемой информации. Это предположение взято из неоклассической теории риска. Согласно данной теории, при наличии нескольких вариантов принятия решения (при равной доходности) выбирается такое решение, при котором вероятность риска (колебания) наименьшая. Можно предположить, что также при наличии дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии вариантов с одинаковой прибылью выбирается такое решение, которое основано на более качественной информации, то есть существует связь между риском информацией.

На рис.1.4. показана предполагаемая зависимость вероятности риска принятия некачественного (убыточного) решения и объема/качества информации.

Рис 1.4. Зависимость риска информации

Большая вероятность возникновения риска соответствует минимуму качественной информации.

II. Фиксация рисков

При оценке финансово-хозяйственной деятельности предлагается произвести фиксацию рисков, то есть ограничить количество существующих рисков, используя принцип “разумной достаточности”. Этот принцип основывается на учете наиболее значимых и наиболее дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии рисков для оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Рекомендуется использовать следующие виды рисков: региональный, природно-естественный, политический, законодательный, транспортный, имущественный, организационный, личностный, маркетинговый, производственный, расчетный, инвестиционный, валютный, кредитный, финансовый.

III. Составление алгоритма принимаемого решения

Данный этап в оценке рисков финансово-хозяйственной деятельности предназначен для поэтапного разделения планируемого решения на определенное количество более мелких и простых решений. Такое действие называется составлением алгоритма решения.

IV. Качественная оценка рисков

Качественная оценка рисков подразумевает: выявление рисков, присущих реализации предполагаемого решения; определение количественной структуры рисков; выявление наиболее рискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения.

Основная цель данного этапа оценки — выявить основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

V. Количественная оценка рисков

В основу количественной оценки рисков предлагается положить методику, применяемую при проведении аудиторских проверок, а именно: оценку рисков по контрольным точкам финансово-хозяйственной деятельности. Использование данного метода, а также результаты качественного анализа позволяют проводить комплексную оценку рисков финансово-хозяйственной дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии предприятий.

Можно выделить следующие способы оценки степени риска:

· оценка риска на основе финансового анализа;

· оценка риска на основе целесообразности затрат;

· оценка риска с помощью леммы Маркова и неравенства Чебышева;

Из-за этих трудностей, связанными с недостатком информации, времени, относительная оценка дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии на основе анализа финансового состояния предприятия представляет особый интерес. Это один из самых доступных аннотации к дипломной работе на английском оценки риска, как для предпринимателя-владельца фирмы, так и для его партнеров.

Следующим способом оценки риска является оценка риска на основе анализа целесообразности затрат. Анализ целесообразности затрат связан с установлением потенциальных областей, вызванных изменением параметров факторов под влиянием вновь возникающих ситуаций [38].

Здесь необходимо раскрыть суть понятия областей риска. Областью риска называется зона общих потерь рынка, образцы рецензии на дипломные работы по архитектуре границах которой потери не превышают предельного курсовая работа пример юургу скачать установленного уровня риска.

Выделяют пять основных областей риска деятельности любого предприятия в условиях рыночной экономики: безрисковая область, область минимального риска, область повышенного риска, область критического риска и область недопустимого риска.

Основные области риска рассмотрим на рисунке 1.5.

Таблица 1.1

Основные области образец рецензии на дипломную работу для бухгалтеров предприятий в рыночной экономике

ПОТЕРИ

ВЫИГРЫШ

5

4

3

1

1

Г1

В1

Б1

А1 О А

Б

В

Г

Область содержание введения в дипломной работе по риска

Область критического риска

Область повышенного риска

Область минимального риска

Безрисковая область

Область критического риска. В границах этой области возможны потери, величина которых превышает размеры расчетной прибыли, но не превышает общей величины валовой прибыли. Коэффициент риска Н4 = НБ1-В1 в четвертой области находится в пределах 50-75%. Такой риск нежелателен, поскольку фирма подвергается опасности потерять всю свою выручку от данной операции.

Область недопустимого риска. В границах этой области возможны потери, близкие к размеру собственных средств, то есть наступление полного банкротства предприятия. Коэффициент риска Н5 = НВ1-Г1 в пятой области находится в пределах 75-100%.

Некоторые ученые-экономисты [26] предлагают определять три показателя финансовой устойчивости фирмы, с целью определения степени риска финансовых средств.

Такими показателями являются:

· излишек (+) или недостаток (-) собственных средств ±Ес;

· излишек (+) или недостаток (-) собственных, среднесрочных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат ± Ет;

· излишек (+) или недостаток (-) основных источников для формирования запасов и затрат ±Ен.

Балансовая модель роль медицинской сестры в профилактике вирусных гепатитов финансового состояния имеет следующий вид:

F + Z + Ra = Ис + Кт + Кt + Rp, (1)

где F – основные средства и вложения;

Z – запасы и затраты;

Ra – денежные средства, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы;

Ис – источник собственных средств;

Кт – среднесрочные, долгосрочные кредиты и заемные средства;

Кt – краткосрочные (до 1 года) кредиты, ссуды, не погашенные в срок;

Rp – кредиторская задолженность и заемные средства.

Для анализа средств, подвергаемых риску, финансовое состояние фирмы следует разделить на пять финансовых областей:

· область абсолютной устойчивости, когда минимальная величина запасов и затрат, соответствует безрисковой области (см. Таблицу 1.1);

· область нормальной устойчивости соответствует области темы дипломных работ по оперативно розыскной деятельности риска, когда имеется нормальная величина запасов и затрат;

· область неустойчивого состояния соответствует области повышенного риска, когда имеется избыточная величина запасов и затрат;

· область критического состояния соответствует области критического риска, когда присутствует затоваренность готовой продукции, низкий спрос на продукцию и т.д.;

· область кризисного состояния соответствует области недопустимого риска, когда имеются чрезмерные запасы и затоваренность готовой продукции, и фирма находится на грани банкротства.

Вычисление трех показателей финансовой устойчивости позволяет определить для каждой финансовой области степень их устойчивости.

Наличие собственных оборотных средств равняется разнице источников собственных средств Ис и основных дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии и вложений F:

Ес = Ис – F (2)

Приведем формулы расчета трех вышеназванных показателей финансового состояния производственной системы.

±Ес = Ис – F, (3)

± Ет = (Ес + Кт) дипломная работа на тему гражданско-правовое положение несовершеннолетних Z, (4)

± Ен = (Ес + Кт + Кt) – Z (5)

При идентификации области финансовой ситуации используется трехкомпонентный показатель

Ś = { S(±Ес), S(± Ет), S(± Ен)} (6)

Где функция что такое практическая значимость исследования следующим образом:

S (x) = 1, если х >= 0

S (x) = 0, если х < 0 (7)

Абсолютная устойчивость финансового состояния задается условиями:


± Ес >= 0;

± Ет >= 0; Ś = (1, 1, 1) (8)

± Ен >= 0;

Нормальная устойчивость финансового состояния задается условиями:

± Ес ≈ 0;

± Ет ≈ 0; Ś = (1, 1, 1) (9)

± Ен ≈ 0;

Неустойчивое финансовое состояние предприятия задается условиями:

± Ес < 0;

± Ет >= 0; Ś = (0, 1, 1) (10)

± Ен >= 0;

Критическое финансовое состояние задается условиями:

± Ес < 0; дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии ± Ет < 0; Ś = (0, 0, 1) (11)

± Ен >= 0;

Кризисное финансовое состояние задается условиями:

± Ес < 0;

± Ет < дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии Ś = (0, 0, 0) (12)

± Ен < 0;


На рисунке 1.5. поясняется экономический смысл классификации финансовых ситуаций в зависимости от основных областей риска. При этом ± Ес ≈ ± Еа.

Из таблицы видно, что анализ абсолютных показателей устойчивости, который включает в себя исследование состояния запасов и затрат, равен возможным потерям в области риска.

Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска, а не их имитация. Они обязательно должны иметь понятное содержание. Такими характеристиками могут быть только вероятности.

При принятии решений могут быть использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности.


0,75

Кривая

финансового

состояния Кривая

0,5 риска

0,25

I.

II.

III.

IV.

V.

Еа Ес Ет Ен 0 Г1 В1 Б1 А1

______________________________________________________________Области финансового состояния Возможные потери в областях риска

Рис. 2. Построение кривой риска и финансового состояния фирмы в зависимости от возможных потерь и степени устойчивости финансов.

Лемма Маркова гласит [14]: если случайная величина Х не принимает отрицательных значений, то для любого положительного числа α справедливо следующее неравенство:

Р (Х > α) ≤ М (х) / α, (13)


где М (х) – математическое ожидание, то есть среднее значение случайной величины;

Х – любая случайная величина.

Неравенство Чебышева имеет вид:

Р( основание развития и направляться .

Таким образом, финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства



Оглавление

Введение Глава 1. Теоретические аспекты организации финансового планирования на предприятии 1.1. Понятие «финансовое планирование». Задачи и виды финансового планирования 1.2. Принципы, этапы и методы финансового планирования 1.3. Бюджетирование как составляющая часть системы финансового планирования Глава 2. Краткая организационно-управленческая характеристика деятельности ООО «Стейтон» 2.1. Общая характеристика ООО «Стейтон» 2.2. Оценка состояния имущества источников его финансирования 2.3. Оценка и анализ прибыли и рентабельности 2.4. Экспресс-оценка финансового состояния ООО «Стейтон» Глава 3. Анализ финансового планирования в ООО «Стейтон» 3.1. Оценка системы финансового планирования компании 3.2. Общие рекомендации по повышению эффективности системы финансового планирования 3.3. Использование в практике финансового планирования дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии календаря Заключение Список управление качеством услуг в гостинице работы. Особое значение в современных условиях дипломная работа на тему трансмиссия автомобиля камаз принимает организация управления финансовыми ресурсами. Данная сфера чрезвычайно разнообразна и характеризуется высокой степенью рискованности, помимо этого подвержена влиянию факторов внешней и внутренней среды.Составной частью системы управления финансовыми за сколько можно заказать дипломную работу вы-ступает финансовое планирование, которые в свою очередь представлено стратегическим и оперативным защитная речь к образец по дизайну планированием. Финансовое планирование позволяет в определенной степени предугадать дальнейшее развитие предприятия и по возможности учесть все факторы, оказывающие влияние рецензия на по учетной политике финансовую сферу и с учетом выявленных тенденций развития финансовой сферы минимизировать финансовые риски.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-Ф3 (ред. от 06.04.2015 г. № 80-ФЗ). – М.: СПС «Гарант», 2015.2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (ред. от 06.04.2015 г. № 80-ФЗ). – М.: СПС «Гарант», 2015.3. Абдукаримов И.Т., Беспалов М.В. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2014. – 215с.4. Афоничкин А.И., Андреева А.А. Бюджетирование как инструмент стратегического развития интегрированных экономических систем // Вестник Волжского университета сестринский процесс при анемии дипломная работа. В.Н. Татищева. - 2010. - № 20. - С. 8-16.5. Бабич Т.Н., Кузьбожев Э.Н., Козьева И.А., Вертакова Ю.В. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. – М.: Инфра-М, 2012. – 336с.6. Басовский Л.Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. – М.: Инфра-М, 2012. – 260с.7. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хо-зяйственной деятельности: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2011. – 366с.8. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной дея-тельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2011. – 215с.9. Берзон Н.И., Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: КноРус, 2015. – 654с.10. Беспалов М.В., Абдукаримов И.Т. Анализ финансового состояния и финансовых результатов предпринимательских структур: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2013. – 215с.11. Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: Учебник для магистров. – М.: Юрайт, 2015. – 904с.12. Борисова Л.М., Иванилова А.А. Бюджетирование как организационный фактор повышения ресурсоэффективности на предприятии // Вестник науки Сибири. - 2012. - № 2(3). - С. 85-90.13. Варламова Т.П., Варламова М.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: дипломная работа на тему происхождение государства и Ко», 2012. – дипломная работа по электронным учебным пособиям А.В. Бюджетирование и управление финансовыми рисками организации в условиях возрастания финансовой неопределенности // Экономика. Налоги. Право. - 2011. - № 4. - С. 147-151.15. Вахрушина М.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. – М.: Вузовский учебник, 2013. – 431с.16. Веретенникова О.Б. Роль планирования в системе управления предприятием // Управленец. - 2012. - № 7-8. - С. 12-15.17. Войтоловский Н.В., Калинина А.П., Мазурова И.И. Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник. – М.: Юрайт, 2011. – 507с.18. Воронина М.В. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: «Дашков и Ко», 2015. – 400с.19. Герасимова В.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2011. – 360с.20. Головач О.В., Зарецкий В.О. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебное пособие. – Мн.: Современная школа, 2010. – 800с.21. Горемыкин В.А. Планирование на предприятии: учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2013. – 696с.22. Дурнов В.А. Инструменты финансового планирования // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. - 2011. - №3. - С. 109-112.23. Жмаева И.В., Иванюсь С.С. Корпоративное планирование развития компании: сбалансированность, устойчивость, пропорциональность: монография. – М.: Омега-Л, 2012. – 359с.24. Журова Л.И., Данкевич Г.В. Процесс бюджетирования на предприятии // Вестник Волжского университета им. В.Н. Татищева. - 2011. - № 23. - С. 5-8.25. Иванов И.Н. Экономический анализ деятельности предприятия: Учебник. – М.: Инфра-М, 2013. – 348с.26. Ильин А.И. Планирование на предприятии. – М.: Инфра-М, 2011. – 668с.27. Кайро О.В., Кузнецов С.И. Дипломная работа прогнозирование рисков на предприятии финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2014. – 240с.28. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Форум, 2013. – 288с.29. Кирьянова З.В., Седова Е.И. Анализ финансовой отчетности: Учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2014. – 428с.30. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2011. – 1024с.31. Кудрявцев Е.М. Организация планирование и понятие и время отдыха дипломная работа предприятием. – М.: АВС, 2011. – 416с.32. Куев Т.А. Бюджетирование как система планирования деятельности организации // Новые технологии. - 2012. - № 1. - С. 121-125.33. Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. – М.: Форум, 2014. – 192с.34. Миловидова С.Н. Бюджетирование как инструмент финансового планирования // Вопросы региональной экономики. - 2011. - №1. - С. 32-42.35. Незамайкин В.М., Юрзинова И.Л. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Юрайт, 2015. – 467с.36. Новашина Т.С., Карпунин В.И., Леднев В.А. Экономика и финансы предприятия: Учебник. – М.: МФПУ «Синергия», 2013. – 352с.37. Пашкова А.П., Скузоватова О.Г. Формирования информации для управления финансовыми результатами деятельности предприятия // Наука и бизнес: пути развития. - 2013. - № 4(22). - С. 190-193.

Источник: https://studwork.org/shop/15519

12.07.2017 Денисов Ф. Г. Курсовые 5 Comments
5 comments
  1. Вы знаете, что всякое следствие имеет свои причины. Все бывает, все что происходит все к лучшему. Если бы не было этого не факт, что было бы лучше.

  2. Специально зарегистрировался на форуме, чтобы сказать Вам спасибо за помощь в этом вопросе.

Добавить комментарий

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <s> <strike> <strong>